南都电源-公司深度报告：通信动力锂电化趋势明确再生铅盈利能力受损有限-20200724[24页].pdf

1、 Table_MainInfo / /豸 300068 2020 07 24 Table_InvestInfo Table_StockInfo 07 23 14.25 52 10.06-14.80 / A 860/824 / 12251/11748 Table_ReportInfo 2019.10.25 Table_QuoteInfo - 9 .9 8 % - 1 .9 8 % 6 .0 2 % 1 4 .0 2 % 2 2 .0 2 % 2 0 1 9 /7 2 0 1 9 /1 0 2 0 2 0 /1 2 0 2 0 /4 300 1M 2M 3M % 35.3 30.7 33.7 %

2、21.0 7.5 10.6 Table_AuthorInfo : Tel:(021)23219402 Email: :S0850516060003 : Tel:(021)23219171 Email: :S0850513090008 : Tel:(021)23154148 Email: :S0850517080006 : Tel:(021)23154513 Email: :S0850519090004 绯 Table_Summary 5G 5G 磬 2019 5.5GWh 2020 5G 80 10GWh 2022 45GWh 2020 1.58 2.93 5 2 5G 2000MWh 5G

3、2000MWh 綯 2018 綯 綯绯 磬 2019 5.45GWh 2020 8.45GWh 55% 2019 -6871 2018 4153 2020 綯 2019 1-11 42% 2020 1.1-6.19 1.26 / 2019 2000 / 1900 / 2019 132 / 2 2020 CNESA 飬 2019 绯 9520.5 1709.6MW 44% 59% 2019 3.12 26% 25.51% 3 2020-2022 5.68 7.14 9.03 EPS 0.66 0.83 1.05 2020 25-30 PE 16.50-19.80 衰 Table_FinanceI

4、nfo 2018 2019 2020E 2021E 2022E ( ) 8063 9008 10503 13123 16553 (+/-)YoY(%) -6.6% 11.7% 16.6% 25.0% 26.1% ( ) 242 369 568 714 903 (+/-)YoY(%) -36.5% 52.4% 54.1% 25.7% 26.4% EPS( ) 0.28 0.43 0.66 0.83 1.05 (%) 14.1% 13.5% 14.0% 14.4% 14.4% (%) 3.9% 5.7% 8.1% 9.2% 10.4% 2018-2019 300068 2 1. 5G . 5 1.

5、1 5G . 5 1.2 . 6 2. 綯 . 7 2.1 綯 淶 . 7 2.2 綯绯 . 8 2.3 . 9 3. . 10 3.1 . 10 3.2 2020 . 12 4. . 14 4.1 . 14 4.2 . 17 5. . 18 6. . 19 . 20 qRsNpPtMqPnPyQoRtPoRpM8OcMaQtRoOsQmMlOnNpQjMnPpQ9PmMxOvPsOpPuOmNvM 300068 3 1 / . 5 2 仯 . 7 3 仯 . 7 4 綯 . 8 5 綯糵仯 . 9 6 綯 . 9 7 . 9 8 . 10 9 . 10 10 . 11 11 . 11 12

6、kVAh . 11 13 仯 / . 12 14 / . 13 15 / . 13 16 2019 . 14 17 2019 . 14 18 绯 MW . 15 19 绯 MW . 15 20 . 18 300068 4 1 5G . 6 2 2018 5 . 6 3 2017-2019 . 6 4 2020 . 6 5 綯 . 8 6 綯 . 10 7 . 12 8 / . 13 9 . 15 10 . 16 11 . 17 12 . 18 13 . 19 300068 5 1. 5G 1.1 5G 3 4 飬 5G 硢 5G 豸 2019 2019 174 841 4G 544 5G 罨