【研报】电子行业：前瞻两会风向关注科技创新与产业升级-210216（32页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度行业深度报告报告电子电子行业行业 2021 年年 02 月月 16 日日 前瞻前瞻两会两会风向风向 关注科技创新与产业升级关注科技创新与产业升级 电子行业电子行业 推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点：核心观点： 电子行业在两会关注度日渐上升电子行业在两会关注度日渐上升， 政策扶持政策扶持下下我国电子行业快速我国电子行业快速且且有针对性的有针对性的发展发展 两会对全年经济工作具有重要指导意义，为当年经济运行和政策组合的重要指引。电子作为国民经济的支柱产业，两会关注度日益上升，科技创新及产业升级等政策推动了电子产业的快速

2、发展，我国电子制造业增加值增速大幅超出工业平均水平。 2021 年年两会前瞻：两会前瞻：科技创新与产业升级科技创新与产业升级仍将仍将是重点是重点 我们预计两会部署的思路将延续十四五规划及去年中央经济工作会议的要求展开：十四五规划将科技创新提升到现代化建设全局中的核心地位；中央经济工作会议再次强调科技创新与自主可控，以及数字经济助力制造业转型。各部委年会从不同角度对落实创新驱动发展做出了安排，并大力推动产业优化升级；各省（直辖市）地方两会将加大科技创新力度，实现关键核心技术攻关以及促进电子行业发展作为未来工作的重点。 科技创新多举措并发， 全面布局科技创新多举措并发， 全面布局电子电子新兴产业新

3、兴产业 电子信息制造业具有较高技术壁垒，科技创新为国家及电子企业发展的核心竞争力。依托于我国强有力的政策和产业基金的扶持， 我国的科技自信将愈发增强，人工智能、量子信息、集成电路等前沿方向将快速推进。 产业产业转型转型升级， 推动升级， 推动电子行业电子行业高质量发展高质量发展 我国电子制造业出口量巨大，且以低附加值产品为主，可替代性较强。预计在政策的引导下，我国电子信息产业将由低端、低效、低附加值的生产制造，逐步向零部件生产、产品设计研发等更高附加值方向转型，助力我国各行各业更有效率的发展，由“制造大国”向“制造强国”升级。 投资建议投资建议 科技创新与产业升级仍将为两会及十四五规划的重点内

4、容，政策支持下我国电子产业中长期成长空间广阔。短期来看，电子行业滚动市盈率已回调至十年均值水平，存在一定的修复空间；5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 预计 2021 年电子行业盈利端将加速增长，继续看好 2021 年电子行业在资本市场的表现，维持“推荐”评级。科技创新方面， 建议关注机器视觉领先企业海康威视 （002415.SZ） 等。产业升级方面，建议关注前瞻布局高附加值产品的鹏鼎控股（002938.SZ） 、京东方 A（000725.SZ）等，以及卡脖子环节具备核心竞争力的闻泰科技（600745.SH） 、澜起科技（688008.SH）等。 重点公司盈利预测与估值水平情况（截至重点

5、公司盈利预测与估值水平情况（截至 2021 年年 02 月月 10 日日） 股票代码股票代码 股票名称股票名称 股价股价 EPS PE 2020E 2021E 2022E 2021E 2022E 002415.SZ 海康威视 66.00 1.33 1.52 1.74 43.42 37.93 002938.SZ 鹏鼎控股 43.50 1.39 1.94 2.43 22.42 17.90 000725.SZ 京东方 A 6.19 0.14 0.31 0.38 19.97 16.29 600745.SH 闻泰科技 114.09 2.23 3.27 4.27 34.89 26.72 688008.SH

6、 澜起科技 93.39 1.02 1.30 1.67 71.84 55.92 分析师分析师 行业数据行业数据 2021. 02. 10 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 中央经济工作会议强调科技创新与自主可控，电子行业是重要着力点 2020-12-21 新时代、新格局，电子投资新机遇 2020-12-14 十四五规划建议出炉，助力电子行业创新、高质量发展 2020-11-04 苹果、面板为中军，第三代半导体为先锋 2020-09-23 后疫情时代的危与机，中国电子产业亟待升级 2020-06-23 国家加大科技产业支持力度， 电子行业有望充分受益 2018-08-0