【研报】计算机应用行业：关注信创反弹机会党政行业招标进行时-210221（15页）.pdf

1、证券研究报告行业研究计算机应用 计算机应用行业 1 / 16 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 关注信创反弹机会，党政行业招标进行时关注信创反弹机会，党政行业招标进行时 增持（维持） 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨 1.87%，沪深 300 指数下跌0.50%，创业板指数下跌 3.76%。春节后两天市场风格发生明显变化，之前的抱团标的有所调整，我们认为需要继续关注监管政策对投资者结构和资金投向的影响。 信创、 医疗信息化等板块在这两天有较强的表现， 我们对此首先定性为超跌反弹，虽然前期板块基本面

2、持续向好，但抱团行情下机构资金离场导致股价一再下跌。此轮反弹能否持续还有待观察，但我们看好信创的观点一如既往，并不因股价波动而影响我们的研究和判断。在当前位置，首推基本面拐点最大的信创，其次是白马方向云计算、网安，弹性方向金融 IT，另外关注景气新赛道：智能网联汽车和工业软件。标的上优先考虑目前公募持仓比例还不算高，同时综合质地不错估值不贵未来增长良好的品种：中国长城、 中国软件、 用友网络、启明星辰、 科大讯飞、 东方通、安恒信息、神州数码、奇安信、卫宁健康等。热门大票白马建议继续关注：金山办公、广联达、深信服、恒生电子，港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际、金山软件等。 本周我们对市场上

3、针对信创板块的担忧进行了回应，然后阐述了我们认为信创产业基本面在持续向好的逻辑。自去年 8 月至今近半年以来，信创板块表现低迷，大幅跑输同时期主要市场指数，主要是因为在抱团行情下机构资金持续离场导致股价下行。节前市场担心中美缓和信创推进放缓，板块出现较大调整。 但从行业近期推进情况看， 招标加速落地， 有望打消市场疑虑。同时我们认为信创事业在党和国家的战略规划中优先级较高，政府预算并不是主要矛盾，即便是在疫情严重的 2020 年，信创产业推进速度也是远超预期。随着行业信创的普遍展开，行业客户付费意愿和付费能力更强，更加看重产品的性能和适用性，价格战的情况会有明显改善。 近段时间以来，国家在顶层

4、设计上更加强调信创产业发展的重要性，2021年 2 月 19 日，中央深改委强调加快功课重要领域“卡脖子”技术，有效突破产业瓶颈，牢牢把握创新发展主动权。现在各地政府已启动 2021 年新一轮信创招标， 预计全国今年招标规模高于去年。 自去年国资委要求以来， 各央企已经陆续开始大规模招标，长期空间远大于党政市场。根据相关公司2020 年业绩预告情况， 均超出市场预期， 证明了信创板块较强的盈利能力，兑现了之前的产业逻辑。 建议关注信创超跌后的布局机会， 细分龙头： 中国软件、中国长城、金山办公、东方通；其它关注神州数码、太极股份、中孚信息、卫士通、中科曙光、诚迈科技、福昕软件等。 风险提示：风

5、险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、计算机应用行业：二线品、计算机应用行业：二线品种吸引力不断提升，种吸引力不断提升，YonBIP 发发展近况梳理展近况梳理2021-02-08 2、计算机应用行业：行情有、计算机应用行业：行情有望扩散，盘点智能汽车产业望扩散，盘点智能汽车产业链链2021-02-01 3、计算机应用行业：公募、计算机应用行业：公募2020Q4 持仓分析：集中度继续持仓分析：集中度继续提升，主配云计算提升，主配云计算2021-01-25 2021 年年 02 月月 21 日日 -29%-14%0%14%2

6、9%43%57%2020-022020-062020-10计算机应用沪深300行业行业跟踪周报 2 / 16 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 内容目录内容目录 1. 行业观点行业观点 . 3 1.1. 行业走势回顾. 3 1.2. 本周行业策略. 3 1.3. 信创板块现状表现低迷，价值显现. 5 1.4. 招标加速落地，市场担忧有望化解. 7 1.4.1. 中美关系缓和，信创事业还要不要努力？. 7 1.4.2. 疫情当前，政府预算是否足够？. 8 1.4.3. 产品是否可用，是否具备市场化基础？. 8 1.4.4