【公司研究】药明康德-中国医药外包龙头赋能全球创新-210309（38页）.pdf

1、作为中国 CRO 行业的龙头公司，药明康德拥有高壁垒的主营业务。药明康德经过多年收并购布局全球，已在行业中占据领先地位，2018 年在全球药物研发外包市场综合排名第九。药明康德的主要优势在于其龙头地位，业务广度深度领先，服务涵盖小分子化学药发现、研发及生产的全流程服务，并且还在持续不断的根据产业需求完善业务类型。公司主营业务分为中国区实验室服务、CMO/CDMO 服务、临床研究和美国区实验室服务。中国区实验室服务主要从事小分子药物发现服务和小分子临床前试验服务， 2019 年业务营收占比 50%;CMO/CDMO 服务主要是为药企提供小分子工艺开发和生产业务，业务占比 29%;临床研究是临床

2、I 期到 III 期的临床试验和监管备案服务，业务占比 8%，基数较小，因此将快速增长;最后是美国区实验室服务，主要是开发生产细胞和基因疗法产品，以及医疗器械测试服务，业务占比 12%。公司以境外客户为主，业绩增长稳定。公司主要收入来自于境外客户，中国区实验室服务与 CDMO/CMO 服务两大业务板块为公司核心业务，贯穿化药小分子研发生产全生产链，营收占比维持 80%以上。近年来，受益于外包行业向中印转移以及国内创新药行业高速发展，公司 2017-2019 年营业收入从 77.65 亿元增长至 128.72 亿元,年复合增速达到 28.8%，2020 年第一季度虽然受疫情影响，开工时间延迟，随

3、着第二季度及第三季度开工正常及产能恢复，中国区实验室服务与 CDMO/CMO 服务快速增长，实现收入 118.15 亿元，增速提升至 27.3%;2020 年 Q1Q3 归母净利润 23.68 亿元，同比增长 34.2%，保持较快稳定增长。公司最开始从专业化化学平台到生物平台，到各类新分子如 PROTAC(PROteolysis TArgeting Chimeria)，ADC(Antibody drug conjugate)，寡核苷酸，多肽等等的重点布局，形成多个特色的服务平台，如 HitS，Crelux，辉源生物等，并通过联营合营公司以及风险投资基金在创新生物科技、人工智能、变革性技术、医疗

4、健康信息技术、医疗健康服务等医疗健康细分领域进行投资，真正做到预判新兴研发趋势，赋能全球医药创新。专利申请数量增长，创新能力持续增强专利申请数量能在一定程度上反映出一家企业的创新研发能力，知识产权产业媒体IPRdaily 与 incoPat 创新指数研究中心联合发布“2020 年全球生物医药产业发明专利排行榜(TOP100)”中，药明康德以 165 件专利排名第 47 位，比去年排名上升一位，在全球 CRO 及 CDMO 公司中排名第三位。根据国家知识产权局数据库，统计截止 2021 年 3 月 1 日药明康德已公开专利，公司20162020 申请的已公开专利IPC 分类除了主营业务所涉及的小分子合成专利之外，从 2017 年开始， DEL (DNA Encoded Compound Library)相关专利申请越来越多，公司在该领域进行了大力的布局;同时生物分析与测试，实验动物相关，肿瘤及病毒相关专利申请数量也一直保持较高数量。专利申请情况表明药明康德不断开拓新业务，储备并利用新技术，新发明更好赋能药企研发。