1、202501o09日IP，O物潮业|究报业券研报分师史凡分师马莉研v秋露u18811064824nS1230520070002u18811561806nS1230520080008添标95%摘要2 o潮业状？o潮业广，景气高，_延空间更2o业242O5CAGR14%vo潮9002潮营y花o塑IP通授hs_IP授h模1500SIP模6000S2ok精神消费代点，有趋势21需求：w日oW业点oWGDP1OS前okSw5Z世p费愈/值/IP/交潮品x费动22供以:黑z;表oo/动/_说频IP崛以/t/_表潮品公崛品W子店_启y_店|23潮出海，oQ一段2欧Kidult热潮tYo|W精费需n激o潮wp

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3、P1品1营O部分p，IP品决公司y花，营决公司Q限2q们认特x有u第O梯的能2 投资议 q们认IPz权高垒1资源z缺延空间广，IP营优选x有有IP/系统性IP营能/s据优势品的公司2推荐特，优品，晨Y股份，s注_鲁，t游oP，广股份，姚记科技，华立科技，奥乐等2 提 业需nO业竞剧_扩O等目_C O N T E N T S潮业状1o潮模z间？2_o潮业p势？010203潮品分1哪品？2O品W业模式_？潮公司竞争分1yw潮公2O公竞_？N公？Og公y花？3nN等公y花？304投资议01Partone4潮业状：o精神消费代点本节针o潮状分，：1o潮模空间？2o潮业比海_N段？_？添标模：乐2O，乐

4、品1500，潮9001.15据沙文灼咨询，乐业2024计2O，19-24CAGR14%2业W括数孒o/动漫/播等1品W括w/n籍/w/o装等Q动W括u/网/公园等5CAGRVo15%112%110%2据灼咨询，乐品业2024计1500，19-24CAGR12%2品W括w/w/o装等5CAGRVo12%124%19%2据灼咨询，潮2024模计900元，19-24CAGR12%，计o来3CAGR14%，2027达r1300元2数字娱乐数字娱乐产品产品线下活动线下活动数据g源灼询招股nt招股n浙Wx|究2024o乐计1.8O元，5CAGR14%20241.3OS5CAGR15%20243681S5C

5、AGR10%20241590S5CAGR12%模：潮IP_延，授权1500，编50006潮营的y花o塑IP，以通过授权编打_了品售以_更的空间2据沙文，IP授权2024计1561元，5CAGR 13%2IP授hW括W品授hz间授hW品授hgIPpQ授h于IP_售品品比瑞啡等z间授hg以IP进动vz间装饰会11店公园比尼园1城园等2据沙文，IP编2024计5867元，5CAGR 14%2IP式W括数孒o1u1剧集u1动w等比梦园k高u等21.1数据g源招股n浙Wx|究48.555.565.673.284.477.396.4115.7135.7156.10204060801001201401601

6、80201520162017201820192020E 2021E 2022E 2023E 2024EIP授h业模SS74.994.5117.6131.6150.5183.4190.4211.4233.8256.118.921.730.135.742.712.656.068.679.190.030.140.650.461.673.586.8102.9121.1141.4162.816.121.728.035.041.347.654.662.370.077.80100200300400500600700201520162017201820192020E 2021E 2022E 2023E 202