【研报】电子行业：图解鸿海科技集团-20200729[20页].pdf

1、证券研究报告 分析师：洪嘉骏分析师：洪嘉骏（SAC： S0190519080002，SFC：BPL829） 研究助理：曹萌研究助理：曹萌 报告发布日期：报告发布日期：20202020年年0707月月2929日日 图解鸿海科技集团图解鸿海科技集团 鸿海科技集团：全球最大的电子制造企业 1974年由郭台铭创立 总部位于中国台湾台北 雇员数约100万人 2019年财富500强第23位 专利数超15万件 2 集团创始人 郭台铭 集团董事长 刘扬伟 资料来源：公司网站，兴业证券经济与金融研究院整理 pOtMmMsNtMpNyQoRsOoRsRbR8QbRoMrRtRpPeRnNrOjMsRoO6MpPz

2、RxNmRoRxNtOmM 40余年发展史，从塑料零件小厂到EMS巨头 3 1974 19811982 1985 1992 2000 2005 2016 2017 2018 2020 鸿海塑料企业有限 公司成立生产电视 用零件旋钮 荣获 Fortune 杂志 全球500强第 27名 投资夏普， 跨入 半导体领域 鸿海集团总市值突 破万亿新台币，成 为全球最大代工厂 成立深圳富士康 科技集团 鸿海精密工业市值 突破新台币1000亿 元 成立美国分公司， 创立FOXCONN自有 品牌 更名为鸿海精密工 业股份有限公司 成功开发连接器产 品，转型生产个人 电脑连接器 旗下工业富联上市 资料来源：鸿海

3、精密公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理 与菲亚特克莱斯勒、 裕隆集团合作进军 电动车领域 鸿海研究院成立 全球最大的3C整合制造服务商 4 1,786 457 294 253 242 82 77 59 53 - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2019年营收(亿美元) 全球Top10 EMS公司2019年营收 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 1994财年以来营收CAGR=30% 5 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 1994-1

4、2-31 1995-12-31 1996-12-31 1997-12-31 1998-12-31 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31 2017-12-31 2018-12-31 2019-12-31 营收(亿美元) 鸿海科技集团的历史营收

5、资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 近25年总市值CAGR=18.7%（FY1994-FY2019） 6 鸿海科技集团的期末总市值 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 0 100 200 300 400 500 600 12/31/1994 12/31/1995 12/31/1996 12/31/1997 12/31/1998 12/31/1999 12/31/2000 12/31/2001 12/31/2002 12/31/2003 12/31/2004 12/31/2005 12/31/2006 12/31/2007 12/31/2008 12/31/2009

6、12/31/2010 12/31/2011 12/31/2012 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015 12/31/2016 12/31/2017 12/31/2018 12/31/2019 期末总市值(亿美元) 公司主要产品业务 鸿海精密产品 主营业务涉及3C产品领域的零组件、模块、系统组装 终端应用的营收占比: 运算最高（手机、平板、计算机），通信次之，消费性电子第三 新产品方向: 朝向平台化、模组化、高频率、光电等类型连接器发展 7 资料来源：鸿海精密官网，兴业证券经济与金融研究院整理 从单纯代工向“创新整合设计制造+营销”发展 8 原始设备制造（代工） 联合