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水泥行业：降雨缓解发货继续回升中国建材系水泥资产重组启动-20200726[39页].pdf

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水泥行业：降雨缓解发货继续回升中国建材系水泥资产重组启动-20200726[39页].pdf

1、 20200726 20200720-20200726 2020.07.20-2020.07.262020.07.13-2020.07.19 2 77%+2.5pcts774.9%/ /95.6%/81.1%/79.4%/73.5%/70.9%/66.7%/56.3% 滷68.6% 424-2-8408-7457-3428 72.0 724棬漰鷽1 65%2 +3飺 A 彫棻 2H20 1 2 3 4 oPsNpPpQtMoMvNrOnRpQmP8O9R6MoMpPnPmMkPqQqPeRnPpQbRoOyRwMnPsOwMrMoO 1 H H2 HA/H3 EPS PE) 19A 20E

2、 21E 19A 20E 21E 58.85 6.34 6.71 6.28 9.28 8.77 9.37 10.1 1.27 1.39 1.46 7.95 7.27 6.92 18.02 1.56 2.05 2.24 11.55 8.79 8.04 20.5 1.59 2.5 2.83 12.89 8.2 7.24 1.59 0.33 0.39 0.43 4.35 3.68 3.34 Wind 2020-07-24EPS 4 1(+20/) 27 3(-30/)(-20/)(-20/) 0292 426/-0.39%20/ 20-30/7 42.5423/79.4%61.2% 80%80%-9

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4、%-70%嶫20/ 60%-80%治20/ 70%-80% 60%-80%滷 42.5461/66.7%-6.7pct52.8%+2.0pct 20/ 60%-80% 60%-70%20-30/ 70%-80%壬鷴 01 02 03 04 05 06 01 1. 0.1pct(-1.9pct)(-0.3pct)(3.4%) (2.0%) :% 2016-06-24 67.25 64.17 72.24 71.81 68.33 77.19 67.67 64.17 70.56 2016-12-30 63.0 78.33 59.33 55.14 55.44 63.12 73.17 57.92 61.7

5、5 2017-06-30 68.5 61.67 65.56 66.53 61.67 72.19 59.83 70.42 64.94 2017-12-29 57.25 67.08 42.71 45.69 45.33 50.94 60.17 55.42 50.31 2018-06-29 53.25 65.83 51.86 61.67 55.56 60.94 55.5 44.17 56.81 2018-12-28 50.75 54.17 48.27 51.81 47.33 55.94 56.0 44.17 50.69 2019-06-28 48.25 67.92 61.67 58.33 60.89

6、64.38 52.67 44.17 59.69 2020-07-24 61.25 67.08 76.14 73.06 62.67 66.88 52.83 60.0 68.56 02 2.1 10 42.5423/79.4%61.2% 80%80%-90%10 42.5310/56.2%+1.2pct67.1% 20/60%-70%720-29 42.5428/-3/81.1%+8.5pct76.1% -1.9pct20/ 70% 滺 20-30/裬 60%-70%80% 80%80%-100% 42.5457/+7/70.9%+2.7pct73.1% 人10/60%80% 760%-70% 6

7、0%-70%絫80%70%30/ 硢10 2.1 11 42.5457/-7/95.6%+3.3pct62.7% -0.3pct20/ 20-30/ 90%-100%濪 42.5408/-8/73.5%-1.5pct66.9% +3.4pct60%-70%60%-70%嶫20/ 60%-80%治20/ 70%-80% 60%-80%滷 42.5461/66.7%-6.7pct52.8%+2.0pct 20/ 60%-80% 60%-70%20-30/ 70%-80%壬鷴 2.2 12 / 0 100 200 300 400 500 20 08 -01 -11 20 08 -06 -20 20

8、08 -12 -11 20 09 -05 -15 20 09 -10 -23 20 10 -03 -26 20 10 -08 -27 20 11 -02 -13 20 11 -07 -15 20 11 -12 -23 20 12 -06 -01 20 12 -11 -09 20 13 -04 -26 20 13 -10 -11 20 14 -03 -28 20 14 -09 -05 20 15 -03 -06 20 15 -08 -07 20 16 -01 -15 20 16 -06 -24 20 16 -12 -16 20 17 -05 -26 20 17 -11 -03 20 18 -04

9、 -20 20 18 -09 -21 20 19 -03 -08 20 19 -08 -16 20 20 -01 -24 20 20 -06 -26 PC32.5 PO42.5 40 30 20 10 0 10 20 30 人洦飬715 PVC 03 3.1 1 H H2 HA/H3 2020-07-24 -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 20 18 -08 -03 20 18 -08 -31 20 18 -09 -28 20 18 -11 -02 20 18 -11 -30 20 18 -12 -28 20 19

