【研报】种子行业深度报告:重视粮食安全抓住转基因投资主线-20200727[71页].pdf

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【研报】种子行业深度报告:重视粮食安全抓住转基因投资主线-20200727[71页].pdf

1、0 【方正农业 种子行业深度报告】 重视粮食安全,抓住转基因投资主线 证券研究报告 2020年7月27日 分析师:程一胜执业证书编号:S1220516090002 分析师:江娜执业证书编号:S1220520010002 1 投资要点: 1.我国种业现状:企业集中度低,种子同质化严重,市场竞争激烈。由于我国粮食库存过剩,2016年政府提出以“调面积、减 价格和减库存”的供给侧改革,种业市场开始承压,种子企业收入和利润持续下滑。随着我国品种审定的通道的增加,过审品 种数量开始井喷,种子库存过剩叠加产品同质化严重,我国种企生存压力巨大,市场集中度较低。 2.转基因带来带来行业的变革。转基因产品的开发

2、壁垒较高,其具备研发周期长(约需13年)、投入的费用较高(约1.36亿美 元)的特点。当前我国玉米连续三年产不足需,库存处于低位,且同时受到草地贪夜蛾的威胁,而大豆自产不足,高度依赖进 口,转基因技术的推广将带来产量的提升并降低生产成本。当前我国已有三个玉米和一个大豆性状获批了转基因安全证书,后 期一旦商业化推广,将推动整个行业格局的变化,带来市场集中度大幅提升。 3.由于转基因进入的壁垒较高,小企业难以为继,世界种业的集中度快速提升,形成了以农化集团为基础的六大集团,即孟山都 、杜邦、先正达、拜耳、陶氏、巴斯夫。2015-2018年,中国化工收购先正达、美国陶氏和杜邦合并,德国拜耳正式收购孟

3、山 都,全球种业进入三强鼎立时代。 4.我国转基因市场空间较大。参照美国转基因种子市场价格,我国转基因玉米的终端市场收入空间达693亿元,理论利润空间为 135亿;我国转基因大豆的市场收入空间达85亿元,理论利润空间为16.5亿,空间巨大。我们重点推荐隆平高科(转基因技术 和品种储备丰富)、大北农(转基因技术储备丰富),其次荃银高科(背靠先正达)、登海种业(品种储备丰富)。 qRtMrRqPoRpNyQrOnRoRtQ7N9R6MpNnNoMmMlOpPtMkPmOxO7NnNwOwMoNqPxNoNvM 2 目录 一、我国种业发展现状. 3 1.1 种子法颁布后市场规模大幅提升. 4 1.2

4、 三大主粮占据了种子的主要市场份额. 5 1.3 审定通道增加,新品种井喷现象明显. 6 1.4 种子库存压力较大. 11 1.5 企业数量众多,集中度不高. 13 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 15 二、转基因带来行业大变革. 19 2.1 我国转基因的现状. 20 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广. 24 2.3 政策加码,转基因商业化推广有望加速. 35 三、国外转基因的发展历程. 37 3.1 全球转基因作物发展现状. 38 3.2 美国转基因作物发展历程. 45 3.3 美国转基因作物发展现状. 48 3.4 转基因作物的利益分配. 54 3.5 世界种业市场份额高

5、度集中. 55 四、我国转基因行业空间较大. 57 五、重点公司推荐 61 六、风险提示 66 3 一、我国种业发展现状 1.1 种子法颁布后市场规模大幅提升 1.2 三大主粮占据了种子的主要市场份额 1.3 审定通道增加,新品种井喷现象明显 1.4 种子库存压力较大 1.5 企业数量众多,集中度不高 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 4 1.1种子法颁布后市场规模大幅提升 自1999年种子法颁布后,我国种业市场开始有法可依,行业进入快速发展期,1999年-2018年,我国种业市场 空间从330亿增长至1200亿元,CAGR为7%;2016年以后,由于我国粮食库存过剩,国家提出了以“调面积

6、、减价 格和减库存”为主的供给侧改革,种子市场开始承压,近年来,市场空间停滞在1200亿左右,种子企业销售收入和 利润也开始下滑。 图表1:种子的市场空间(亿元)图表2:我国种业企业收入(亿元) 330 500 990 1038 1113 11491170 1229 122212021192 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 图表3:我国种业企业利润(亿元) 一、我国种业发展现状 45 60 67 72 75 76 65 58 53 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2010 2011

