化工行业：化工品价格稳中偏弱推荐周期成长龙头-20200726[15页].pdf

1、 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2020年07月26日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 资料来源：贝格数据 相关报告 1 化工-行业研究周报:国内景气逐步 好转，推荐周期成长龙头 2020-07-19 2 化工-行业研究周报:PVC 树脂糊大 幅上涨，关注周期股估值修复机会 2020-07-14 3 化工-行业研究周

2、报:化工品整体走 势较弱，美国植棉面积减少 2020-07-05 行业走势图 化工品价格稳中偏弱，推荐周期成长龙头 投资观点及建议 本周变化：国内经济数据超预期，3Q外需预计改善油价有望企稳，看好化 工行业。推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头。棉价上涨，纺织 需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。6 月至今，VA 生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成， 关注浙江医药，圣达生物和花园生物。国内外农药春耕进入尾声，关注农药 出口市场变化、近期洪水对部分品种供给端冲击，推荐扬农化工。 子行业观点：（1）6 月至今，VA 生物素 VB2 先后涨价，新

3、和成 VA 停产停 报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物； （2）国内外农药春耕进入尾声，农药企业生产运营基本恢复正常。关注印 度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。重点推荐一 是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔 化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注 制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新 宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期， 推荐万润股份。（5）棉价上涨

4、，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升， 推荐龙头三友化工。（ 6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结 束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 一周行情速览 基础化工板块较上周上涨 0.48%，沪深 300 指数较上周下跌 0.86%。基础化 工板块跑赢大盘1.35个百分点，涨幅居于所有板块第 11位。据申万分类， 基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯 11.59%，氮肥 5.65%，轮胎 5.21%， 其他纤维4.39%，玻纤2.97%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价上涨1.72%，为41.29美元/桶。我们跟踪的163个化工品中， 4

5、5 个上涨、55 个持平、65 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：丁二烯 （9.09%）、 DMF（7.20%）、弹性体聚醚（4.97%）、软泡聚醚（4.88%）、黄磷 （4.08%）、环氧丙烷（3.90%）、硬泡聚醚（3.70%）、R125（3.57%）、DOP（3.22%）、 DBP（3.20%）等。 化纤：粘胶短纤1.5D报价8300元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价36000 元/吨，维持不变。氨纶 40D 报价 28500 元/吨，维持不变。内盘 PTA 报价 3520元/吨，上涨0.14%。江浙涤纶短纤报价5300元/吨，下跌0.38%。涤纶 POY150D报价4950元/吨，

6、上涨0.61%。腈纶短纤1.5D报价11500元/吨， 维持不变。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1580 元/吨，下跌 2.47%。宏达化工颗粒 55%磷酸一铵报价1950元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸 二铵报价 2075 元/吨，维持不变。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 1820 元/ 吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价3150元，上涨1.61%。华东草 甘膦报价21750元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.0 万元/吨，维持不变。 华东纯吡啶报价17000元/吨，上涨1.49%；吡虫啉市场价95000元/吨，下 跌4.04%。代森锰锌报价19500元/吨

7、，维持不变。 聚氨酯：华东纯MDI报价12750元/吨，下跌1.92%。华东聚合MDI报价11750 元/吨，维持不变。华东TDI 报价10200元/吨，下跌1.92%。1800分子量华 东PTMEG报价14000元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10700元/吨， 上涨3.88%。上海拜耳PC报价18200元/吨，维持不变。 氯碱、纯碱：华东电石法 PVC 报价 6250 元/吨，下跌 0.40%。华东乙烯法 PVC报价6725元/吨，下跌0.74%。轻质纯碱报价1165 元/吨，维持不变； 重质纯碱报价1275元/吨，维持不变。 风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -

8、9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 2019-07 2019-11 2020-03 化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 . 3 1.1. 板块表现 . 3 1.2. 个股行情 . 4 1.3. 板块估值 . 5 2. 重点化工产品价格监测 . 5 2.1. 化纤 . 7 2.2. 农化 . 8 2.3. 聚氨酯及塑料 . 10 2.4. 纯碱、氯碱 . 11 2.5. 橡胶 . 11 2.6. 钛白粉 . 12 2.7. 制冷剂 . 12 2.8. 有机硅及其他 . 13 3. 行业重点

