【研报】半导体行业研究：新能源车快速发展碳化硅迎来发展良机-20201231.pdf

1、1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金半导体指数 5856 沪深 300指数 5114 上证指数 3414 深证成指 14202 中小板综指 12514 相关报告相关报告 1.新技术催化景气上行，国产替代空间广 阔-半导体硅片行业深度，2020.12.26 2.2021 年年度策略报告-20212022 年投 资展望，六个.，2020.11.26 3.半导体行业 2020 年三季报综述-三季度 半导体高度景气，盈利指.，2020.11.5 4.集成电路扶持政策点评-全产业链加大扶 持力度，分级优惠鼓励做强，2020.8.5 5

2、.半导体行业深度报告-服务器芯片逆疫情 求生，2020.4.20 新能源车快速发展，新能源车快速发展，碳化硅迎来发展良机碳化硅迎来发展良机 投资建议投资建议 性能优异，第三代半导体应运而生性能优异，第三代半导体应运而生。第三代半导体材料具有宽的禁带宽度， 高击穿电场、高热导率及高电子饱和速率，因而更适合于制作高温、高频及 大功率器件。2019 年中国 SiC、GaN 电力电子器件应用市场中，消费电源是 第一大应用，占比 28%，工业及商业电源次之，占比 26%，新能源汽车排第 三，占比 11%，未来随着 SiC、GaN 产品的成本下降，性价比优势开始凸 显，将会有更多的应用场景。预测 2027

3、 年 SiC器件的市场规模将从 2020 的 6 亿美元增长至 100 亿美元，呈现高速增长态势。 行业观点行业观点 新能源汽车快速发展，新能源汽车快速发展，SiC 迎来发展良机迎来发展良机。SiC 应用于新能源车，可以降低 损耗、减小模块体积重量、提升续航能力。Model 3 率先采用 SiC，开启了电 动汽车使用 SiC先河，2020 年比亚迪汉也采用了 SiC模块，有效提升了加速 性能、功率及续航能力，丰田燃料电池车 Mirai 车型搭载了 SiC，功率模块 体积降低了 30%，损耗降低了 70%。新能源汽车迎来高速增长期，2020 年 11 月，新能源汽车产销分别完成 19.8 万辆和

4、 20 万辆，同比分别增长 75.1% 和 104.9%。预测 2025 年全球新能源汽车有望达到 1100 万辆，中国占 50%。 新能源汽车需要新增大量的功率半导体，48V 轻混需要增加 90 美元以上， 电动或者混动需要增加 330 美元以上，如果采用 SiC 器件，则单车价值量增 加更多。目前有众多电动汽车品牌正在研发 SiC 方案，我们认为，随着成本 下降和技术的逐步成熟，SiC 在新能源车中具有较大的应用空间。其他领域 也有望快速渗透，预测 2025 年光伏逆变器 SiC渗透率将由 2020 年的 10%提 升到 50%；2030 年轨交 SiC渗透率将由 2018 年的 2%提升

5、到 30%。 碳化硅碳化硅 6 英寸将成为主流，成本有望大幅下降英寸将成为主流，成本有望大幅下降。SiC 晶片向大尺寸发展，以 不断提高芯片利用率和生产效率。伴随 CREE 、 II VI 等企业 6 英寸 SiC晶 片制造技术的成熟， 6 英寸产品质量和稳定性逐渐提高，国外下游器件制造 厂商对 SiC晶片的采购需求逐渐由 4 英寸向 6 英寸转化，国内也正在积极向 6 寸方向发展。2018-2020 年，SiC 产品价格保持平稳，预计 2021 年在电动 汽车需求拉动下，价格继续保持稳定；伴随大量扩产及产能不断释放，将会 出现较大幅度成本下降，预测 2025 年 SiC产品价格仅有目前的 1

6、/51/4。 美、欧、日系企业优势明显美、欧、日系企业优势明显，中国中国 SiC 产业链逐渐完善产业链逐渐完善。欧美日企业领先， 其中美国优势最为明显，2019 年全球 SiC 产量的 70%80%来自美国公司， 其中 Cree 一家独大，2020 年上半年 SiC晶片 Cree 占比 45%。国内 SiC产业 链逐渐完善，企业快速发展，市占率提升较快，天科合达的 SiC 晶片全球市 占率从 2018 年的 1.7%提升到了 2020 年上半年的 5.3%，天科合达的 SiC 晶 片全球市占率从 2018 年的 0.5%提升到了 2020 年上半年的 2.6%。预测 2025 年中国碳化硅晶片