2021年银行配债决策模型构建与实战运用分析报告（26页）.pdf

1、(2)FTP 考核。对债券投资实施 FTP 考核，取决于银行拥有较强的定价系统作为支撑。一般而言，银行计划财务部会对相关部门制定利润目标(部分银行制定营收目标)，债券投资的实际收益=利息收入+资本利得-负债成本-其他成本。其中：(1) 利息收入为债券投资的票息收入;(2) 资本利得为债券投资的净价浮盈;(3) 负债成本包括两个部分，一是从市场拆借资金的成本，二是从司库获得资金的成本，即：负债成本=市场拆借资金成本-司库资金FTP。计划财务部会针对司库资金成本制定相应的内部资金转移定价(FTP)，以达到核算业务资金成本或收益等目的，普遍采用的是市场收益率曲线法，即将 Shibor曲线作为 FTP

2、 的主要参考基础。由于 Shibor 波动较为频繁，计划财务部往往选择每半月、每月均值作为基准，即 FTP 成本为某一久期 Shibor 的历史区间平均值进行加减点而定，而加减点幅度则取决于市场形势、全行平均负债成本、收益考核导向等其他因素。在 FTP 考核机制下，对于超限额且未经审批的债券投资，计划财务部一般会在FTP 基础上予以适当加点，直至回归限额要求之内，且原则上要求债券投资收益应高于全行平均负债成本率。(4)EVA 考核。前述方法所考核的，均为债券投资的名义收益。而实际收益则需要用名义收益率扣减各项成本后得到债券投资的 EVA 水平。即：债券投资 EVA=名义资产收益率-税收成本率(所得税、增值税)-资本占用成本率-信用风险成本率+存款派生收益率2.7、 债券供给银行是利率债的主要配置力量，由于银行需要维系与地方政府之间的关系，对地方债的支持力度较大，地方债在银行持仓比重约 40-50%。因此，政府债券供给节奏的快慢，也将直接影响银行配置债券的规模。具体而言：政府债券供给节奏主要受三方面因素影响：