9、新闻 . 13 4. 投资观点及建议 . 13 pOqPnNrOrOtRwOqPtPpQmP6M8Q7NnPrRoMoOlOqQrOeRsQqP9PmMxOxNmOmPMYqQtM 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 板块及个股行情 1.1. 板块表现 基础化工板块较上周上涨 0.48%，沪深 300 指数较上周下跌 0.86%。基础化工板块跑赢大盘 1.35个百分点，涨幅居于所有板块第11位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氯碱12.53%，民爆用品5.41

10、%，涂料油漆油墨 制造5.24%，玻纤4.49%，氨纶4.45%。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1.2. 个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：君正集团（57.79%），阿科力（28.11%），神剑股份（20.72%）， 鲁西化工（19.06%），同德化工（17.5%），三棵树（17.31%），金禾实业（16.51%），金力泰（16.5%）， 山东海化（14.17%），三友化工（12.48%）。 表 1：本周涨幅前十个股 股票代码 公司名称 股价(元/股)

11、周涨幅(%) 月涨幅(%) 季涨幅(%) 年涨幅(%) 601216.SH 君正集团 4.86 57.79 87.64 88.50 68.33 603722.SH 阿科力 40.97 28.11 31.91 46.16 84.46 002361.SZ 神剑股份 5.71 20.72 30.07 30.20 42.97 000830.SZ 鲁西化工 11.37 19.06 51.60 49.08 8.21 002360.SZ 同德化工 6.38 17.50 27.09 27.30 24.17 603737.SH 三棵树 130.00 17.31 45.19 68.84 325.02 002597

12、.SZ 金禾实业 31.33 16.51 40.37 50.41 70.05 300225.SZ 金力泰 8.33 16.50 28.35 36.77 49.78 000822.SZ 山东海化 4.11 14.17 21.24 11.57 -17.47 600409.SH 三友化工 5.68 12.48 28.75 16.72 3.73 资料来源：wind，天风证券研究所 本周基础化工跌幅居前十的个股有：华峰超纤（-27.87%）， ST 明科（-16.22%），新宙邦 （-11.81%），未名医药（-11.03%），道恩股份（-10.41%），强力新材（-10.04%），金奥博（-9.96%

13、）， 龙蟒佰利（-9.85%），雪峰科技（-9.41%），石大胜华（-9.27%）。 表 2：本周跌幅前十个股 股票代码 公司名称 股价(元/股) 周涨幅(%) 月涨幅(%) 季涨幅(%) 年涨幅(%) 300180.SZ 华峰超纤 7.30 -27.87 -12.38 -20.04 -22.41 600091.SH ST明科 3.10 -16.22 -13.17 -15.99 -16.44 300037.SZ 新宙邦 53.61 -11.81 0.83 39.15 135.61 002581.SZ 未名医药 20.01 -11.03 -26.62 -16.56 206.43 002838.S

14、Z 道恩股份 29.69 -10.41 3.99 -23.25 161.57 300429.SZ 强力新材 16.75 -10.04 -8.22 6.78 22.23 002917.SZ 金奥博 11.12 -9.96 13.01 11.76 24.05 002601.SZ 龙蟒佰利 22.43 -9.85 23.99 52.26 71.34 603227.SH 雪峰科技 4.14 -9.41 9.85 5.97 10.15 603026.SH 石大胜华 32.58 -9.27 26.57 20.53 1.62 资料来源：wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后

15、的信息披露和免责申明 5 1.3. 板块估值 从估值看，本周基础化工板块 PB 为 2.61 倍，全部 A 股 PB 为 1.79 倍；基础化工板块 PE 为30.32倍，全部A股PE为17.78倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部 A股PE走势（历史TTM_整体法） 资料来源：wind,天风证券研究所 资料来源：wind,天风证券研究所 2. 重点化工产品价格监测 根据百川资讯统计，本周涨幅居前的化工产品有丁二烯（9.09%）、 DMF（7.20%）、 弹性体 聚醚（4.97%）、软泡聚醚（4.88%）、黄磷（4.08%）、环氧丙烷（3.90%）、硬泡

