【研报】汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察-20200728[17页].pdf

1、汽车产业洞察汽车产业洞察 2020年7月28日 汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件 王德安投资咨询资格编号 S1060511010006 021-38638428 朱栋投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615PINGAN.COM.CN 曹群海投资咨询资格编号 S1060518100001 021-38630860 CAOQUNHAI345PINGAN.COM.CN 中性中性（维持维持） 证券研究报告 一、行业重要事项及分析一、行业重要事项及分析 汽车行业汽车行业景气度检测景气度检测汽车业汽车业2020第二季利润同比增第二季利润同比增26% 亿

2、纬锂能获宝马定点亿纬锂能获宝马定点 二二、重点公司近期跟踪动态、重点公司近期跟踪动态 长城长城汽车汽车中报业绩超预期，中报业绩超预期，SUV龙头加速超越龙头加速超越 特斯拉特斯拉连续连续四个季度盈利，产品升级亮点频四个季度盈利，产品升级亮点频出出 国内外主流企业业绩预告国内外主流企业业绩预告及解读及解读 国内外国内外主流企业主流企业动态动态：上汽集团软件中心正式公布了其名称为“零束”。博世宣布成立智能驾驶与控制事业部，开启软件相关组织机构调整。上汽集团软件中心正式公布了其名称为“零束”。博世宣布成立智能驾驶与控制事业部，开启软件相关组织机构调整。 蔚来规划成立电池资产管理蔚来规划成立电池资产管

3、理公司公司。 三三、近期重要报告、近期重要报告 电动化系列电动化系列一一从从蜂巢能源看动力电池格局蜂巢能源看动力电池格局演变演变 智能化系列智能化系列一一HUD带领带领新一轮智能化、渗透率逐步新一轮智能化、渗透率逐步提升提升 四、国内外投融资动态四、国内外投融资动态 五、行业判断与业务机会五、行业判断与业务机会 六、风险提示六、风险提示 导读导读 qRpQnNoRoRtRuMoRnRrOpMaQcMbRpNpPnPrReRoOsNlOnPvMbRrRxPNZpMoNwMnNtO 汽车行业景气度监测汽车行业景气度监测2020第二季汽车业利润同比增长第二季汽车业利润同比增长26% 据国家统计局，2

4、020第二季汽车制造业利润同比增长26%，而一季度同比下降80%，上 半年汽车制造业收入下降8%，利润总额同比下降20.7%。2020二季度行业利润总额同比 增幅较高的原因主要有：1)2019年二季度汽车业国五车清库存导致车企承担了较高的季度 促销费用。2）2020一季度由于疫情原因延迟的消费刚需，尤其是换购、增购等升级需求 在2020年二季度率先释放。 据乘联会数据，7月前三周乘用车零售端销量同比下降11%，批发端销量同比增加8%；据 中汽协，7月上中旬，11家主要企业汽车批发量同比增长36.5%。其中乘用车批发量同比 增34%，商用车批发销量同比增长62%。批发量明显强于零售量，显示汽车业

5、仍处于渠道 补库存阶段，去年同期由于国五国六车于年中切换，而自主品牌国六车型推出速度偏慢， 导致2019年7月渠道补库节奏较慢，而2020年下半年渠道铺货总体顺利，所以目前批发量 同比增幅较高。 据统计局数据，汽车制造业利润总额累计降幅连续3个月环比收窄。我们判断随着下半年 新品逐步放量，各类消费需求逐步释放，终端优惠幅度大概率逐季收窄，有利于车企的利 润获得更好的边际改善。同时，行业集中度提高的趋势不变，尾部企业复苏困难，淘汰加 剧。 1 1 7月上中旬月上中旬11家主要企业汽车销量同比增长家主要企业汽车销量同比增长36.5% 据国家统计局，2020年1-6月汽车行业收入同比-8%，利润同比

6、增幅为-20.7%。 (35) (30) (25) (20) (15) (10) (5) 0 5 10 15 2018年2019年2020年 汽车行业累计收入同比增速汽车行业累计收入同比增速单位：单位：% (90) (80) (70) (60) (50) (40) (30) (20) (10) 0 10 2018年2019年2020年 汽车行业累计利润总额同比增速汽车行业累计利润总额同比增速单位：单位：% 1 1 亿纬锂能获宝马定点亿纬锂能获宝马定点 事项：事项：亿纬锂能公告，子公司湖北亿纬动力有限公司收到华晨宝马汽车有限公司供应商定 点信。具体合作事宜双方正在商洽中。 点评：点评：根据电动化