【研报】乳制品行业深度研究报告：常、低温乳品差异化发展高端化演进并行不悖-210303（30页）.pdf

1、需求端：巴氏奶对常温奶存在替代空间，但替代过程需要一定时间巴氏奶营养结构更佳 巴氏奶采用低温长时间灭菌，最大限度保留鲜奶营养成分。根据灭菌方式不同，液体奶分为常温奶和巴氏奶。常温奶通过超高温瞬时灭菌法，在 135-150 摄氏度条件下进行 2-7 秒灭菌，完全破环原奶中微生物和芽孢，杀灭牛奶中全部有害物质，达到商业无菌的要求，但同时也会影响牛奶中乳清蛋白、活性蛋白及维生素等营养成分。巴氏奶采用巴氏灭菌方法，在 62-75摄氏度下加热灭菌，在杀灭有害微生物的同时，最大限度保持鲜牛奶的营养成分和良好口感。由于巴氏奶保质期较短且储存条件较为严苛，需全程冷链运输、冷柜存放，对供应链要求较高。

2、 1960s 美国对巴氏灭菌法进行改进，提出超巴氏杀菌法（高温短时间巴氏灭菌法），提高灭菌温度，缩短灭菌时间，延长巴氏奶保存时间，降低对供应链的要求。 巴氏奶契合市场对乳制品营养化需求。在消费升级背景下，消费者对食品健康化、营养化诉求日益增加，更加关注食品的营养成分及加工方法的健康程度。疫情背景下，国家卫健委发布新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导，倡导每人每天摄入 300 毫升液态奶或等营养物质的其他乳制品，进一步肯定了乳制品在优质蛋白摄入、钙质吸收利用、免疫力提高等方面的作用。同时，各乳企均加大市场培育力度，在低温奶包装和终端陈列上显著标注酪蛋白、免疫球蛋白等营养成分，培育消费

3、者对巴氏奶营养化认知。  巴氏奶性价比更高 常温奶高端化逻辑明确，价增占据主旋律。常温奶整体价格带广泛，普通纯牛奶如伊利纯牛奶/蒙牛纯牛奶系列，终端价格带约为 10-14 元/L。由于常温奶市场需求总量增速趋于平缓，各乳企普遍倾向于追求价格端增长，持续推动产品结构升级。伊利、蒙牛给高端线产品金典、特仑苏维持高位广告投放力度，三元主推极致纯牛奶，光明推出有机系列纯牛奶，新希望以牧场概念为基础，推出千岛湖牧场/大理牧场纯牛奶。蛋白质含量高于 3.6g 的高端常温奶基本涵盖 26-38 元/L 价格带。 巴氏奶价格带宽幅分布，中高端巴氏奶均具备出色性价比。巴氏

4、奶整体保持宽幅价格带，基本涵盖 10-37 元/L 价格带。对比巴氏奶与常温白奶，普通巴氏奶以三元袋装鲜奶为例，定价10 元/L，低于伊利、蒙牛主品牌等普通常温纯牛奶。各地方品牌高端巴氏奶，如三元极致 A2-酪蛋白巴氏奶、光明新鲜牧场、新希望遇鲜鲜牛奶定价区间为 19-31 元/L，价格带低于金典、特仑苏有等高端常温奶。结合巴氏奶更完备的营养成分留存度，整体来看巴氏奶性价比更高。 资料来源：各品牌天猫旗舰店，民生证券研究院 巴氏奶拓展的困境 中国市场巴氏奶扩张仍存一定困难。虽然低温奶契合大众对食品营养化的消费诉求，并且具备出色性价比，但低温奶在国内市场拓展仍然存在一定困难。我们认为，主要由于： 1.日常饮用角度，中国人普遍存在乳糖不耐受的情况。经过多年市场培育，大众已普遍接受常温奶饮用习惯，对巴氏奶的接受仍需一定时间。 2.礼赠角度看，巴氏奶因短保特性导致礼赠属性不及常温奶，消费场景有限。