16、聚醚（3.70%）、 R125（3.57%）、 DOP（3.22%）、 DBP（3.20%）等。 表 3：本周化工产品涨幅前20名 行业 产品 2020/7/24 单位 较上周 较上月 较20年初 化工行业 丁二烯 4200 元/吨 9.09% 16.67% -49.70% 化工行业 DMF 5717 元/吨 7.20% 14.73% 6.03% 化工行业 弹性体聚醚 11625 元/吨 4.97% 5.44% 7.39% 化工行业 软泡聚醚 11117 元/吨 4.88% 8.82% 8.37% 化工行业 黄磷 14810 元/吨 4.08% 5.81% -10.69% 化工行业 环氧丙烷

17、10442 元/吨 3.90% 2.96% 7.74% 化工行业 硬泡聚醚 9800 元/吨 3.70% 3.16% 2.62% 化工行业 R125 14500 元/吨 3.57% 3.57% -6.45% 化工行业 DOP 7217 元/吨 3.22% -2.62% -1.38% 化工行业 DBP 6450 元/吨 3.20% -3.01% -9.79% 化工行业 三聚氰胺 4923 元/吨 3.03% 5.87% -8.66% 化工行业 涤纶FDY 5500 元/吨 2.80% -9.09% -26.17% 化工行业 糊树脂手套料 18593 元/吨 2.76% 52.95% 103.69

18、% 化工行业 双酚A 9450 元/吨 2.72% -18.36% -7.58% 化工行业 高回弹聚醚 11438 元/吨 2.69% 3.17% 4.57% 化工行业 pop类聚醚 11138 元/吨 2.53% 2.30% -1.22% 化工行业 糊树脂皮革料 11647 元/吨 2.23% 14.68% 28.28% 化工行业 MEG 3621 元/吨 2.14% 0.92% -27.41% 化工行业 MMA 9750 元/吨 2.09% -19.97% -8.60% 化工行业 辛醇 7325 元/吨 2.09% -2.33% 3.53% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 根据百川资讯

19、统计，本周跌幅居前的化工产品有：液氯（-12.69%）、维生素VC（-11.11%）、 丙酮（-10.21%）、泛酸钙（-8.60%）、有机硅DMC（-6.06%）、107胶（ -5.78%）、生胶（-5.71%）、 甲醇（-4.46%）、丙烯酸乙酯（-4.26%）、吡虫啉（-4.03%）。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 表 4：本周化工产品跌幅前20名 行业 产品 2020/7/24 单位 较上周 较上月 较20年初 化工行业 液氯 881 元/吨 -12.69% 17.00% 55.93% 化工行业 维生素VC 32 元/公斤 -11.11% -1

20、1.11% 36.17% 化工行业 丙酮 7183 元/吨 -10.21% -28.41% 32.21% 化工行业 泛酸钙 85 元/公斤 -8.60% -60.47% -77.57% 化工行业 有机硅DMC 15500 元/吨 -6.06% -11.43% -16.22% 化工行业 107胶 16300 元/吨 -5.78% -10.93% -11.89% 化工行业 生胶 16500 元/吨 -5.71% -11.76% -13.16% 化工行业 甲醇 1415 元/吨 -4.46% -2.01% -23.76% 化工行业 丙烯酸乙酯 9000 元/吨 -4.26% -4.26% -1.10

21、% 化工行业 吡虫啉 95333 元/吨 -4.03% -7.14% -24.93% 化工行业 异丁醇 5550 元/吨 -3.48% -3.06% -3.06% 化工行业 高含氢硅油 14000 元/吨 -3.45% -6.67% -15.15% 化工行业 合成氨 2495 元/吨 -3.37% -3.82% -6.41% 化工行业 沉淀混炼胶 15500 元/吨 -3.13% -6.06% -8.82% 化工行业 磷酸氢钙 1500 元/吨 -3.10% -7.12% -10.77% 化工行业 叶酸 228 元/公斤 -2.98% -5.00% 2.24% 化工行业 粘胶短纤 8300 元

22、/吨 -2.92% -5.68% -13.09% 化工行业 有机硅D4 17000 元/吨 -2.86% -8.11% -10.53% 化工行业 2%生物素 170 元/公斤 -2.86% -8.11% -1.73% 化工行业 PBT 7000 元/吨 -2.78% -8.29% -29.29% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2.1. 化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价8300元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价36000元/吨，维持 不变。内盘PTA报价3520元/吨，上涨0.14%。 氨纶：氨纶40D报价2850