7、2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 利润(亿元)yoy% 429 527 682 732 794793 752 723 692 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 销售收入(亿元)yoy% 5 1.2 三大主粮占据了种子的主要市场份额 我国种子市场主要由玉米、水稻、小麦、大豆以及马铃薯组成,合计占比约70%。三大主粮由于种植面积大,商品 化率较高,占据我国

8、商品种子市场一半的份额,其中玉米种子市值规模最大,其次为水稻和小麦种子,分别占比 23%、16%和14%。 图表4:三大主粮占据了种子市场一半的份额 作物作物种子商品化率(种子商品化率(%) 玉米100.00 杂交稻100.00 常规稻71.31 小麦78.77 大豆75.39 马铃薯42.03 内陆常规稻79.72 新疆常规棉100.00 杂交棉100.00 常规油菜64.32 杂交油菜100.00 合计73.32 图表5:我国主粮商品化率高 一、我国种业发展现状 玉米 23% 杂交稻 12% 常规稻 4% 小麦 14% 大豆 3% 马铃薯 12% 其他 32% 6 1.3 审定通道增加,新

9、品种井喷现象明显 过去我国品种试验主要由国家和省级两级种子管理机构组织实施,近年来由于我国育种主体逐渐增加,企业育种能 力的不断提升,申请参加审定的品种数量开始加速增长,自2014年起,农业农村部在保留了原有的国审和省审的基 础上,额外增设绿色通道、联合试验体以及特殊品种试验等,大大缩短品种试验的时间,品种审定步入快速通道, 过审品种数量开始井喷。 具有农业部资质的育繁推一体 化的亿元企业,可按照国家玉 米品种试验方案自行开展品种 审定。 已通过省级审定的品种,具备 相邻省、自治区、直辖市同一 生态类型区10个以上生产试验 点连续两年试验数据的,申请 国家级审定时可以免予进行区 域试验和生产试

10、验。 绿色通道 (2014年) 鼓励和支持具备试验能力的 企业联合体、科企联合体和 科研单位联合体等组织开展 品种试验,进行品种审定。 联合试验体 (2016年) 特用专用品种申请者可自 行开展品种试验,试验方 案报国家或省级品种试验 组织单位,符合条件的纳 入统一管理。 特殊品种试验 (2017年) 一、我国种业发展现状 7 自2017年开始,由于我国审定通道的增加,品种审定数量开始快速激增,2019年全国国审和省审五大主要农作物 (水稻、玉米、小麦、棉花和大豆)合计审定品种4219个,同比增加26.5%,相较于于2017年增加85.5%。 图表6:品种审定数量井喷 1.3 审定通道增加,新

11、品种井喷现象明显 1407 1559 1431 1281 1393 1451 1383 2275 3336 4219 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 2010201120122013201420152016201720182019 全国审定数(个)国家审定数(个)省级审定数(个) 一、我国种业发展现状 8 分品种来看,由于玉米和水稻为我国最大的两大作物,品种审定数量较多,其中玉米的审定数量最多且2016年以后 增速最快,2019年,我国玉米品种审定数量达到2274个,是2016年的4倍;水稻次之,2019年审定通过品种数量 为1290

12、个,是2016年的2.6倍。小麦、棉花和大豆整体数量平稳。 图表7:品种审定数量井喷 1.3 审定通道增加,新品种井喷现象明显 499 1290 550 2274 0 500 1000 1500 2000 2500 2010201120122013201420152016201720182019 稻小麦玉米棉花大豆 一、我国种业发展现状 9 从审定的渠道来看,统一试验仍然是主要的审定途径,其次为联合体试验、绿色通道试验等。 从选育的单位来看,2019年企业独立选育和企企合作选育品种共2614个,占比60.8%,比2018年增加608个。企业 成为品种审定的主体。 图表8:20182019年各试

13、验渠道审定品种图表9:20182019年各选育单位审定品种 1.3 审定通道增加,新品种井喷现象明显 2291 621 371 93 36 2 2155 1437 562 150 00 0 500 1000 1500 2000 2500 2018年国家审定2018年省级审定2018年全国审定 2019年国家审定2019年省级审定2019年全国审定 887 482 1671 335 44 960 686 2146 468 37 0 500 1000 1500 2000 2500 2018年国家审定2018年省级审定2018年全国审定 2019年国家审定2019年省级审定2019年全国审定 一、我

