德勤：2020-2021年中国A股创业板注册制长期激励调研报告（44页）.pdf

1、整体回顾：2020年6月12日，为规范创业板试点注册制的股票发行上市审核工作、保护投资者合法权益，深交所正式发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知;2020年6月22日，创业板试点注册制下首批受理的企业名单出炉;2020年8月24日，创业板注册制正式迎来首批18家企业集中上市;截至2021年2月1日，212家样本企业中，已有91家注册生效。专题1首次公开发行战略配售在已成功发行的76家企业中，有10家企业的高级管理人员与核心员工通过资产管理计划参与战略配售，其中五成企业的战略配售额度超过了首次公开发行总额度的9%。截至2021年3月1

2、日，这10家企业的高管与核心员工参与战略配售的平均浮盈达205%。专题2 A股上市公司分拆子公司上市2019年12月13日，证监会发布上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定(以下简称规定)，明确规定了上市公司和拟分拆所属子公司的董事、高级管理人员及其关联方持股比例创业板注册制落地后，多家A股上市公司拟分拆子公司于创业板上市，子公司从体内孵化走向体外发展，以拟分拆的子公司股权取代上市公司股权作为激励标的，实现直接激励;拟分拆子公司的董事、高级管理人员及关联人士持股累计不得超过申报前公司总股本的30%。专题3国有企业改革2020年6月中央深改委通过国企改革三年行动方案(2020-2022年)，明确国企应持续推进合理设计和优化股权结构工作，健全市场化经营机制，灵活开展多种方式的中长期激励已有15家国有控股企业通过创业板注册制的上市委会议，其中约2/3的企业在相关政策指引下实施了中长期激励计划，多家国企通过“引入战投+员工持股”实施混合所有制改革，国资、民资及员工持股紧密联结，已成为国有企业进行所有制改革与长期激励的重要路径之一。