【研报】计算机行业：全行业AI赋能系列深度之一AI产业化2021高景气主线-20201231.pdf

1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 计算机 2020 年 12 月 31 日 AI 产业化：2021 高景气主线 看好全行业 AI 赋能系列深度之一 相关研究 AI 技术 “平民化” 后的应用红利期 2020 下半年 AI 行业投资策略 2020 年 7 月 1 日 海康威视（002415）深度：统一软件 架构，软化里程碑！ （ “智”造 TMT 系列 深度之九） 2020 年 2 月 18 日 本期投资提示： 本篇报告核心判断是：2021 为 AI 产业化/资本化大年，同时 AI 将成为计算机 2021 年高 景气投资主线，看好 AI 领军

2、。给出 5 个维度的理由：1）AI 技术底座足以支撑应用爆发， AI 芯片大量成熟量产且性能逐年翻倍、AI 算法效率每 16 个月翻倍；2）AI 新三要素“产 品/方案/工程化”是竞争焦点，行业 Know-How 为何成为关键变量；3）AI 领军的工程 化能力是护城河，项目的成本、效率、质量均占优，中台化后优势扩大；4）借助智能化 转型提效降费成为刚需，智能方案采购的 ROI 达到 50%-150%；5）AI 产业生态“合- 分-合”三阶段推演，当前分散，但行业领军通过 AI 平台，未来实现整合。2016-2017 市场对 AI 预期高但实际经历调整，此轮热潮与之相比，关键提升也在上述 5 个

3、维度。 首先，对 AI 技术底座系统梳理。分析了 2020 版 AI 芯片选型目录中的 37 款成熟量产 AI 芯片方案，结合 AI 芯片性能逐年翻倍的“黄氏定律” 、AI 算法效率每 16 个月提高一倍的 规律，以及云厂商开放大量云化 AI 能力，推断当前 AI 技术积累足以支撑行业应用爆发。 其次，提出 AI 新三要素“产品/方案/工程化”是当前竞争焦点。AI 产业从早期“技术驱 动”向“商业驱动”阶段发展。AI 商业化落地需要算法/产品/系统/解决方案的整体交付， 过程中，不同 AI 厂商的行业 Know-How 形成明显分化。详述各细分领域痛点和智能化应 用场景，并根据电力行业智能化、

4、零售行业货架分析两个案例给出具体解释。 第三，工程化能力是 AI 领军的优势和护城河。结合客户对智能系统的期待值曲线，证明 领军公司借助强工程化能力，用更低的成本、更高的效率落地更优质的智能化方案。且 AI 领军中台化后，成本和效率的优势进一步提升，海康 EBG 大量落地 AI 赋能项目即是证明。 第四，需求端借助智能化转型提效降费，已经成为刚需。宏观环境转向高质量发展、存量 市场竞争压力放大、 政策导向突出科技应用三重因素均推动 AI 产业化加速； 我们计算客户 采购智能化方案后的 ROI，大多为 50%-150%，证明客户持续智能化升级的内生动力。 最后，AI 产业生态“合-分-合”三阶段

5、推演。目前正处在需求快速扩大、技术供应商数量 大量涌现的 2.0 阶段，在一些平台复制难度较高的垂直赛道仍然存在机会窗口。但 Al 开放 平台的模式，逐步成为行业领军的共识。随着这些 AI 平台成熟度和影响力不断提升，未来 行业将走向整合，AI 产业链条从上下游关系演化为平台型关系。推测最终产业格局以横向 扩张的平台型 AI 为主导，垂直型 AI 公司在一些细分领域提供补充。 结合上述对行业的判断，我们认为 AI 领军在 2021 年较有机会。催化因素包括：a）享受 AI 行业需求爆发带来的高景气，获得业绩增长的持续动力；b）具备显著工程化优势、人 员成本优势、中台化的效率优势，在竞争中将扩大

6、市占率；c）领军公司通常已建成 AI 开 放平台，借助生态圈建设整合产业生态，或成为 AI 产业走向 3.0 阶段的最大赢家；d）AI 独角兽纷纷开启 IPO 进程，预计带来板块更高关注度。重点关注 AI 领军：海康威视、虹 软科技、科大讯飞、金山办公。建议关注 AI 基础设施受益的浪潮信息、中科曙光、寒武 纪；拟 IPO 的 AI 公司云从科技、依图科技、旷视科技、云天励飞、云知声等。 风险提示：由于应用场景碎片化，下游落地慢于预期；部分 AI 芯片可能面临制造方面的瓶 颈；部分 AI 新秀企业的自我造血能力较弱，长期生存能力有待证明。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 2 行