23、0元/吨，维持不变。 涤纶：江浙涤纶短纤报价 5300 元/吨，下跌 0.38%。涤纶 POY150D 报价 4950 元/吨，上涨 0.61%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价11500元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图7：氨纶 40D价格及价差（右轴）（元/吨） 图8：华东 PTA价格（元/吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶 POY价格及价差（右轴）（元/吨） 资料来源：中纤网，天风证券研

24、究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 0 10 00 0 2 0 0 0 0 3 0 0 0 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 1 3 /0 7 14 /01 14 /07 1 5 /0 1 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 1 9 /0 7 20 /01 元 /吨 粘胶长丝 （ 120D ） 0 10 00 0 20 00 0 3 0 0 0 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 70

25、 00 0 11 /01 11 /07 1 2 /0 1 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 1 7 /0 1 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 氨纶 - 纯 M DI - P TM EG 氨纶 40D 0 20 00 40 00 60 00 80 00 10 00 0 1 2 0 0 0 14 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 1

26、5 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 PTA （华东） 0 50 00 10 00 0 1 5 0 0 0 20 00 0 25 00 0 10 /01 10 /07 11 /01 11 /07 1 2 /0 1 12 /07 1 3 /0 1 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /吨 涤纶短丝 （江浙

27、涤短） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2 0 0 0 4 0 0 0 60 00 80 00 10 00 0 12 00 0 14 00 0 16 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 涤纶 P OY - P TA - 乙二醇 涤纶 P OY （华东 15 0D/ 48 F ） 行业报告 | 行业研究周报 请

28、务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 2.2. 农化 化肥：尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1580元/吨，下跌2.47%。磷肥：宏达化工颗粒55% 磷酸一铵报价 1950 元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价 2075 元/ 吨，维持不变。钾肥：青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 1820 元/吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价3150元，上涨1.61%。 农药：除草剂：华东草甘膦报价 21750 元/吨，维持不变。草铵膦市场价 15.0 万元/吨，维 持不变。杀虫剂：华东纯吡啶报价 170

29、00 元/吨，上涨 1.49%；吡虫啉市场价 95000 元/吨， 下跌4.04%。杀菌剂：代森锰锌报价19500元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 50 00 1 0 0 0 0 15 00 0 20 00 0 25 00 0 30 00 0 10 /12 1 1 /0 6 1 1 /

30、1 2 12 /06 12 /12 13 /06 13 /12 14 /06 14 /12 1 5 /0 6 1 5 /1 2 16 /06 16 /12 17 /06 17 /12 18 /06 18 /12 1 9 /0 6 1 9 /1 2 元 /吨 腈纶短纤 （华东） 0 50 0 1 0 0 0 1 5 0 0 20 00 25 00 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 1 9 /1 0 20 /01 20 /0

31、4 元 /吨 国内尿素 - 无烟煤 - 动力煤 尿素 （山东华鲁恒升，小颗粒 ) 0 5 0 0 10 00 15 00 20 00 25 00 3 0 0 0 35 00 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 1 6 /0 7 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /吨 磷酸一铵 (国内 ) - 磷矿石 - 硫酸 - 液氨 磷酸一铵 （宏达化工 55% 颗粒）0 50 0 10 00 15 00 20 00 2

32、5 00 30 00 35 00 40 00 11 /01 1 1 /0 7 12 /01 1 2 /0 7 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 1 6 /0 1 16 /07 1 7 /0 1 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 磷酸二铵 (国内 ) - 磷矿石 - 硫酸 - 液氨 磷酸二铵 （贵州 - 瓮福集团 64% 褐色） 0 50 0 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 45 00 1 1 /0 1 11 /07 12 /01 12

33、 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 1 7 /0 7 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 氯化钾 （青海盐湖钾肥， 60% 晶体） 硫酸钾 （新疆罗布泊 51% 粉） 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图18：国内菊酯价格（元/吨） 图19：国内吡

