2021年颗粒硅行业供需状况与未来前景分析报告（18页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 rQxPzQtMmRwOnRsQtRvNmMaQ9RaQnPpPnPnMjMqQoQlOpPnM7NnNyRNZmPqOvPsRmR 正文目录正文目录 1. 颗粒硅：光伏硅料新一代技术，将助力行业大幅降本颗粒硅：光伏硅料新一代技术，将助力行业大幅降本 . 5 1.1. 产品质量、成本、应用已优势渐显，有望成为新一代光伏硅料技术 . 5 1.2. 颗粒硅供给：规划产能超 50 万吨，协鑫和上机数控合资建 30 万吨 . 7 1.3. 颗粒硅需求：晶澳 15 万吨采购合同，隆基、中环、上机加快试用 . 8 2. 光伏硅料：供给紧缺、价格高企，颗粒硅突破在即、解行业

2、燃眉之急光伏硅料：供给紧缺、价格高企，颗粒硅突破在即、解行业燃眉之急 . 9 2.1. 传统硅料：产能紧缺、价格高涨超 140%，未来 2 年将处紧平衡状态 . 9 2.2. 颗粒硅：进展超预期，产能有望加速释放、解行业燃眉之急 . 11 2.3. 颗粒硅：“十四五”期间光伏需求大，颗粒硅市占率有望加速提升 . 12 3. 重点推荐：上机数控；建议关注：保利协鑫能源重点推荐：上机数控；建议关注：保利协鑫能源 . 13 3.1. 上机数控：210 大硅片+颗粒硅强力推动者！光伏硅片有望“三分天下” . 13 3.2. 保利协鑫能源：多晶硅龙头，颗粒硅主推力量 . 17 图目录图目录 图 1：光伏

3、块状硅示意图 . 5 图 2：光伏颗粒硅示意图 . 5 图 3：颗粒硅在拉棒电耗、水耗、氢耗上均优于传统硅料 . 5 图 4：颗粒硅是 CCz 连续加料及 ERCz 外置复投技术的必选硅料 . 6 图 5：FBR 法流程短，损耗低，排放少，出料的颗粒硅无需破碎，可直接用于投料 . 6 图 6：100%掺杂颗粒硅不影响晶棒头尾少子寿命 . 7 图 7：2020 年全球多晶硅料产量达 49.6 万吨 . 9 图 8：2020 年国内多晶硅料产量达 39.2 万吨 . 9 图 9：2020 年 12 月至今硅料价格走势，累计涨幅超 140% . 11 图 10：2020 年 12 月至今硅片价格走势

4、，累计涨幅超 40% . 11 图 11：目前颗粒硅产能占比全行业硅料份额仅不到 3%，预计未来有望加速渗透 . 12 图 12：“十四五”国内光伏新增装机量有望年均达 70-90GW/年 . 12 图 13：预计全球光伏新增装机量有望年均达 222-287GW/年 . 12 图 14：2021 年 Q1，公司营收 16 亿，同比增长 269% . 13 图 15：2021 年 Q1，归母净利润 3.15 亿，同比增长 402% . 13 图 16：上机数控：此前切片机累计市占率达 45% . 13 图 17：2020 年，单晶硅收入占比 91%，为公司核心收入来源 . 14 图 18： 20

5、21 年 Q1，公司单晶硅利润占比 93%（模拟值） . 14 图 19：2020 年，行业各公司单晶硅业务毛利率对比 . 14 图 20：2020 年至今，公司单晶硅盈利能力情况（单季模拟值）. 14 图 21：2020 上半年公司营收 73 亿元，同比降低 29% . 18 图 22：2020 上半年公司归母净利润负 20 亿元 . 18 图 23：2021 年 2 月 3 日，保利协鑫颗粒硅正式迈入万吨级产能. 18 图 24：公司乐山一期 6 万吨颗粒硅项目已于 2021 年 4 月初正式打桩 . 19 表表目录目录 表 1：颗粒硅生产成本有望较传统硅料降低 . 6 表 2：保利协鑫颗

6、粒硅扩产计划，合计规划产能达 50 万吨 . 8 表 3：隆基、中环、晶澳已与保利协鑫签订包括颗粒硅在内的硅料长单协议 . 9 表 4：2021 年，预计全球硅料产能预计达 57.5 万吨，可对应支撑 190GW 需求 . 10 表 5：预计 2021 年按行业前 6 名硅片厂家总产能将达 314GW 以上，远超硅料可供给范围 . 10 表 6：上机数控在光伏切片机领域主要竞争对手 . 13 表 7：颗粒硅项目有望进一步保障上机未来硅料供应 . 15 表 8：上机数控硅料采购合同超 265 亿元 . 15 表 9：上机数控与天合光能、东方日升、阿特斯、正泰、通威大单合同统计，合计金额超 305