14、国种业发展现状 10 2019年审定的品种特性中,高产稳产的品种为主流品种,共通过审定3187个,同比+552个。审定优质品种775个 ,同比+334个,绿色品种、特殊类品种和玉米籽粒机收品种数量比2018年均有增加,占比基本与2018年持平。 图表10:2019年我国审定各主要农作物品种特性构成情况(个) 作物高产稳产品种比例(%)绿色品种比例(%)优质品种比例(%) 特殊类 型品种 比例(%) 玉米籽粒 机收品种 比例(%) 稻67644.9228819.1449232.69493.26 小麦17783.8973.322310.90 41.90 玉米209583.17873.452158.

15、54331.31893.53 棉花11286.1532.3132.31129.23 大豆12751.63124.884217.076526.42 一、我国种业发展现状 1.3 审定通道增加,新品种井喷现象明显 11 杂交玉米种子库存压力缓解。2019年杂交玉米制种面积256万亩,受市场需求回暖,库存压力减轻,制种面积在连 续两年大减后开始上升,相较于2018年增加19万亩,共生产杂交玉米种子9.9亿公斤。 从库存水平来看,2019年末杂交玉米种子总供给量为16.4亿公斤,根据全国农技推广中心的预测,考虑2020年玉米 种植效益的提升以及生猪存栏恢复带来的饲用需求的回升,预计总需求量为10.6亿

16、公斤,则2020年春夏播种后库存 将下降至5.5亿公斤,库销比回落至52%,近8年来首次进入30%-60%的安全区。 图表11:杂交玉米制种面积和制种量 图表12:杂交玉米库存量将回归至合理水平(亿公斤) 1.4 种子库存压力较大 0 5 10 15 20 100 200 300 400 500 600 700 杂交玉米:制种面积(万亩) 杂交玉米:制种量(亿公斤)右 一、我国种业发展现状 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 0 2 4 6 8 10 12 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20

17、09 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 杂交玉米:库存量YOY% 12 杂交水稻种子供给仍过剩。2019年杂交水稻种子制种面积138万亩,较去年调减31万亩,其中两系制种收获58万亩 ,三系制种收获80万亩,共收获杂交水稻种子2.4亿公斤。 从库存水平来看,2019年末可供种量为4亿公斤,需求端考虑水稻种植效益下降,农民种植积极性不高,预计明年 总用种量在2.1-2.2亿公斤,加上出口共2.5亿公斤左右,剩余库存量约1.5亿公斤,库销比为70%,仍然供过于求。 图表13:杂交水稻制种面积和制种量 图表14:杂交水稻库

18、存量仍然过剩 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 杂交水稻:制种面积(万亩) 杂交水稻:制种量(亿公斤)右 一、我国种业发展现状 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 杂交水稻:库存量(亿公斤)YOY%(右)

19、 1.4 种子库存压力较大 13 1.5 企业数量众多,集中度不高 2000-2010年:起步阶段,种企数量激增,但整体规模较小; 2011年-2016年:系列种业政策出台后,行业门槛提高,再加上行业的竞争日趋激烈,种子企业的数量下降至4516 家,相较于2010年约下降了一半,其中净资产达1亿元以上的企业数量为340家左右,10亿元以上的企业数量仅为 15家。 2016年为行业的拐点之年:头部企业的集中度开始提升,2018年全国注册种子企业的数量为5663家,其中资产总 额在亿元以上的企业数量为373家。 目前在国内主板、创 业板和新三板挂牌上 市的种企达70多家 一、我国种业发展现状 87

20、00 6991 60035949 5064 4660 4516 5203 5663 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 201020112012201320142015201620172018 图表15:种子企业数量(家) 14 我国种业集中度低,CR10市占率仅为18%。若按作物分,水稻集中度较高,其中杂交稻37.46%,常规稻33.92%, 和美国等发达国家相比仍然有较大差距,当前全球CR10市占率已经高达60%+. 图表16:我国种业市场集中度较低 18.00% 17.48% 37.46% 33.92% 20.87%

