【研报】传媒行业周报：关注优质游戏CP稀缺性价值及线下娱乐机会（19页）.pdf

1、开源证券传媒行业研究关注优质游戏CP稀缺性价值及线下娱乐机会传媒2021年04月18日行业周报投资评级：看好（维持）行业走势图互联网巨头纷纷投资游戏CP，关注优质游戏CP稀缺性价值一传媒一沪深300根据Gamelook4月13日的报道，字节跳动旗下朝夕光年已完成对擅长放置挂机55%类且出海表现突出的游戏研发商有爱互娱的收购，加之此前朝乡光年已与在海外41%行业周报27%MOBA游戏市场表现突出的游戏研发商沐瞳科技达成战略收购协议，表明字节14%跳动正加快收购优质游戏CP。4月13日，心动公司公告完成对呼哗理及淘宝中国控股的配股；而世纪华通也曾于3月14日公告，腾讯将以27.95亿元通过14%转

2、让的方式增持世纪华通5%的股份，另外腾讯还是掌趣科技的第三大股东。我80-0Z072020122020-04们认为，字节跳动、腾讯、理呼理等互联网巨头加码对优质游戏CP的收购，数据未源：贝格数据一方面表明游戏仍是流量变现效率较高的方式，与其自身流量能产生协同效应；另一方面，也说明游戏精品化趋势下，研发门槛越来越高，头部化趋势加剧，优相关研究报告质游戏CP已很稀缺，即便是互联网巨头，从零开始搭建团队并做出头部游戏的行业周报-关注政策因素，把握优质概率也不高，投资锁定优质产品或直接收购或成为成本更低的方式。当前头部游互联网及影视板块机会-2021.4.11戏CP亦在经历研发人员扩张、产品选代创新，

3、新产能未来2-3年或逐步释放，行业周报-两条主线：优质互联网公如心动公司、米哈游、莉莉丝2020年以来均进行了较大幅度的研发人员扩张，司及电影板块-2021.4.5完关世界于4月13日的游戏发布会中详细介绍了幻塔、代号R、代号行业周报-港服财报依然在验证长开源证券证券研究报告MA、Project:核镜等多款潮流新品储备：基于当前头部游戏CP人员扩张及期逻辑，加大布局优质标的品类创新带来的产能释放，加之流量巨头与优质CP资本层面合作或带来的协同2021.3.28效应，头部游戏CP未来收入增长后劲仍足，互联网流量巨头基于游戏变现的天花板进一步打破，我们继续推荐优质游戏研发商完美世界、吉比特，具备流

4、量优势的互联网公司心动公司、快手-W，受益标的包括呼理畔理-SW、腾讯控股、游族网络、世纪华通、掌趣科技。继续聚焦线下娱乐恢复带来的机会基于五一假期的火车票、机票售票情况及酒店预订信息，五一出行人数有望较2020年同期大幅增长，也进一步验证人们线下娱乐的热情。电影方面，2021年五一档期将有14部新片上映，我们判断大概率继清明档期之后，再次创造同档期的历史票房新高，其中值得期待的影片包括你的婚礼（主出品方为光线传媒，猫眼想看人数84.2万+）、秋密访客（主出品方为阅文集团、阿里影业，猫眼想看人数21.7万+）、世间有地（猫眼想看人数16.3万+）、古董局中局（猫眼想看人数13.5万+），或为相

5、关出品、发行方及院线公司贡献较大业绩弹性，建议积极关注电影板块，重点推荐阅文集团，受益标的包括光线传媒、阿里影业、猫眼娱乐、华谊兄弟、万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、IMAXCHINA。风险提示：市场流动性变化导致互联网公司估值波动；电影上映时间推延、撤档或电影票房低于预期；游戏上线时间推延或上线后流水表现不及预期；反差断对于互联网公司的影响存在不确定性。11121请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明#page#开源证券行业周报目录一周重点报告：吉比特、完美世界.1.1、吉比特：问道芬实业绩基石，差异化赛道拓宽成长边界1.2、完美世界：2021Q1高基数下业绩回落

6、，多元储备助力后续增长.行业数据综述：王者荣耀登项内地iOS游戏畅销榜，胡桃日记登项内地iOS游戏免货榜第一，我的姐姐2、为本周票房冠军.3、行业新闻综述：腾讯调整PCG人事结构，呼毕理电竞与动视暴雪电竞达成战略合作.133.1、互联网：字节跳动收购有爱互娱，腾讯调整PCG人事结构.3.2、游戏：王者荣耀重回全球手游畅销榜榜首，呼理呼喱电竞与动视基雪电竞达成战略合作.143.3、电商：2020年天猫美妆603个品牌年成交超过1亿元3.4、教育：全国职业教育大会4月12日至13日在北京召开.14公告总结：A股传媒板块多家公司发布2020年业绩快报、年报及2021年一季度业绩预报.154、5、板块