【公司研究】华侨城Ａ-文旅业务量质齐升独特模式铸造龙头-210314（29页）.pdf

1、以“文化+”战略整合资源，以文化 IP 赋能旅游产品。公司以“文化+”战略整合文化演艺、文化创意、艺术展示等资源，并通过影视、音乐、VR 科技等载体积极兑现文化资源的市场价值。华侨城引进和孵化一系列文化 IP，并将 IP 与旅游产品进行结合：1）公司引进二次元 IP “十万个冷笑话”吸引 95 后、00 后等主题公园主力游客，充分结合该类 IP 的特性和粉丝势能，积极研发落地园区内的高科技互动体验项目；2）公司引进亲子类型的 IP，并应用亲子 IP 在少儿游乐、教育培训等的优势，孵化出一系列线上动画内容与线下场景体验深度结合的儿童商业业态品牌，并打造出集互动体验、主题游乐、教育培训、玩具售卖等

2、为一体的室内外组合式儿童娱乐中心“卡乐儿童王国”；3）公司孵化客家文化 IP“小凉帽”，公司将 IP 应用至深圳甘坑客家小镇，开展了“小凉帽之家酒店体验官”、“小凉帽农场” 等丰富多彩的活动，吸引了大量游客前来游玩参观，已成为“网红打卡景点”。公司通过外部引进和原创孵化等多种方式，积极打造文化 IP，并将文化 IP 与旅游产品相结合，打造出独特的华侨城文旅产品。 集团深耕全域旅游，与公司协同发展。华侨城集团计划沿“昆明-西双版纳-普洱-德宏-腾冲”世界级黄金康养走廊，重点打造 8 个延边国门工程和康旅业态，构建西双版纳雨林新城、华侨城普洱茶康养小镇、华侨城德宏生态田园康养新城等多元化

3、康养产品矩阵。华侨城结合云南当地特色，打造全域旅游：1）将普洱 IP 融入华侨城康养小镇，以“茶旅融合、观光度假、城市休闲、宜居康养”为建设主线，规划打造茶溪谷、花兮谷、温泉社区、山地运动公园、云海生态公园等十大茶旅康养示范产品，推动云南茶文化走出国门；2）向世界递出云南文化名片，华侨城聚焦云南民族文化与旅游的高度融合，打造特色文化产业；3）扬长补短，赋能云南全域旅游高质量发展，作为云南省仅有的两家“一机游”线下运输服务供应商之一，集团以“交旅融合”作为转型方向，充分发挥旅游交通的纽带作用，将云南景区、景点、酒店等资源进行有效串联，助力云南全域旅游发展。2020 年华侨城文化旅游节期间，花橙旅

4、游推出涵盖“吃住游娱”的“花橙云南双双卡”，网罗昆明、建水、腾冲、香格里拉、丽江等 10 个热门目的地，成为本届文化旅游节销售明星产品之一。 公司经营模式与宋城演艺等文旅企业形成错位竞争，未牺牲毛利率的基础上，实力规模保持国内领先。国内文旅企业多采取侧重点不用的经营模式。1）华强方特：坚持推进“科技+文化+主题公园”的模式，业务分为文化内容产品和文化科技乐园两大类，打造“方特欢乐世界”、“方特梦幻王国”等产品；2）宋城演艺：推行“演艺主题公园”，以“演艺” 为核心竞争力，打造除“宋城”和“千古情”产品，采取轻重资产结合的模式；3）复星旅游文化：以“度假村+旅游目的地”的开发与运营为主

5、，打造 Club Med 度假村品牌；4）云南旅游：以云南为核心，打造“科技+文旅”模式，优化原有的单一景区产品的结构；5）融创文旅：推行“居住+商业+酒店+乐园”的综合项目，起源于曾经的万达文旅；6）华侨城：推行“文化+旅游+新型城镇化”模式，2019 年以 303 亿元的文旅营收领跑行业，毛利润上也以 123 亿元大幅领先其他国内文旅企业。公司在实力规模领先同行的情况下，并未牺牲业务毛利率，2019 年公司文旅业务毛利率达 40.6%，稳居行业中游。而在 2020 年上半年，华侨城文旅业务的营收为 99 亿元，同比增长 74%，仍然领先同行；而毛利率为 38%，较去年同期增长 5.0pp。