【公司研究】杭可科技-锂电后段设备领跑者动力赛道再驰骋-210616（27页）.pdf

1、 后段设备完成国产化，行业集中度有望提升国外锂电设备产品精细化、自动化程度较高，但价格昂贵与国内原材料的适用性较差。国外锂电设备制造起步较早，基础机械加工能力突出，其锂电设备制造厂商专业分工较细，主要从事单一设备的研发生产。目前国外生产充放电设备的企业主要有日本的片冈、韩国的 PNE 等公司，2017 年韩国 PNE 公司与北京大华无线电仪器厂成立合资公司，是我国电池化成/测试设备领域的第一个中韩合资公司大华品耐科技有限公司。合资公司主要致力于电池全自动化成系统、高端电池测试设备、生产线全自动测试系统的研发、生产及销售，客户涵盖 LG 化学、三星 SDI、SK、合肥国轩、万向 A12

2、3、亿纬锂能、中航锂电、BESK、北京普莱德、武汉格林美等企业。国内锂电设备适应性更强，本土化服务优势明显。国内锂电设备是针对我国电池生产的工艺特点而研发制造，能够更高效地解读客户需求并进行研发生产，相比国外设备适应性更强。此外，由于非标准化的属性，后段设备的维护和维修服务通常需要由生产厂商提供。国内设备制造厂商在设备发生故障时可以第一时间赶到现场，最大限度为客户减少停产带来的损失，因此国产设备对进口设备的服务优势非常明显。我国锂电后段设备国产率超过 95%，但具备完整的后处理系统建设能力的企业较少。高工锂电数据显示，我国锂电前段设备总体国产替代率 88%，中段设备总体国产化替代率90%以上，

3、而后段设备总体国产替代率超过 95%。我国锂电设备制造业正处于快速成长期，从事相关设备制造的企业较多，但普遍规模较小。多数企业仅从事生产线上的某一工序，具备完整后处理系统设计、集成能力的企业较少，在自动化物流设备方面经验较少。目前国内掌握锂离子电池生产线后处理系统技术、生产规模较大的企业主要有杭可科技以及广州擎天实业、珠海泰坦、深圳市新威尔电子、利元亨等。成本优势叠加品牌力，头部企业有望获得更多市场份额。近年具备自主研发能力的头部企业已经形成了一定的竞争优势和领先地位，未来随着以动力电池为主的高端需求快速发展，有望获得更多市场份额。一方面是因为中小企业不具备规模化成本优势、技术更新慢，无法满足下游需求，因此逐步被淘汰;另一方面是因为大、中型电池厂商倾向于购买具有一定市场知名度和技术实力的品牌设备。消费型锂电收入快速提升。锂离子电池产品的快速更新加快了后处理设备的更新换代速度，设备更换周期从过去的 5-8 年缩短到目前的 3-5 年，以适应于新技术、新工艺。近年来随着客户生产线的不断更新和扩产，公司消费型锂离子电池充放电设备的销售亦呈现快速增长的态势，2016-2018 年增长率保持在 30%-40%;毛利率保持在 45%以上，维持高盈利能力。