【研报】传媒互联网行业深度研究报告：元宇宙网络空间新纪元-210608（38页）.pdf

1、全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM元宇宙：网络空间新纪元元宇宙：网络空间新纪元传媒互联网深度研究报告传媒互联网深度研究报告证券研究报告证券研究报告行业报告行业报告全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM核心观点核心观点2元宇宙（Metaverse）出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔 斯蒂芬森的雪崩；Roblox则认为“元宇宙” 用来描述虚拟宇宙中持久的、共享的、三维虚拟空间。 具备8个关键特征，即Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersiveness（沉浸感）、Low Friction（低延迟）、Variety（多

2、样性）、Anywhere（随地）、Economy（经济）、Civility（文明）,其中，文明是最终发展方向。元宇宙的概念提出以来，从影视作品到社交、游戏等方面业界都做了非常多的畅想与尝试，以Facebook、英伟达等为代表的头部科技公司亦不断加大投入；从元宇宙的实现的基础来看，未来或并不遥远从元宇宙的实现的基础来看，未来或并不遥远。作为基础和先决条件，VR等硬件设备体验不断提升、价格不断下降，在大厂的推动之下渗透率有望快速提升。5G、云计算、区块链等基础设施逐步成熟，内容及应用生态亦在硬件及基础设施的推动之下快速发展，元宇宙的成熟虽然还很遥远，但是探索正在加速；元宇宙有望重构虚拟世界元宇宙有

3、望重构虚拟世界。“媒介即信息”，作为更沉浸、更丰富的媒介形式，相比互联网元宇宙必然会带来人类社会、经济更大的冲击和重构；互联网从诞生到成熟用了40年时间，移动互联网用来更短的时间实现了从渗透率到商业价值的全面超越；在硬件、基础设施加速推进之下，元宇宙有望以更快的速度成熟。并在平台生态、硬件需求、基础设施、内容形态等方面带来全新的机遇；投资建议：软硬结合，把握后世代机遇投资建议：软硬结合，把握后世代机遇。1）硬：硬件端关注VR、AR产业链；基础设施，关注5G、云计算、区块链灯蛾产业链；2）软：a）具备良好用户基础的互联网平台具备新世代的宇宙奇点，继续看好在平台、内容等方面具备连线优势的头部互联网

4、企业，推荐腾讯、快手科技、哔哩哔哩、芒果超媒等标的；b）游戏产业有望迎来全新发展机遇，一方面收入的提升，更为重要的是游戏有望从产品提升至元宇宙时代的平台，推荐具备优质内容研发能力的游戏厂商网易、吉比特、祖龙娱乐、三七互娱、roblox等标的。风险提示：科技进步低于预期、监管风险等。rQuMwPtMrMzRtPmOpNvNoO9P8Q9PnPnNmOrQjMoOsMfQoOzQ9PqQuNxNoMuMvPtOrM全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM1 Metaverse：从艺术到现实的探索：从艺术到现实的探索3全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WIS

5、DOM1.1 Mattaverse：来自科幻小说的概念：来自科幻小说的概念4元宇宙（Metaverse）：出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔 斯蒂芬森（Neal Stephenson）的第三部著作雪崩（Snow Crash）；故事背景发生在21世纪初期的美国的洛杉矶，在这个未来中美国联邦政府将大部分权力给予了私人企业家和组织，国家安全交付给了雇佣军队，公路公司之间也相互竞争来吸引司机来上他们的路，政府剩余的权利只是做一些繁琐的工作而已，社会的繁荣安定与他们无关。政府的大部分的土地被各个大的私人瓜分，并建立了个人领地。在严重的恶性通货膨胀下，美元急剧贬值，一兆美元也是一个会被忽略的数字，而人

6、们交易中通常则使用的是其他的货币；斯蒂芬森创造了一个并非以往想象中的互联网，而是和社会紧密联系的三维数字空间虚拟实境（Metaverse）， 与现实世界平行，在现实世界中地理位置彼此隔绝的人们可以通过各自的“化身”进行交流娱乐；在小说中，主角Hiro Protagonist的工作是为已经控制了美国领土的黑手党送披萨。在不工作的时候，Hiro Protagonist会进入到元宇宙：一个网络化的虚拟现实。在这个虚拟现实中，人们表现为自己设计的“化身”，从事世俗的（谈话、调情）和非凡的（斗剑、雇佣军间谍活动）活动。像互联网一样，元宇宙是一种集体的、互动的努力，总是在进行，并且不受任何一个人的控制。就