【公司研究】达志科技-切入新能源动力电池领域打造双主业成长曲线-210218（15页）.pdf

1、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 达志科技达志科技（300530） 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 02 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 化工/化学制品 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 15.5 元 目标目标价格价格 24.60 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 158.41 流通A 股股本(百万股) 96.87 A 股总市值(百万元) 2,455.41 流通A 股市值(百万元) 1,501.44 每股净资产(元) 2.24 资产负债率(%) 66.95 一年内最高/最低(元

2、) 56.70/14.38 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 切入切入新能源动力电池新能源动力电池领域领域，打造，打造双主业双主业成长曲线成长曲线 达志科技：打造双主业齐头并进的化学品企业达志科技：打造双主业齐头并进的化学品企业 公司成立于 2002 年， 作为国内最早从事新型环保表面工程化学品生产的企 业之一，在涂镀添加剂、涂镀中间体等领域享有较高盛誉。公司抓住新能 源汽车风口期，开始涉入新能源动力电池行业，将开启“表面工程化学品+ 新能源动力电池”的双主营业务的发展模式。 表面工程化学品：受益于节能环保趋势，表面工程化学品：受益于节能环保趋势，高端国产替代高

3、端国产替代前景广阔前景广阔 表面工程的发展与社会经济各行各业息息相关。据中国工程院相关统计结 果显示：世界钢材 10%、机电产品 70%、产品制造和使用过程中三分之一 的能源直接消耗于摩擦磨损。外资企业在我国表面工程化学品市场占据一 半以上的市场，随着国内企业技术增强，高品质产品的“进口替代”效应 逐步体现，行业市场竞争优势开始由国外厂商逐步向国内优势企业转移。 新能源动力电池：新能源动力电池： “高成长“高成长+大空间”的优质赛道大空间”的优质赛道 国际能源署报告预测，2040 年全球新能源汽车或将占轿车半数以上；我国 计划到 2025 年新能源汽车目标销量占比为 25%，目前不到 5%。动力电池 作为最核心零部件，成本占比约为 40%，全球市场逐步形成多寡头稳定态 势，行业头部效应显著且进一步扩大；国内市场中本土厂商占据绝大多数 份额，2019 年 CR10 近 88%。第一梯队：第一