【研报】互联网医疗行业系列专题二：医药电商行业调研比较新老社区医药O2O发展-210323（16页）.pdf

1、线下药房O2O业务发展趋势预测药品消费的即时性和专业性决定线下药房不能完全被线上替代，基于以上讨论，我们得出以下猜想：未来 O2O 模式在价格、选择、服务等方面的优势将会持续吸引线下药品消费流量，纯线下经营的药房受此影响收入减少，但是房租人员等固定成本依然存在，盈亏无法平衡时中小药房将加速挤出。药房密度下降，单药房覆盖半径扩大带来单店客流量、销售额增加，线上轻资产运营模式下，整体费用保持相对稳定，未来药房整体利润率有望进一步提升，投资回报率提升，商业模式进入良性循环。打浦桥社区东边和西边的药房密度差异大，整体 O2O 发展相对缓慢，西边药房密度大、东边药房密度小，我们以本案例中打浦桥为例，对未

2、来打浦桥西边线下药房密度以及 O2O 发展进行假设分析，预判未来线下药房O2O 发展趋势。第一阶段：(1) 假设每个店收入一样的，收入中 70%是进货成本，25%是费用包括租金、人员成本、营销成本、运营成本，计算出利润率为5%;(2) 假设打浦桥西边每个店收入都是来自老年人，除了一家店支持 O2O，剩下都是纯线下运营模式，因此目前线上渗透化率为零;(3) 假设未来随着银发人群线上购药渗透率提升，O2O 渗透率提高到多少17%，收入变为原来的83%，毛利率维持不变 30%，费用保持不变25%，毛利无法覆盖费用，线下药房开始不赚钱，利润被线上模式侵蚀。第二阶段：假设剩下的药房开始承接线上化需求，收入增长 17%，同样的毛利率和费用率，另外线上部分需要考虑 10%的配送费，计算出利润率为 7.14%。假设药店密度降低一半，每个药房的覆盖半径扩大一倍，单店收入提高一倍，30%的线上化率是稳态状况，需要考虑 10%的配送费，剩下的部分到店消费，费用扩大 1.4 倍，毛利率和费用率保持不变，利润率可以达到9.5%。线下药房存在诸多问题需要互联网公司共同改进。单客价值量低、产品毛利率低、复购率低导致线下药房开始纵向、横向寻求转型，重视医疗服务、向“便利店”延伸，提高客户店内停留时间进而提高单客收入和利润。互联网医疗巨头也希望参与线下药店转型，加速医药流通行业升级。