普华永道：全球运输与物流业并购交易报告（英文版）（37页）.pdf

1、COVID-19大流行在全球迅速蔓延，一年多来造成了前所未有的局面。它不仅危及许多人的生命，而且扰乱了全球经济，改变了人们的工作和生活方式。除健康危机外，COVID-19是一场影响需求方和供给方的经济危机，并可能演变成企业无力偿还债务的金融危机。此外，COVID-19严重挑战了企业确保业务连续性的弹性和能力。这场全球危机可能是有史以来最严重的危机之一，但其影响因行业而异。有些似乎只受到轻微影响，甚至从这场大流行中获利，如食品、医疗保健、技术和软件或电信。然而，大多数其他行业都遭受了严重的衰退。因此，特别是在欧洲，各国政府启动了短期财政支助方案，以限制经济损失，刺激某些部门的需求。旅游与物流行业

2、是一个依赖于其他行业的下游行业，反映了全球经济活动。然而，可以看到两个“面孔”，因为大流行的动态对T&L的子部门产生了不同程度的影响。平均而言，货运和物流业相对稳健，但其子行业之间存在重大差异。相比之下，客运业在所有子行业都出现了大幅下滑，可能是受冲击最严重的行业之一。这种二分法，在某些情况下，甚至可以观察到个别多元化的物流公司，这取决于他们所服务的不同部分。对于处于这种地位的公司来说，有机会用货运业务的收入来缓冲客运业务的损失。随着COVID-19大流行的持续以及一些国家相关的新封锁、旅行限制和边境关闭，客运部门仍然处于生存状态。所采取的措施导致客运需求的全面崩溃，使该行业的许多公司面临运营压力和财务困境。除了铁路和公交公司，航空公司、机场和整个旅游业也受到了特别的影响。我们预计，由于流动习惯的改变，将产生持续的结构性影响。商务和休闲旅客数量的下降导致铁路和公交公司的运力利用率非常低。大多数铁路公司继续尽可能地运营以保持机动性。随着第三季度限制措施的暂时放松，需求短暂增加，但由于第二波感染、新的限制措施以及随之而来的公共交通使用安全问题（尤其是在欧洲），乘客人数在接近年底时再次下降。