【研报】食品饮料行业2021年度策略报告：基于消费升级和食品工业化维度寻找优质标的-20201229（35页）.pdf

1、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 12 月月 29 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 基于消费升级和食品工业化维度寻找优质标的基于消费升级和食品工业化维度寻找优质标的 食品饮料食品饮料行业行业 2021 年度策略年度策略报告报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料 11.3 22.1 82.0 沪深 300 1.7 10.5 25.9 相关报告 食品饮料行业周报： 基于消费升级和食品工 业化维度寻找优质标的2020-12-27 食品饮料行业周报： 推荐受益生猪后周期和 向预制菜方向发展的屠宰肉制品板块 2020-1

2、2-20 食品饮料行业周报：推荐屠宰肉制品板块 2020-12-13 包装饮用水行业深度报告： 包装饮用水行业 成长性高，量价空间可观2020-12-09 食品饮料行业周报： 关注受益生猪后周期的 屠宰肉制品板块2020-12-07 投资要点：投资要点： 疫情使得疫情使得今年食品饮料今年食品饮料细分板块业绩分化细分板块业绩分化，展望明年看好食品工业，展望明年看好食品工业 化和消费升级下细分板块的发展化和消费升级下细分板块的发展。上半年疫情之下居家增多食品板 块的刚需优势彰显，上半年食品股市场表现较优，而下半年随着疫 情稳定白酒边际改善明显，酒类股票市场表现较优。展望明年，一 方面继续坚定看好消

3、费升级下细分板块的成长性；另一方面随着经 济发展和生活节奏的加快，看好餐饮企业对成本降低诉求和终端消 费者对便捷性的需求下食品工业化的长期发展空间。 看好消费升级下的细分板块看好消费升级下的细分板块成长性成长性。食品饮料与人体健康和生活质 量密切相关，随着我国经济发展带来的收入水平提高，食品饮料细 分行业将充分受益消费升级而向高端化品类发展，呈现结构优化特 征并赋予行业成长动力，我们看好受益消费升级的调味品，休闲零 食、食用油、乳业等板块，建议重点关注千禾味业，新乳业，金龙 鱼。 看好餐饮企业对成本降低诉求和终端消费者对便捷性的需求下食品看好餐饮企业对成本降低诉求和终端消费者对便捷性的需求下食

4、品 工业化的长期发展空间工业化的长期发展空间。随着餐饮行业不断发展成熟，一方面对菜 品标准化提出更高要求，另一方面厨师的流动以及餐厅营业成本的 上涨，促使餐饮企业对成本降低具有更高的诉求。而经济发展和互 联网的渗透使得我国居民生活节奏加快，对食品工业化的半成品需 求增强。我们看好预制菜在餐饮端和零售端的渗透率提高，屠宰肉 制品企业具有预制菜的原料和渠道等供应链优势，我们看好布局预 制菜业务带来第二增长曲线的屠宰肉制品企业。因此，我们重点推 荐龙大肉食、华统股份、双汇发展，同时建议重点关注已在预制菜 板块发展较好的安井食品、三全食品、天味食品。 行业评级及投资策略行业评级及投资策略 整体来看，食

5、品饮料行业受益消费升级而 具有较高的成长性，同时食品的刚需属性使其业绩具有一定程度的 确定性，维持行业评级为“推荐” 。基于对消费升级和食品工业化的 看好，我们重点推荐龙大肉食，华统股份，双汇发展，安井食品， 天味食品，千禾味业。 风险提示：风险提示： 食品安全事件；经济发展不及预期；推荐标的经营 不及预期；相关行业的国际比较仅供参考，相关产品的渗透率具有 -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 食品饮料 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 达不到海外渗透率的风险。 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测

6、 重点公司重点公司 股票股票 2020-12-28 EPS PE 投资投资 代码代码 名称名称 股价股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级评级 002726.SZ 龙大肉食 12.5 0.24 0.92 1.23 52.08 13.59 10.16 买入 002840.SZ 华统股份 10.14 0.47 0.5 1.46 21.57 20.28 6.95 买入 000895.SZ 双汇发展 45.96 1.64 2.07 2.48 28.02 22.2 18.53 买入 603345.SH 安井食品 188.15 1.58 1.86 2.55 119.