21、0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 市场整体玉米杂交稻常规稻小麦 CR10市占率合计 孟山都+拜耳, 22% 杜邦+陶氏益农, 18% 6.00% 3.00% 3.00% 3.00% 1.00% 1.00% 43.00% 孟山都+拜耳 杜邦+陶氏益农 先正达 利马格兰 蓝多湖 KWS 日本坂田 丹麦DLS 其他 图表17:全球种子企业竞争格局 一、我国种业发展现状 1.5 企业数量众多,集中度不高 15 我国种子企业以生产“两杂”为主,即杂交玉米和杂交水稻。以玉米为例,我国生产玉米种子的企业就有近千家, 而杂

22、交玉米品种发展到现阶段,育种技术已经被广大企业和科研院所掌握,产品同质化严重,再加上2015年种子 法的修订,大幅降低了品种审定的门槛,使得品种数量井喷;2016年玉米供给侧改革更使得头部企业收入和利润 大幅下降,生存压力巨大,亟需下一代技术的革新。 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 图表18:玉米品种的种植集中度CR5(%) 一、我国种业发展现状 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0

23、5 10 15 20 25 30 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 杂交水稻CR5(%) 图表19:杂交水稻品种的种植集中度CR5(%) 16 图表20:杂交玉米和杂交水稻前十大品种 一、我国种业发展现状 我国玉米种业共经历了六次品种变革,第六代品种郑单958和先 玉335推广10余年来,尚未有突破性品种。我国水稻育种在杂 交育种时代完成了三次品种更迭,“华占系”品种具备成为第 四代水稻品种的潜力。 转基因技术能够解决目前我国玉米、大豆品种

24、瓶颈问题,是我 国玉米、大豆下一代育种技术的发展方向。 排名排名杂交玉米杂交玉米杂交水稻杂交水稻 1郑单958晶两优华占 2先玉335晶两优534 3京科968隆两优华占 4登海605C两优华占 5德美亚1号两优688 6伟科702天优华占 7裕丰303深两优5814 8浚单20泰优390 9隆平206宜香优2115 10联创808隆两优534 推广面积推广面积(万亩)(万亩)119983098 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 17 代次代次代表品种代表品种亲本亲本时间时间品种特点品种特点育种单位育种单位 第一代新单1号 矮金527 混517 20世纪60年代中后 期 我国玉米育种从选育

25、双交种转向培 育单交种 中国农科院作物研究所 第二代中单2号Mo17330 70年代初到80年代 初 丰产、抗病抗倒伏;在单交品种中 累计推广面积最大、适宜范围最广、 应用实践最长 中国农科院 第三代丹玉13号 Mo17HtE2 8 80年代初到90年代 中期 高产、广适、多抗;1987-1994连续 8年全国玉米种植面积第一位 原丹东市农科所 第四代掖单13号 478丹340 90年代初到90年代 后期 株型紧凑、耐密、抗倒伏、产量高; 开启通过紧凑大穗获得高产的新途 径 原莱州市农科院 第五代农大108178黄C 90年代后期到21世 纪初 广适、高抗、紧凑型、高产中国农业大学 第六代郑丹

26、958 郑58昌7- 2 21世纪初至今 高产稳产、优质耐密、广适多抗, 开启玉米密植时代;全国推广面积 最大 河南农科院 第六代半先玉335 PH6WCPH4 CV 21世纪初至今 适合机械化收割,开启中国玉米单 粒播变革 杜邦先锋铁岭试验站 一、我国种业发展现状 图表21:我国杂交玉米品种的更新换代 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 18 一、我国种业发展现状 图表22:我国杂交水稻品种的更新换代 1.6 种子同质化严重,市场竞争激烈 品种品种不育系不育系恢复系恢复系恢复系的血缘说明恢复系的血缘说明 第一代两优培九培矮 64S扬稻 6 号(9311) 第二代丰两优 1 号广占 63S扬

