华熙生物-公司深度研究：多维驱动乘风起颜值经济正当时-210518（60页）.pdf

1、医疗终端板块：2012年起掌握交联技术，推出医美填充产品“润百颜”、“润致”以及骨科、眼科粘弹剂产品。受疫情影响，2020年Q1各医美机构都处于暂停营业状态，公司医疗终端业务收入持续承压，而国内疫情缓和后回暖明显，板块需求显著反弹。2020年公司医疗终端业务实现收入5.76亿元(+17.79%)，综合毛利率84.93%，其中皮肤类医疗产品实现收入4.35 亿元(+9.70%)，毛利率85.87%;骨科注射液产品实现收入0.90亿元(+10.44%)，毛利率77.57%;其他产品共计实现收入0.51亿元(+378.16%)。 医美产品方面，公司充分利用各大线上平台打通全域流量，始终保持产品的市场

2、热度。疫情期间，公司医用皮肤创面保护剂类产品销售增速依然可观。2020年公司重磅产品润致“娃娃针”获批，有望持续为医疗终端板块贡献增量。 骨科、眼科产品方面，国内疫情趋缓后，公司充分利用反弹机会实现快速恢复。公司骨科产品玻璃酸钠注射液(海力达)作为医保乙类处方药，截至2020年底已通过23个省份的集中招标采购。 功能性护肤品板块：2020年收入13.46亿元，同比增长112.19%，综合毛利率81.89%。其中，核心品牌润百颜收入5.65亿 ，同比增长65.29%;夸迪收入3.91亿元，同比增长513.29%;米蓓尔收入1.99亿，同比增长136.32%;BioMeso肌活收入1.13亿，同比增长45.71%;其他创新品牌收入0.78亿。2020年受疫情影响，公司迅速调整营销模式，通过网红IP+ 直播+线上运营，实现了快速增长。公司功能性护肤品品牌矩阵日益完善，针对不同年龄和肤质形成差异化定位，润百颜力争打造玻尿酸第一品牌，夸迪主打冻龄抗初老，米蓓尔专门服务敏感肌人群，肌活定位活性成分管理大师。同时品牌产品体系更加丰富，推出抗衰、屏障修复等多个功效系列新品以及眼霜、面霜等品类单品，满足用户全方位需求。