【公司研究】晶盛机电-首次覆盖：晶体生长龙头企业受益硅片扩产-210324（41页）.pdf

1、单晶趋势明显，硅片持续扩产单晶份额占比不断提升，我国组件出口金额不断扩大。随着光伏市场的不断发展，perc等高效电池路线逐渐成为市场主流，推动单晶硅片市场份额持续扩大。根据 CPIA 统计， 2020 年单晶硅片市场占比约 90.2%，其中P 型单晶硅片占比86.9%，同比提升44.8pct， N 型单晶硅片占比约 3.3%，相较2019 年有所下降;预计2021 年中国市场单晶硅片占比将进一步提升至 95%左右，未来占比仍将继续提升。从海外市场来看，2019 年中国组件出口金额达172.07亿美元，其中单晶金额105.42 亿美元，占比61.27%，同比提升25.86pct，可以看出全球其他

2、市场的单晶硅片占比也在逐步提升，且预计未来仍将持续上升。硅片产能稳步扩张，大尺寸硅片趋势明确。截至2020 上半年底，国内硅片产能 200GW，由于未来光伏装机有望大幅提升，各企业硅片扩产需求旺盛。据 Solarzoom 统计，到 20年底全年国内硅片产能可达276.8GW，相比2019 年增长48%;2021 年产能预计将提升至 443.6GW，增速高达 50%。在市场旺盛需求的支持下，国内硅片产能持续稳步扩张。从硅片产品来看，在 18X/210 硅片降本增效的优势下，大尺寸硅片已快速获得市场青睐，据CPIA 预测，20 年是大尺寸硅片商用化元年，预计21 年166 以上尺寸大硅片占比将超90%成为主流，且占比将在近几年进一步扩大。到2025 年18X/210 尺寸硅片占比将提升至95%左右。在此明确趋势下，下游厂商采购大尺寸硅片的意向高涨，18X/210 大硅片技术路线预期将持续刺激硅片扩产需求。硅片行业集中度进一步提升，行业呈双寡头格局。2020 年隆基和中环分别拥有单晶硅片产能 80GW 和 55GW，占中国单晶硅片总产能的 36.4%和 25.4%，处于行业龙头地位;此外，晶科、晶澳和上机数控占比也较高，分别为 9.3%、6.1%和 4.2%。到 2021 年底， CR5 企业产能预计合计 271GW，占国内单晶硅片总产能的76%，行业集中度将进一步提升。