27、稻 6 号(9311) 扬两优 6 号广占 63-4S扬稻 6 号(9311) 新两优 6 号新安S安选 6 号9311 的自然变异株 两优 6326宣 69SWH26- 第三代Y 两优 1 号Y58S扬稻 6 号(9311) 深两优 5814Y58S丙 41149311 和蜀恢 527 杂交选育而成 19 二、转基因带来行业大变革 2.1 我国转基因的现状 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 2.3 政策加码,转基因商业化推广有望加速 20 二、转基因带来行业大变革 植物转基因技术是指利用DNA重组、转化等技术将特定的外源目的基因转移 到受体植物中,并使之产生可预期的、定向的遗传改变

28、。 我国目前总共发放了五次农作物的转基因生物安全证书: 1997年发放的耐贮存番茄和抗虫棉转基因生物安全证书 1999年发放的改变花色矮牵牛和抗病辣椒(甜椒、线辣椒)转基因生物安全证 书 2006年发放的抗病番木瓜转基因生物安全证书(2010年商业化推广)。 2009年发放的抗虫水稻华恢1号、抗虫水稻Bt汕优63、转植酸酶基因玉米 BVLA430101转基因生物安全证(首次发放主粮安全证书,但未商业化推广) 2020年发放的转基因抗虫耐除草剂玉米“DBN9936”、“双抗12-5”和 “DBN9858”,转基因耐除草剂大豆“SHZD3201”。 2.1 我国转基因的现状 当前,我国获批商业化种

29、植的转基因作物仅有抗虫棉和抗病番木瓜,此外还批准了转基因大豆、玉米、油菜、棉花、甜 菜等5种国外研发的转基因农产品作为加工原料进入国内市场。 21 对于转基因农作物的发展思路,我国采用“非食用间接食用食用”的发展路径,首先发展非食用的经济作物,其次是 饲料作物、加工原料作物,再次是一般食用作物,最后是口粮作物。 根据ISAAA的统计,2018年我国转基因棉花和番木瓜种植面积达4350万亩(290万公顷),其中棉花占比约为99%+,番 木瓜占比较低。我们认为棉花和番木瓜之所以能够顺利推广,主要原因为我国棉花用途较为单一,主要以供应棉纺工业为 主,不直接食用,符合我国对于转基因的发展思路;而木瓜本

30、身种植面积较小,全国种植面积不到20万亩,关注度较小。 当前,我国农业农村部正在研究转基因番木瓜的标识操作程序,之后消费者可以根据标识挑选转基因/非转基因产品。 2.1 我国转基因的现状 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 图表23:我国转基因作物种植面积(万公顷) 二、转基因带来行业大变革 22 抗虫棉的推广: 20世纪90年代初,我国北方棉区遭受

31、棉铃虫的侵害,在鲁西南、冀南、豫北 等重灾区, 棉花减产50%,有的地区几乎绝收。传统的喷洒农药的办法对已 经产生抗性的棉铃虫几乎无效。 1998年,我国开始商业化种植转基因棉花,引入美国岱字棉公司(后并入孟 山都)的品种。 随着我国自主转基因棉花的研制和推广,国产棉的品种数量和种植面积逐步提 升,2001年转基因抗虫棉的种植面积首次超过了非转基因棉面积,2002年国 产抗虫棉占国内抗虫棉市场份额的43.3%,2003年国产抗虫棉的种植面积超 过了美国抗虫棉,占国内抗虫棉市场份额的53.9%,到2015年,国产转基因 抗虫棉已占99%以上的市场份额,打破了美国抗虫棉的垄断。 2.1 我国转基因

32、的现状 二、转基因带来行业大变革 23 抗病番木瓜的推广: 1948年起,番木瓜环斑病毒(PRSV)首次在夏威夷的瓦胡岛上发现,后在全 球多个木瓜主产地发现,我国南方多个省份也广泛流行,该病毒严重时可导 致木瓜减产7-8成; 美国从1985年开始致力于开发抗PRSV转基因番木瓜研究,1990年,首个 转番木瓜环斑病毒外壳蛋白基因的木瓜品系诞生,1992年人们在夏威夷开 发出两个转基因品种“日出”和“彩虹”,在1998年被批准商业化种植, 挽救了美国的木瓜产业。美国转基因木瓜2003年被加拿大、2010被日本批 准进口,2011年底被日本批准种植,此外在泰国也得到了推广种植。 番木瓜环斑病毒是一

