【公司研究】首钢股份-深度报告：成本、产品双拐点有望大放异彩-210510（21页）.pdf

1、公司两大生产基地钢铁产品主要生产热系和冷系两大系列板材产品，产品逐渐面向高端化发展，已形成以电工钢、汽车板等高端冷轧产品和集装箱用材、风电钢等为代表的产品集群。3.1. 电工钢公司电工钢包括无取向和取向电工钢，主要应用于家电、工业电机、中小电机、新能源汽车、变压器等行业或领域。主要客户包括大众、德国西门子及 14 家新能源电机用户，其中批量供货 10 家，全面推进丰田、日产、通用等乘用车用户产品认证。中国第二大水电站白鹤滩水电站电工钢供货比例 50%以上，中国第四座千万千瓦乌东德水电站电工钢供货比例 70%以上。智新公司是国内第二家新能源汽车专用系列产品的电工钢生产企业;取向方面自主开发低温工

2、艺生产高磁感取向技术，是全球第四家全低温工艺产业化企业。2020 年新能源汽车产业链景气度爆发，公司的新能源汽车用产品销量同比增长 2 倍，无取向电工钢35SW300 及以上超高牌号产品占比 47.2%，实现向沃尔沃、大众、蔚来等汽车客户批量供货。取向电工钢 0.20mm 及以下超薄规格产品市场国内占有率超过 70%，连续 3 年国内市场占有率第一。2020 年共生产电工钢 154 万吨。3.1.1. 价格端利好有助于公司电工钢销售毛利率提高2021 年第一季度，重点企业电工钢板带产销两旺，当季产量总计 303.43 万吨，相比2019 年第一季度增长 27.32%;销量 295.94 万吨，相比 2019 年同期增长 25.72%。需求增长带动价格上涨，截止 5 月 7 日，武钢 50mm 冷轧无取向硅钢价格为 9200 元/吨，同比增长 71.96%，今年以来涨幅约 6.36%;武钢 30mm 取向硅钢报价 14000 元/吨，同比增长 4.48%，今年以来涨幅约 4.48%。硅钢(尤其是无取向硅钢)价格持续上涨，将直接利好公司电工钢产品业务，盈利能力有望不断提高。