【公司研究】三友化工-深度研究报告：赛道龙头主产品景气度有望全面复苏-210321（34页）.pdf

1、 随着光伏行业景气度的不断攀升，下游组件大规模扩产，光伏玻璃有望逐渐成为下一个大的需求增长点。2020 年已有信义光能，福莱特，亚马顿，旗滨集团等光伏玻璃龙头企业宣布扩产，2020 年下半年以来，光伏玻璃价格迅速上升，四季度价格相对三季度同比增长 50%。新能源研究中心Energy Trend 表示，尽管光伏后期抢装潮的结束市场需求放缓，玻璃价格在淡季有望松动，但相对紧缺的问题并未得到完全解决，预计供需失衡的状态将持续到 2022 年上半年。2021 年我国光伏新增装机预计 55-65GW，全球新增最高可达 170GW，同比增长 40%。根据卓创资讯测算，2021 年年底光伏玻璃日熔

2、量预计增加3 万吨左右，光伏玻璃对重碱用量增加150 万吨左右，光伏玻璃将成为 2021 年纯碱下游市场最大增量。 有机硅：行业高速发展，集中度持续提升有机硅材料是一种常见的大宗商品原料，是一类以SiOSi 为主链，在Si 原子上直接连接有机基团的聚合物。有机硅具有耐高低温、防潮、耐气候老化、耐辐射等优异性能，下游主要应用在包括建筑建材，电子电器，航空航天，日化，纺织印染，汽车等领域。有机硅产品与国民经济的各个领域息息相关，对高科技产业发展和产业结构优化升级发挥着日益重要的作用。 据石油和化学工业院的定义，有机硅的生产通常分为四个环节，原料，单体，中间体和深加工。上游的基础

3、原料主要是金属硅，甲醇，氯化氢，一般最终形式为一氯甲烷和硅粉合成的二甲基氯硅烷，占硅单体总量的 90%以上。下一步是利用有机硅中间体二甲基硅氧烷（DMC）等合成硅橡胶，硅油，硅树脂等深加工产品，最终应用在下游的各个相关领域。有机硅的特殊性在于其对石油和天然气依赖度低，是石油基合成材料理想的替代品。因此，加快有机硅对石油基合成材料的取代，既有广阔的市场前景，也有十分重要的战略意义。中国有机硅行业在“十三五”期间得到了迅猛发展，在基础研究、工程技术、生产规模和产品质量及其应用等方面都取得了重大成就。从基础原材料、有机硅单体、中间体到各类终端产品生产的有机硅工业体系已经建成。在经历了长达 5 年的低

4、迷期后，我国有机硅行业在环保措施加强的背景下迎来转型升级，行业发展质量逐步得到提高。 当前我国有机硅消费增长动力更多地来自国内市场，而不是依赖国际市场，目前国内光伏、新能源等节能环保行业，超高压及特高压电网，智能穿戴材料，3D 打印及 5G等新兴产业、智能制造等有机硅消费领域不断出现，带动了一些新的增长驱动，逐步为行业带来新的发展机遇。作为有机硅最大的生产国和消费国，我国有机硅产能已经达到全球产能的近 60%，有机硅消费已达全球消费总量的 50%，但人均消费量仍然有很大的提升空间。据统计，目前我国有机硅的人均消费量约为 0.7kg，不到许多发达国家和地区的 1/3, 西欧、北美、日、韩等国家都已接近 2.0kg。我国有机硅消费量正以 1.5 倍 GDP增速成长，硅业分会预计2020-2024 年中国聚硅氧烷消费量增速将维持8.0%左右，到2024年国内消费规模有望达到162 万吨。