【研报】地产行业动态跟踪报告：投资销售续创新高估值有望持续修复-210118（15页）.pdf

1、行业动态跟踪报告 投资销售续创新高，估值有望持续修复 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 地产地产 2021 年 01 月 18 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业周报*地产*一线城市2020楼市 回顾，看好主流房企估值修复 2021-01-17 行业周报*地产*十部门发布住宅物 管新政，央行落实房地产长效机制 2021-01-10 行业深度报告*地产*长效机制日臻 完 善 ， 新 规 冲 击 整 体 可 控 2021

2、-01-04 行业周报*地产*深圳发布城市更新 条 例 ， 多 地 放 宽 落 户 限 制 2021-01-03 行业快评*地产*全年目标基本完 成，百强分化加剧 2021-01-03 证券分析师证券分析师 事项： 国家统计局公布 2020 年全国房地产开发投资及销售数据，其中房地产开发 投资额同比增 7%，新开工同比降 1.2%；商品房销售面积、销售额分别同比 增 2.6%、8.7%。 平安观点： 2020年投资维持高位年投资维持高位，2021年年预计预计同比增约同比增约 5%：2020 年房地产投资 同比增长 7%，增速较 2019 年回落2.9 个百分点；其中 12 月单月同比 增长 9

3、.4%，较 11 月下降 1.6 个百分点，单月增速回落或主要受土地购 置费增速下行影响。展望 2021 年，资金压力及楼市放缓影响下，投资 增速大概率回落，但考虑 2020 年土地成交带来的延期支付、新开工绝 对值远超竣工下建安投资仍有支撑，预计 2021 年投资同比增约 5%。 新开工新开工先抑后扬先抑后扬，竣工，竣工修复低于预期修复低于预期：受年初疫情冲击，2020 年全国 新开工同比降 1.2%，较 2019 年回落 9.7 个百分点，但 2020Q4 以来 单月增速持续回升。展望 2021 年，尽管2020H2 供应增加，市场库存 逐步累积，但考虑住宅库存依旧较低，叠加 2020H1

4、 较低基数，预计 2021 年新开工前高后低、全年同比持平或略降。2020 年竣工面积同比 降 4.9%，增速较 2019 年（+2.6%）再度回落，交房周期刚性约束下， 后续竣工有望持续回升，预计 2021 年将迎来竣工回升起点。 2020 年销售再创新高年销售再创新高，2021 年年稳中有落稳中有落：2020 年全国商品房销售面 积同比增长 2.6%，销售额同比增长 8.7%，绝对额再创新高。12 月房 企年底冲刺下， 单月销售面积同比增长 11.5%、 销售额同比增长 18.9%， 较11月降0.6个、 升0.3个百分点。 12月东部销售面积同比增长19.8%， 2020 年全年增长7.

5、1%，表现相对突出。考虑需求提前释放、热点城市 调控趋严，2021 年销售去化大概率承压，但以稳为主下预计楼市整体 平稳，全年销售面积同比微降 2.8%，一二线好于三四线。 2020年地市小幅反弹年地市小幅反弹，2021年年以稳为主：以稳为主：尽管受疫情及年中“三条红 线”的影响，2020 年全国土地购置面积同比降 1.1%，土地成交价款同 比增 17.4%，增速较 2019 年（-11.4%、-8.7%）明显回升。其中 12 月单月土地购置面积同比增 20.6%， 土地成交价款同比增 22.9%， 但百 城溢价率环比回落 6.4 个百分点至 9.9%， 单月成交回升而溢价率回落， 土地市场整

6、体维持稳定。考虑后续销售放缓、房企融资高频监测，预计 地市整体以稳为主，但考虑房企年初拿地便于年内入市、近期境内外债 券密集发行缓解资金压力，不排除短期土拍积极性或小幅回温。 到位资金增速回升，按揭利率回落到位资金增速回升，按揭利率回落：尽管 2020 年面临疫情冲击、融资 环境收紧影响，房企整体到位资金同比仍增长 8.1%，较 2019 年回升 0.5 个百分点。其中受下半年销售回升拉动，定金及预收款同比增长 -20% 0% 20% 40% Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20 沪深300地产 证 券 研 究 报 告 地产行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由