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渣打商业银行股份有限公司（Standard Chartered）：2021年展望：为估值接种疫苗（英文版）（10页）.pdf

编号：35732

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渣打商业银行股份有限公司（Standard Chartered）：2021年展望：为估值接种疫苗（英文版）（10页）.pdf

COVID-19疫苗的快速发展表明，从人道主义和金融市场的角度来看，2021年可能比2020年更好。疫苗分发、财政和货币政策支持、债券收益率、美元和价值与增长之争是可能决定2021年金融市场的五个因素。我们预计，这些举措将有利于股票、信贷和多种资产收益策略，为它们接种疫苗，防止估值出现明显上升。我们预计大多数主要股票市场将带来强劲的回报。亚洲美元、新兴市场(包括美元和本币)和DM-HY债券的表现可能优于同行。我们还预计美元将走弱。我们常常需要提醒自己，市场是一种机制，是对未来的贴现，而不是对过去的贴现。虽然在许多方面，2020年已被证明是不寻常的一年，但我们认为，在展望2021年时，必须牢记这一前瞻性观点。投资于2020年的定义是COVID-19大流行的迅速蔓延，其对增长的负面影响以及随后的政策反应。然而，大量关于潜在COVID-19疫苗的正面报道(其中一些疫苗目前正在审批过程中)意味着市场已经开始展望后COVID-19环境。在我们的评估中，后COVID-19世界很可能看好2021年的风险资产。这反映在我们对股票和信贷的偏好上，而不是现金和债券。结束对经济活动的“人为”限制，提高了疫苗接种计划普及后恢复到COVID-19前活动水平的可能性。持续的超支持性货币和财政政策应有助于加快这一进程。

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