【研报】化工行业：维生素价格持续走高醋酸氨纶启动涨价-210125（20页）.pdf

1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:粘胶淡季持续 提价，DMF、环氧树脂启动涨价 2021-01-17 2 化工-行业研究周报:海外维生素需 求回暖，VA、VE 价格持续上涨 2021-01-10 3 化工-行业研究周报:VA 价格跳涨， 氟 化 工 制 冷 剂 价 格 持 续 走 高 2021-01-03 行业走势

2、图行业走势图 维生素价格维生素价格持续持续走高，醋酸，氨纶走高，醋酸，氨纶启动涨价启动涨价 本周重点产品价格跟踪点评本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 0.17%，为 52.27 美元/桶。 重点关注子行业：醋酸上涨 23.4%、DMF 上涨 9.0%、聚合 MDI 上涨 5.0%、 纯 MDI 上涨 5.2%；电石法 pvc 上涨 4.1%，乙烯法下跌 3.3%、氨纶下跌 6.4% 本周涨幅前五子行业：二乙二醇（29.4%） 、双酚 A（27.1%） 、醋酸（23.4%） 、 维生素 B（20.0%） 、噻虫嗪（17.8%） 双酚 A （27.1%） ： 上海中石化三井 12

3、万吨/年双酚 A 装置上周末起临时停车， 造成国内供应量缩减，同时贸易商手中现货本就偏紧，惜售挺涨情绪明显， 报盘持续宽幅上推，下游环氧树脂和 PC 也行情推涨，对双酚 A 保持刚需采 买，支撑市场商谈重心走高。 醋酸（23.4%） ：目前下游处于节前备货阶段，市场买兴氛围良好，加之部分 厂家装置停车，市场现货资源紧张，推动醋酸价格持续上行。供应面情况： 江苏索普装置恢复正常，河南顺达装置停车，天碱装置故障停车,塞拉尼斯 装置故障半负荷运行；整体开工较上周上调，整体开工率与上周相比上探 1.87%，本周开工率为 74.21%。 维生素 B（20.0%） ：维生素 B12 价格上涨主要原因是受液

4、糖、甜菜碱原材料 成本大幅上涨、 运输费用暴涨等多重因素影响， 导致生产企业成本急剧攀升， 预计近期维生素 B12 价格有继续上涨趋势。 氨纶（6.4%） ：张家港地区棉包市场开工稍好，下游订单需求一般，主流棉 包开工 7 左右。供给端：本周氨纶行业开工 8-9 成左右，厂家间负荷分化 仍明显，大厂装置多高开在 9 成至满开，部分工厂负荷在 5-6 成运行。氨 纶行业平均库存 16 天以内。 本周化工板块行情表现本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 5.12%，沪深 300 指数较上周上涨 2.05%。基础化 工板块跑赢大盘 3.07 个百分点，涨幅居于所有板块第 4 位。据申万分类，

5、 基础化工子行业涨幅较大的有：涤纶 18.58%，无机盐 12.34%，磷肥 10.46%， 氨纶 10.3%，粘胶 9.7%。 重点重点子行业子行业及公司观点及公司观点 （1）疫情影响逐渐缓解，看好纺织服装需求复苏，继续看好粘胶短纤，推 荐龙头三友化工三友化工。 （2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在 国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到 干扰， 强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要， 农药是农业生产的必要生 产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注 印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、 技术及

6、单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学扬农化工、利尔化学；二是建议 关注制剂企业安道麦安道麦，以及利民股份利民股份和广信股份广信股份。 （3）国际车厂加码电动 汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势， 继续推荐业绩超预期的锂电材料 龙头新宙新宙邦邦。 （4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩 释放期，推荐万润股份万润股份。 （5）长期看好龙头万华化学万华化学（大乙烯投产临近， 疫情结束后 MDI 重回提价周期） 、华鲁恒升华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆 续投放） 。 风险风险提示提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -4% 6% 16% 26