【研报】纺织服装行业深度报告：SHEIN的崛起大众品牌何以鉴之-210620（26页）.pdf

1、高效流通方式，加快产品周转。与传统商业模式不同，Shein 下游直面消费者，一方面可及时洞察消费者需求，另一方面减少中间环节，在加快商品周转的同时可让利消费者，提升产品性价比。上游方面，公司采取轻资产模式，虽通过“买手制”及“自主设计+外包生产”进行商品采购，但会深度参与供应商的生产管理，帮助其提升生产效率，保障产品交期。高效的信息化系统赋能工厂，保障“小单快反”的顺利运行。服装代工厂规模效应明显，多通过大单品策略提升生产效率及盈利能力。而小单快反的模式(公司单个SKU首单量仅100500件)对工厂的管理能力要求较高，若不能合理排产，则会降低生产效率及利润率，尤其是对于管理粗放落后的中小型工厂

2、。因此，公司自建信息化生产管理系统，让所有供应商接入，并培训其使用。该系统可进行排产优化、实时监控工厂订单量及生产数据，保障了生产时效性及产品品质。同时，系统打通了终端、生产及面料供应的全流程，供应商可以在系统中查看所负责产品的补单需求以及哪些面料工厂有即使备货，为爆款快反做了好准备。  公司方面： 管理制度完善，利于优质供应商的沉淀。公司生产部门会通过时效、品质、产能及配合度等多个维度，对供应商进行月度、季度和年度考核，并将其分为S、A、B、C、D(淘汰)5个级别，优胜劣汰，且赋予不同等级供应商不同的管理政策。 订单分配公平公正，保障供应商体系长期健康发展。公司系统会根据各经销商的

3、产能及优势项目，合理进行订单分配，同时返单优先首单供应商，保障了拿到爆款订单的公平性，也有利于增强新供应商进入的积极性。 供应商方面： 公司账期优于同行，供应商回款有保障。如公司 S、A 级供应商半月结款，B/C/D 级供应商月结。而同行通常要一月以上，慢的甚至可达三个月。 高爆款率带来稳定单量，高周转带来超额利润。得益于公司的前端流量算法，终端销售爆款率高，公司返单率约为 80%，保障了工厂订单量的稳定。同时，公司产品周转速度远高于同行，叠加高效的生产管理系统，使得 Shein 供应商可实现高于行业的利润水平，因此供应商的配合度也较高。据公司数据，合作3个月内做到百万级的供应商超百家，年货款千万级的超300家。