33、种变异性很强的RNA病毒,在全世界共有几十个毒株。 虽然美国已经开发了相关品系,但对于我国的番木瓜环斑病毒(PRSV)株系 不具有抗性,华南农业大学率先进行了PRSV转基因番木瓜的基因工程研究 ,2006年华中农大培育的转基因木瓜品种“华农1号”获得国家颁布的安全 性证书,2010年批准进行商业化种植。 2.1 我国转基因的现状 二、转基因带来行业大变革 24 我们认为本次玉米和大豆的转基因品种极有可能得到商业化推广: 从玉米的角度来看,我国90%以上的玉米用作饲料和深加工用途,直接食用的占比较小,符合我国的转基 因发展路线。当前我国玉米经过几年的供给侧改革,近三年供小于求,且库存处于低位,同

34、时又面临着草 地贪夜蛾的巨大威胁,急需相关转基因产品出现。 从大豆的角度来看,我国大豆单产低,高度依赖进口,19年进口比重接近消费量的90%,自主化程度低 ,中美贸易战以及新冠疫情的蔓延都推高了大豆价格,造成下游豆粕、饲料等涨价明显,推广转基因对于 保障我国大豆粮食安全具有重要意义。 从政策的导向来看,“十三五”规划中明确提出要加大转基因的研发进度,推进转基因的产业化发展。 2020年农业转基因生物监管工作方案中重点提出对非法转基因事件要严厉打击,为转基因的推广提 供良好的市场环境。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 二、转基因带来行业大变革 25 我国玉米主要用于饲料和深加工,饲料

35、占比62%,工业消费占比30%(主要用于生产燃料乙醇和玉米淀粉等),直接 食用仅占比3%。2015年农业农村部提出调整“镰刀湾”地区玉米面积,2015-2019年我国玉米播种面积下降了5200 万亩,超额完成了调减计划。经过了几年的供给侧改革,当前我国库存水平处于低位,库存消费比仅为40%,回归合 理的水平。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 3% 62% 30% 1% 4% 食用消费饲用消费工业消费 种子用量损耗及其他 图表24:我国玉米消费占比 0 20 40 60 80 100 120 140 0 1 1 2 2 3 3 4 2009 2010 2011 2012 2013 2

36、014 2015 2016 2017 2018 2019 产量:玉米玉米:总消费量 玉米:期末库存玉米:年末库存/消费量%(右) 图表26:我国玉米库存处于低位(亿吨) 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 图表25:我国玉米面积(千公顷) 二、转基因带来行业大变革 26 我国新产玉米连续三年产不足需,随着下游养殖端的恢复 以及库存的持续消耗,预计供需将

37、进一步紧张。根据农业 农村部6月发布的农产品供需形式报告,2019/20我国新产 玉米为2.61亿吨,消费量为2.78亿吨,考虑进出口量, 19/20年的供需缺口为1358万吨,缺口进一步扩大。当前 ,我国生猪存栏开始逐步恢复,饲料的需求开始稳步提升 ,后期将进一步拉动玉米的需求。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 二、转基因带来行业大变革 图表27:中国玉米供需平衡表 27 供需缺口下,临储玉米拍卖呈现高成交高溢价。2020年我国临储玉米拍卖已经拍卖了九轮,每一轮成交率几乎都 为100%且均呈现溢价。当前我国临储玉米库存约为2000万吨左右,预计今年末库存将所剩无几。 2.2 转基

38、因玉米、大豆有望进行商业化推广 二、转基因带来行业大变革 图表28:2020年我国玉米临储拍卖 投放周期投放周期拍卖时间拍卖时间投放量(万吨)投放量(万吨)成交量(万吨)成交量(万吨)最高价格(元最高价格(元/吨)吨) 最低价格最低价格 (元(元/吨)吨) 平均价格(元平均价格(元/ 吨)吨)成交率(成交率(%) 第一周5月28日399399196015701765100 第二周6月4日39839719601600179599.9 第三周6月11日394394197016401817100 第四周6月18日398398206016801884100 第五周6月24日39939920701640

39、1871100 第六周7月2日410410207017001879100 第七周7月9日396396213017501899100 第八周7月16日403403229017901950100 第九周7月23日397397238017102017100 28 当前我国玉米育种技术对于产量的提高已经进入了一个瓶颈期,虽然近年来我国审定的品种数量较多,但是品种相 似度较高,多为少数优势品种的派生系列,想要进一步提高单产,唯有继续挖掘新的种质资源或者引进新的技术应 用,转基因玉米技术的推广显得迫在眉睫。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 二、转基因带来行业大变革 图表29:2019年我国各玉