10、 -01 -25 20 19 -03 -01 20 19 -03 -29 20 19 -04 -26 20 19 -05 -24 20 19 -06 -21 20 19 -07 -19 20 19 -08 -16 20 19 -09 -12 20 19 -10 -11 20 19 -11 -08 20 19 -12 -06 20 20 -01 -03 20 20 -02 -07 20 20 -03 -06 20 20 -04 -03 20 20 -04 -30 20 20 -05 -29 20 20 -06 -24 20 20 -07 -24 -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 6

11、0.0% 80.0% 100.0% 120.0% 20 18 -07 -27 20 18 -08 -24 20 18 -09 -21 20 18 -10 -26 20 18 -11 -23 20 18 -12 -21 20 19 -01 -18 20 19 -02 -22 20 19 -03 -22 20 19 -04 -19 20 19 -05 -17 20 19 -06 -14 20 19 -07 -12 20 19 -08 -09 20 19 -09 -06 20 19 -09 -30 20 19 -11 -01 20 19 -11 -29 20 19 -12 -27 20 20 -01

12、 -23 20 20 -02 -28 20 20 -03 -27 20 20 -04 -24 20 20 -05 -22 20 20 -06 -19 20 20 -07 -17 Wind 2020-07-24 3.2 15 A/HROEPB PB-ROE ROE20E BPS20E PB,20E 600585.SH 58.85 21.9% 30.6 1.92 1313.HK 10.1 20.6% 6.76 1.49 000789.SZ 16.26 25.9% 7.8 2.09 002233.SZ 13.55 18.8% 9.46 1.43 600801.SH 25.7 26.1% 12.4 2

13、.07 000401.SZ 18.43 19.5% 13.54 1.36 2233.HK 1.59 19.9% 1.96 0.73 3323.HK 9.1 14.0% 10.82 0.76 000672.SZ 28.3 35.6% 9.28 3.05 000877.SZ 18.02 19.1% 10.7 1.68 600720.SH 20.5 23.4% 10.69 1.92 600449.SH 16.15 16.7% 13.28 1.22 600802.SH 10.29 36.6% 4.51 2.28 WindEPSEPSPE2020-07-24 Wind 0.00 1.00 2.00 3.

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15、6.28 5.8% -6.4% 9.3 8.8 9.4 5.0 21.9% 30.6 1.92 2.0 3.4% 1313.HK 10.1 1.27 1.39 1.46 9.4% 5.0% 8.0 7.3 6.9 4.4 20.6% 6.76 1.49 0.59 5.9% 000789.SZ 16.26 1.72 2.04 2.24 19.0% 9.8% 9.5 8.0 7.3 3.3 25.9% 7.8 2.09 0.7 4.3% 002233.SZ 13.55 1.46 1.74 1.91 19.4% 9.5% 9.3 7.8 7.1 4.9 18.8% 9.46 1.43 0.85 6.

16、3% 600801.SH 25.7 3.14 3.24 3.28 3.2% 1.2% 8.2 7.9 7.8 4.1 26.1% 12.4 2.07 1.1 4.3% 000401.SZ 18.43 1.85 2.49 2.57 34.6% 3.2% 10.0 7.4 7.2 3.5 19.5% 13.54 1.36 0.56 3.0% 2233.HK 1.59 0.33 0.39 0.43 18.2% 10.3% 4.3 3.7 3.3 2.9 19.9% 1.96 0.73 0.1 6.9% 3323.HK 9.1 1.3 1.57 1.7 20.6% 8.2% 6.3 5.2 4.8 4

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19、50 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 30 40 50 60 70 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 200 250 300 350 400 450 500 12,000 17,000 22,000 27,000 32,000 37,000 42,000 47,000 4.2 19 P.O42.5-/ % % / 200 300 400 500 600 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 30 40 5

20、0 60 70 80 90 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 0 20 40 60 80 100 120 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2018 2019 2020 200 250 300 350 400 450 500 550 600 3,000 5,000 7,000 9,000 11,000 13,000 15,000 17,000 19,000 4.3 20 P.O42.5-/ % % / 200 250 300 350 400 450 500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 20

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22、2018 2019 2020 30 40 50 60 70 80 90 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 0 20 40 60 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2018 2019 2020 200 250 300 350 400 450 500 550 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 4.5 22 P.O42.5-/ % % / 200 300 400 500 600 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2017 2018 2019 2020 3

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