【研报】计算机周报：两大老牌厂商一季报亮眼网安行业高景气可期（14页）.pdf

1、民生证券MINSHENG SECURITIES计算机行业研究/周报两大老牌厂商一季报亮眼，网安行业高景气可期一计算机周报20210419计算机周报2021年04月19日报告摘要：推荐维持评级0本周随笔两大老牌厂商一季报亮眼，网安行业高景气可期行业与沪深300走势比较两大老牌厂商发布Q1预告，收入端高增速延续。梳理21年Q1业绩预告，两大老牌网安厂商启明星辰、天融信发布业绩预告，均保持高速增长。天融信Q1预计实现营收2.52.7亿元，同比20年预计增长170%，相较于19年同期增长约40%；启明星辰预计21年Q1营收同比19年增长120%，相较于19年同期增长约45%。安全厂商的高增长有望持续延

2、续，202004年六大厂商营收平均增速达到37%，逐季度恢复的态势明显。疫情冲击下保持坚韧，网安厂商20年业绩高速增长。日前市场主要的网络实全厂商均发布2020年业绩快报，2020年6家厂商营收平均增速达到24.4%，归母净利润平均培速达到25.9%，远高于IDC对于20年网安行业11%的增速预测。短期看：等保2.0、护网行动、关基保护条例将带来催化。一方面，以网络安全法、等保2.0为代表的网络安全法律法规体系不断完善，将从广度（下沉市场）和深度（主资料未源：Wind，民生证券研究院动防御）两个维度保证网络安全的需求；另一方面，护网行动、冬奥会、关键基础设施保护条例等重够事件将带来安全需求与重

3、视程度的催化，行业景气度有望保持高位。长期看：对标国外领先的网安厂商，订阅制商业模式有望在安全市场推广。对标海外领先网安厂商PaloAlto、CrowdStike等企业，安全公司的产品和服务具备向云化交付、订阅制收费的基础和成功路径。目前奇安信的Saas平台的订阅制收入在2020年已经实现8000万的量级，在终端安全、下一代防火墙等领域同样具备订阅制模式的潜力。本周观点整体观点：静待5G应用爆发，同时推荐布局主线行情。流动性合理充裕登加风险偏好回暖预期强，极块企稳反弹趋势已现，行业内景气度较高细分及先前估值较低的重点标的已经开始出现反弹。展望春季行情，20年计算机行业受疫情影响，预算削减开工进

4、度不及预期等利空导致整体业绩一般，低基数逻辑下期待一季度春季动行情。1）看好2021年5G应用端爆发，寻找5G核心应用：包括智能驾驶、超高清视频、工业软件；2）推荐布局主线行情，主抓优质“赛道”核心资产：云计算、网络安全、金融IT。建议关注：工业软件：奥普特、中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件。相关研究云计算：用友网络、广联达、金山办公、浪潮信息、宝信软件车联网：中科创达、千方科技1.民生计算机周报20210412：软件定义网络安全：奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技汽车下车企巨头齐发力，看好领军企业医疗IT：万达信息、卫宁健康、创业慈康、久远银海前景金融IT：恒生电子、神州信息、长亮科技

5、人工智能：科大讯飞、汉王科技、虹软科技2.民生计算机周报20210329：教字货币超高清：当虹科技、数码科技、淳中科技试点扩大，全面落地预期提升利好银行投资建议IT看好智能驾驶、超高清、工业软件等2021年5G应用端爆发，同时主抓优质“赛道”核心资产，包括云计算、金融IT、网络安全领域核心标的。风险提示疫情后续发展的不确定性；政策落地不及预期；业务发展不及预期。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告#page#民生证券周报/计算机（市值单位：亿元）重点公司盈利预测与财务指标EPSPE现价代码重点公司评级市值4月16日20E21819A21E9A20E300496

6、,SZ中科创达119.690.590.911.222031326推荐506.47242016002373.SZ千方科技16.640.690.851.02推荐263.11280160109推荐688111.SH全山办公305.111.091.912.811.406.56727.170.721.001.323821推荐000977.SZ浪潮信息394.9875推荐600588.SH用友网络35.960.480.370.471.176.19124002410.SZ69.500.210.360.56331193推荐824.97广联达0.256969推荐300253.SZ卫宁健康17.220.250.3