40、米主产区单位产量(吨/公顷) 7.92 6.6 5.5 4.55 6.3 东北地区华北地区华中华南西南地区西北地区 产量(吨/公顷) 29 草地贪夜蛾将进一步威胁玉米产量。草地贪夜蛾是起源于美洲热带和亚热带地区的一种昆虫。在缺少自然控制条件或防控管理不 善的情况下,可能对作物造成严重损害。草地贪夜蛾可以分为以玉米为食和水稻为食两个亚型,入侵我国我的主要是玉米型贪夜 蛾。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 草地贪夜蛾具有四大特性: 寄主范围广:非常广泛的宿主范围,包括了超过80种植物,但更喜欢禾草科植物 。最常消耗的植物是田间玉米、高粱、小麦和杂草。 产卵繁殖快:草地贪夜揾蛾的生活史在

41、夏季可在30天内完成,春季与秋季需60 天,冬季则需80-90天。一年中该种可繁衍的世代数受气候影响,雌虫一生中可 产下约1500颗卵。在温暖的纬度,草地贪夜蛾的繁殖每年可继续产生4-6代。 迁飞扩散强:在美国,成虫可借低空气流在30小时内从密西西比州扩散到加拿大 ,30小时内可以迁飞1600公里。 物种危害大:大量幼虫以切根方式为害,切断种苗和幼小植株的茎,造成很大损 失。在大一些的作物上,如玉米穗,幼虫可钻入为害。取食玉米叶时,留有大量 孔。 图表30:草地贪夜蛾各种形态 二、转基因带来行业大变革 30 2019年1月11日,草地贪夜蛾从我国云南展开入侵征程 。3月份开始向东往广东方向蔓延

42、,4、5月份随着天气 转暖沿东西两线北上快速蔓延至华南、江南多个省份, 形成常态性大规模迁入的态势。到了6月份进入了台湾 、山东、内蒙古,7月份随西南季风继续向北迁徙,在 甘肃、山西、宁夏被发现。我国东南部省份基本完全被 覆盖,西线的蔓延速度明显快于东线。草地贪夜蛾发展 速度快,波及范围广,仅半年时间,草地贪夜蛾完成中 国扩张版图计划。 截止2019年年底,全国仅东北三省、青海、新疆五个省 区没有发生草地贪夜蛾虫灾,26个省(市、区)1540 个县(区、市)见虫,22个省份查见幼虫,草地贪夜蛾 正式开始“定居”中国。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 图表31:草地贪夜蛾入侵我国扩张

43、路线 二、转基因带来行业大变革 31 2019年全国查实草地贪夜蛾发生面积1688万亩,实际危害面积246万亩,其中玉米发生面积占98.1%,甘蔗、高粱 、生姜、小麦等其他19种作物发生面积占1.9%。危害主要集中在西南云南、广西、四川三地,见虫面积累计占全国 近八成,虫害呈片状发生;江淮、黄淮海、西北地区点状见虫;东北地区没有见虫。 草地贪夜蛾在我国的高度适生区主要为华南、西南地区,位属热带,终年潮湿温暖,对草地贪夜蛾影响较小,将成为 草地贪夜蛾的终年繁殖区、北迁虫源根据地。而江南、长江中下游及江淮等地区是迁飞过渡区,是北迁南回的桥梁地 带。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 图表

44、32:2019年草地贪夜蛾各月发生情况 0 100 200 300 400 500 600 700 800 发生县数(个) 图表33:草地贪夜蛾潜在地理分布 二、转基因带来行业大变革 ,方正证券研究所 32 根据2020年全国草地贪夜蛾防控预案,2020年草地贪夜蛾发生态势更加严峻,各地区有集中危害可能: 虫源基数大。国内周年繁殖区冬季虫量大,西南、华南六省冬季玉米种植区持续监测到草地贪夜蛾发生危害。 除上年缅甸虫源迁入云南西线扩展外,越南虫源迁入广东、广西在东线扩展,侵入路径增多。境内外虫源的双 重叠加,势必加重今年我国发生程度。 北迁时间提早。草地贪夜蛾冬季在我国西南华南持续繁殖,发生期比