34、啶价格（华东地区，元/吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图20：国内吡虫啉价格（元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（元/吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 50 00 10 00 0 15 00 0 20 00 0 25 00 0 30 00 0 35 00 0 40 00 0 45 00 0 50 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 1 2 /0 7 1 3 /0 1 13 /07 1 4 /0 1 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17

35、 /07 18 /01 18 /07 19 /01 1 9 /0 7 20 /01 元 /吨 草甘膦 - 甘氨酸 - 多聚甲醛 - 甲醇 - 黄磷 草甘膦 （浙江新安） 0 50 00 0 10 00 0 0 15 00 0 0 20 00 0 0 25 00 0 0 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /吨 草铵膦 0 50 00 0 10 000 0 15 000 0 20

36、 000 0 25 000 0 30 000 0 35 000 0 40 000 0 45 000 0 50 000 0 16 /01 16 /04 16 /07 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 19 /01 19 /04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /吨 联苯菊酯（ 97% 原药） 高效氯氟氰菊酯 0 50 00 10 00 0 15 00 0 20 00 0 2 5 0 0 0 30 00 0 35 00 0 40 00 0 45 00 0 11 /01 1 1 /

37、0 7 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 1 4 /0 7 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 1 9 /0 1 19 /07 20 /01 元 /吨 纯吡啶 （华东） 0 50 000 1 0 0 0 0 0 15 00 0 0 20 00 0 0 25 00 0 0 30 00 0 0 16 /01 16 /04 1 6 /0 7 16 /10 17 /01 17 /04 17 /07 17 /10 18 /01 18 /04 18 /07 18 /10 1 9 /0 1 19

38、/04 19 /07 19 /10 20 /01 20 /04 元 /吨 吡虫啉 - CC M P 吡虫啉 0 50 00 1 0 0 0 0 15 00 0 20 00 0 2 5 0 0 0 30 00 0 17 /08 17 /11 18 /02 18 /05 1 8 /0 8 18 /11 19 /02 19 /05 19 /08 19 /11 2 0 /0 2 20 /05 元 /吨 代森锰锌 （江苏利民） 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 2.3. 聚氨酯及塑料 MDI：华东纯 MDI 报价 12750 元/吨，下跌 1.92%。华东聚合 M

39、DI 报价 11750 元/吨，维持 不变。 TDI：华东TDI报价10200元/吨，下跌1.92%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价14000元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价10700元/吨，上涨3.88%。 塑料：上海拜耳PC报价18200元/吨，维持不变。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东 TDI价格（元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图26：余姚市场PP价格（

40、元/吨） 图27：华东 PC价格及价差（右轴）（元/吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 5 0 0 0 10 00 0 15 00 0 2 0 0 0 0 25 00 0 30 00 0 3 5 0 0 0 40 00 0 45 00 0 5 0 0 0 0 11 /08 12 /02 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14 /08 15 /02 15 /08 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 2 0 /0 2 元 /吨 纯 MDI （华东） 聚合

41、MDI （华东万华） 0 10 00 0 20 00 0 30 00 0 40 00 0 50 00 0 60 00 0 11 /08 1 2 /0 2 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14 /08 15 /02 1 5 /0 8 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 20 /02 元 /吨 T DI （华东） 0 50 00 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 35 000 11 /08 12 /02 12 /08 13 /02 13 /08 14 /02 14

42、 /08 15 /02 15 /08 16 /02 16 /08 17 /02 17 /08 18 /02 18 /08 19 /02 19 /08 20 /02 元 /吨 P T M E G （ 1800 分子量华东） 0 20 00 40 00 60 00 8 0 0 0 10 00 0 12 00 0 14 00 0 16 00 0 18 00 0 11 /01 11 /07 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 14 /01 14 /07 15 /01 15 /07 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /01 18 /07 19 /01 19 /07 20 /01 元 /吨 环氧丙烷 - 丙烯 丙烯 （汇丰石化） 环氧丙烷 （华东） 0 2 0 0 0 40 00 60 00 8 0 0 0 10 00 0 12 00 0 1 4 0 0 0 16 00 0 11 /01 1 1 /0 7 12 /01 12 /07 13 /01 13 /07 1 4 /0 1 14 /07 15 /01 1 5 /0 7 16 /01 16 /07 17 /01 17 /07 18 /