【公司研究】瑞丰新材-润滑油添加剂千亿赛道国产替代正当时-210326（38页）.pdf

1、国外四大公司抢先布局中国四大润滑油添加剂中的两家润英联和雪佛龙奥伦耐，都与石油公司有关联。润英联隶属于埃克森美孚化学公司和壳牌化学公司。雪佛龙奥伦耐公司隶属于雪佛龙公司。雪佛龙奥伦耐和润英联并不占据其母公司添加剂业务的所有份额，它们同样需要与其他供应商竞争，付出巨大努力以保持其作为母公司主要供应商的地位。另外两家路博润公司和雅富顿化学公司，不属于石油公司，但与石油公司有长期可靠的合作历史，凭借多年来在配方技术和生产方面的经验，确保了其在润滑油行业的稳固地位。1) 路博润(Lubrizol)路博润公司建立于 1928 年，总部位于美国俄亥俄州威克利夫市，以研究、开发、生产和经销润滑油添加剂起家。

2、截至 2017 年，路博润公司申请专利超过3200 项。产品以复合剂为主，主要有发动机油复合剂，车辆传动系统用油复合剂，液压油、工业齿轮油、汽轮机油等工业油复合剂以及金属加工油复合剂。据该公司报道，2020年销售收入超过 60 亿美元，其中润滑油添加剂销售收入占比 70%以上，拥有 8800名员工，超过 100 个工厂，客户遍布 100 多个国家。2) 润英联(Infineum)1996 年，埃克森化学公司和壳牌国际化学有限公司成立的一家合资企业，将它们在全球的润滑油和燃料添加剂业务结合起来。1999 年 1 月 1 日，润英联开始运营， 2017 年其润滑油添加剂销售额估计约为 35 亿美元

3、，是世界第二大润滑油添加剂供应商。主要产品有汽油机油复合剂、柴油机油复合剂、船用油复合剂、车辆传动系统用油复合剂，在工业用油方面产品不多，主要是原美孚开发的工业齿轮油复合剂。在车用润滑油添加剂方面比较有竞争优势，润英联公司润滑油添加剂产品占全球市场份额 20%左右。3) 雪佛龙奥伦耐(Chevron Oronite)雪佛龙奥伦耐成立于 1917 年，是美国第三大润滑油添加剂生产和供应商。据其报告数据，2017 年销售额超过 20 亿美元，拥有润滑油添加剂 18%的市场份额。主要产品有汽油机油复合剂、柴油机油复合剂、天然气发动机油复合剂、铁路机车及船用油复合剂以及抗磨液压油复合剂。在单剂方面优势

4、还在于其黏度指数改进剂产品，雪佛龙奥伦耐的添加剂生产能力约为 100 万吨/年。4) 雅富顿(Afton)雅富顿公司成立于 2004 年，是世界第四大润滑油添加剂公司。据雅富顿公司报告， 2017 年润滑油添加剂销售额为20.25 亿美元。雅富顿公司生产的添加剂产品共有170余种，涉及到润滑油添加剂单剂的市售产品有 20 余种。主要产品有汽油机油复合剂、柴油机油复合剂、铁路机车及船用油复合剂、车辆传动系统用油复合剂，在工业油方面，主要产品有液压油、工业齿轮油、拖拉机油及润滑脂复合剂。雅富顿整体产品性价比较高，且在特种品种添加剂上有竞争优势，例如自动传动液等。该四大路博润、雪佛龙奥伦耐、润英联以

5、及雅富顿控制了润滑油添加剂世界份额超过 85%以上。由于中国润滑油添加剂市场稳定增长、潜力较大，四巨头公司逐渐进入国内市场，通过建立生产基地、与当地公司建立合资企业、抢占国内润滑油添加剂高端市场，在资金、规模、技术等方面具有明显优势。 行业技术壁垒高，通过认证难度大润滑油添加剂产品虽然性质大多相似，但从研发开发技术、生产、营销方面，国内厂商与国外厂商存在较大差距。润滑油添加剂研发需要深厚技术基础、大量专业测试以及丰富从业经验，测试总成本高昂。应用研发是润滑油添加剂公司必不可少的发展方向，高端的润滑油添加剂产品有十分苛刻的性能，需要高度专业性的研发开发才能满足客户需求，由于大多数润滑油

6、生产厂商的基础油有所不同(原油来源、萃取精炼工艺、黏度等)，不同的生产厂商对添加剂的配方差异，需要量身定制，而这需要对每种润滑油添加剂进行测试，润滑油添加剂厂商承担着为客户提供测试的财务费用和研究责任。国外厂商有很多长期合作的研究机构为其提供测试，例如美国的Southwest Research Institute、英国的Ricardo plc、法国的UTAC CERAM 以及德国的 FEV，而用于测试的总成本及其高昂，典型的特定性能的润滑油测试成本从100 万美元到300 万美元不等，而如若性能更为苛刻，则测试成本可能更为高昂。研发、测试费用可能占总销售