45、上年提早2个月左右。4月份可直接向江南 、长江中下游乃至以北地区提供虫源,预计2020年周年繁殖区和迁飞过渡区虫源北迁时间提早1个月左右。 发生面积扩大。2020年草地贪夜蛾境内外虫源双重叠加,越冬基数大、北迁时间提前、发生代次增加,极易入 侵黄淮海等北方玉米区,黄淮海夏玉米苗期遭遇危害风险显著增加,极有可能造成缺苗断垄危害。 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 二、转基因带来行业大变革 33 我国大豆高度依赖进口。大豆主要用途为压榨加工后作为豆油和豆粕使用,我国高度依靠进口,2019年我国年消费大 豆约1亿吨,进口约8850万吨,进口占消费量的比重接近90%,主要进口国为阿根廷、巴西

46、和美国,三国进口量合计占 我国总进口量的94%。进口大豆主要用于压榨加工,压榨后约79%的加工产品为豆粕(饲料的重要组成部分),19% 为豆油,而国内自产的大豆主要用于食用类,如做豆制品等。 图表34:我国大豆的主要用途 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 巴西 65% 美国 19% 阿根廷 10% 其他 6% 图表35:2019年我国大豆的进口国来源图表36:我国大豆进口量占比较高 大豆 食用(12%) 豆制品、豆 酱等 压榨加工 (84%) 豆油 (18.5%) 豆粕 (78.5%) 其他(4%) 种用等 二、转基因带来行业大变革 34 我国大豆亩产水平较低,出油率低。我国大豆亩产

47、约为124公斤,而美国亩产约为219公斤。我国单位面积大豆产量仅为 美国的57%。此外美国大豆出油率大约在20%左右,比国产大豆高出3%左右。美国大豆价格便宜,出油率又高,国内大 豆产业与美国相比缺乏竞争力。 我国大豆由于进口依存度高,价格跟随国际价格波动,中美贸易战以及新冠疫情的发生,都使我国大豆价格出现阶段性 上涨,影响下游饲料工业、畜禽、水产养殖业的稳定,危及我国食品安全。 图表37:我国大豆价格(元/吨) 2.2 转基因玉米、大豆有望进行商业化推广 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 价格:43%蛋白豆粕:黑龙江周 元/吨价格:43%蛋白豆粕:河南周

48、元/吨 价格:43%蛋白豆粕:江苏周 元/吨价格:43%蛋白豆粕:广东周 元/吨 价格:43%蛋白豆粕:广西周 元/吨 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 5,000.00 5,500.00 图表38:我国豆粕价格(元/吨) 二、转基因带来行业大变革 35 2020.1.10 2020 年农业转基因生物 监管工作方案, 加强转基因生物安 全监控,以“强化 制度执行力为抓手” 严厉打击非法研究、 实验和制种行为。 2020.2.5 一号文 件指出要强化科 技支撑作用,大力 实施种业创新工程, 加强农业生物技术 的研发。 2020.2.11 国务院 印发加强农业

49、种 质资源保护与利用 的意见,进一步 明确种业种质资源 保护的基础性、公 益性定位. 2020.2.212020 年推进现代种业发 展工作要点,加 快生物育种技术的 应用,规范品种管 理,加强只是产权 的保护。 2020.3.6 2020年 种业市场监督工作 方案,切实加强 种业市场监管,强 化知识产权保护, 严查非法转基因种 子。 2020年我国相继推出关于种子行业的多项政策,旨在推动种业育种技术的发展,完善种业市场的监管体系,并大力 打击非法转基因等违法行为。 图表39:2020年我国种业相关政策 2.3 政策加码,转基因商业化推广有望加速 二、转基因带来行业大变革 36 从审定流程来看,当前相关转基因性状已获得转基因安全证书,后续还需获得相关品种转基因安全证书以及品种审定 (三个生产周期),方可进行商业化推广。考虑相关绿色通道等政策的推出,预计未来1-2年内有望看到转基因品种 的推广。 图表40:我国转基因推广审定流程 研发中间试验环境释放生产试验 获得转基 因性状安 全证书 获得转基 因品种安 全证书 区域试验 (2个生 产周期

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