【研报】数字化浪潮之互联网传媒行业：数字化构筑行业底座科技赋能成长动力-210115（23页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 传媒传媒 数字化浪潮之数字化浪潮之互联网传媒互联网传媒 超配超配 （维持评级） 2021 年年 01 月月 15 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 数字化数字化构筑构筑行业底座行业底座,科技赋能成长科技赋能成长动力动力 科技进步：互联网传媒成长源动力科技进步：互联网传媒成长源动力 1）新技术的导入推动媒介（平台）不断发生变化，诞生全新赛道和 商业机会。回望历史，过去数十年相继诞生了电视、PC 互联网、移

2、动互联网等全新媒介形态以及相伴而生的巨大投资机会；2）当前在 互联网人口红利边际递减之下，新科技导入对行业成长尤为重要。 AI 赋能，字节跳动的快速崛起，印证新时代的到来赋能，字节跳动的快速崛起，印证新时代的到来 1）人工智能是机器对人的行为和思想的模拟，利用机器学习和数据 分析的方法，赋予机器人类的能力，从而实现解放人力、降本提效的 目的；2）AI 技术驱动，始于资讯，兴于短视频。2020 年三季度字节 跳动旗下产品流量已占据中国互联网流量的 15.4%， 跻身国内互联网 流量 Top4 阵营。 字节跳动的快速崛起验证了 AI 技术的强大生命力和 对传统业态的颠覆可能；3）资讯分发之外，内容

3、生产、审核、广告 营销等领域亦展现旺盛的生命力和商业价值。 “云“云+AI” ，数字化赋能营销生态生态” ，数字化赋能营销生态生态 1）基于云服务，SaaS 实现了“从销售软件到订阅服务” ，有效解决 了传统交付模式的痛点；2）SaaS 模式下， AI 及大数据分析得以赋 能企业服务：a）各个应用之间的数据得以打通，例如营销云服务、 销售云服务及广告云服务得以多维结合，为企业提供更为有效的获客 能力提升，各类服务也得以不断进化、更新；b）SaaS 厂商在 AI、 大数据领域的不断构建并无缝输出给企业，而 AI 算法/大数据带来的 “有效销售线索寻找” “客户画像” “定向投放”能力对营销云这一

4、细 分领域提升更为显著，也是少数 AI 技术能够成熟、有效应用的领域。 云计算为底座云计算为底座，云游戏、云游戏、VR/AR 迎来发展机遇迎来发展机遇 1）云游戏是以云计算为基础的游戏形式，本质上为交互性在线视频 流。云游戏技术可以大幅降低用户硬件开销的同时体验到高品质游 戏，同时也可以实现游戏在多屏幕终端的融合统一；游戏开发者则可 以降低硬件束缚、扩大用户群体数量；同时通过提升游戏品质，也将 有助于提升用户 ARPU 值； 对于云服务提供商来说， 则有望打造全新 的服务收入模式， 重塑游戏产业链格局； 并且基于云端运算分发体系、 打造全新产品和服务；2）VR、AR 能够彻底颠覆传统人机交互内

5、容 及方式，基于云计算，就能利用云端服务器的数据存储和高速计算能 力大幅度降低终端硬件开销，加速 VRAR 产业落地成熟。 风险提示：政策风险、风险提示：政策风险、新技术落地不达预期风险等。新技术落地不达预期风险等。 相关研究报告：相关研究报告： 传媒互联网 12 月投资策略：关注游戏板块 底部机会 2020-12-12 传媒互联网 2021 年投资策略：把握内容板 块底部机会，关注大视频生态变革 2020-11-27 哔哩哔哩-BILI.O-财报点评：用户数创新高， 二次元游戏渠道逻辑加强 2020-11-24 互联网公司财报点评：拼多多（PDD.O） ： 业绩全面超预期，第二成长曲线确立

6、2020-11-16 快手的初心与野望 2020-11-09 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，其结 论不受其它任何第三方的授意、影响，特此 声明 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 J/20M/20M/20J/20S/20N/20 上证综指传媒 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 内容目录内容目录 科技：传媒互联网成长根基科技：传媒互联网成长根基 . 4 科技赋能，互联网及文娱产业的核心驱动力 . 4 移动互联网红利从增量