【研报】医药行业：疫苗批签发量稳步提升重磅品种快速增长-2020201230（41页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 30 日日 疫苗批签发量稳步提升， 重磅品种快速增长疫苗批签发量稳步提升， 重磅品种快速增长 医药医药行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 20202020 年年 1 1- -1111 月月疫苗批签发量稳步提升，重磅品种疫苗批签发量稳步提升，重磅品种批签发快批签发快 速增长速增长本月，我们整理了 2020 年 1-11 月疫苗批签发数据。整 体来看，疫苗批签发量呈现稳步提升的态势。1-11 月中检院共 批签发疫苗 7.3 亿支（+25%），1

2、1 月单月批签发疫苗 8008 万 支。细分来看，重磅品种批签发快速增长。其中，13 价肺炎结 合疫苗进口替代的趋势较为明显，4 价、9 价 HPV 疫苗保持快速 放量，四价流感疫苗高速放量，未来有望逐步替代三价，多联 苗中四联苗、五联苗保持快速增长。 行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，科 创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业 链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面， 我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。 行业在资本市场发展情况行业在资本市场发展情况当前医药板块占 A股总市值超过9%。 年

3、初至今板块以结构性行情为主，整体表现优于沪深 300，相 对估值处于历史中等水平。2020Q3 基金医药持仓比例 15.04%， 相较 20Q2 下降 4.91pp。 投资建议投资建议建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连 锁药店、医疗服务、医药消费板块。 核心组合核心组合（截至（截至 12.30） 代码代码 公司公司 年初至今累计涨幅年初至今累计涨幅 相对相对 SW 医药收益医药收益 600276.SH 恒瑞医药 54.89% 5.49% 002821.SZ 凯莱英 125.48% 76.07% 300122.SZ 智飞生物 198.99% 149.59% 002007.SZ 华兰生

4、物 53.74% 4.34% 603658.SH 安图生物 52.33% 2.92% 000661.SZ 长春高新 97.16% 47.76% 603233.SH 大参林 85.76% 36.36% 300015.SZ 爱尔眼科 143.42% 94.02% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 风险提示风险提示控费降价压力超预期的风险；药品、高值耗材带量采 购的价格降幅及推进速度超出预期的风险 分析师分析师 行业数据行业数据 2020.12.30 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 2020-12-01 医药行业 11 月动态报告：血制品批签发量保 持平稳增长 2

5、020-11-02 医药行业 10 月动态报告：三季度业绩快速回 升，医药持仓超配程度下降 2020-10-09 医药行业 9 月动态报告：疫情防控力度不减， 关注回调中的疫苗与 IVD 板块 2020-08-31 医药行业 8 月动态报告：仿制药带量集采常 态化，建议关注创新产业链与药店龙头 2020-07-29 医药行业 7 月动态报告：医药持仓维持大幅 超配状态，把握大趋势下的结构性机会 2020-06-28 医药行业 6 月动态报告：从 ASCO2020 国内 药企研发全梳理看中国创新发展方向 2020-05-21 医药行业 5 月动态报告： 新冠疫情导致 Q1 各 板块业绩分化，注射

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