【研报】稀有金属行业：小金属年底下游备货钴锂价格快速上行-20201228（15页）.pdf

1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 12 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业研究周报:小金属： 供给减少，碳酸锂价格持续上行 2020-12-13 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： Pilbara 有望收购 Altura，锂价或将继续 回升 2020-12-06 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： 稀 土 需 求 回 暖 ， 价 格 持 续

2、 上 行 2020-11-29 行业走势图行业走势图 小金属：年底下游备货小金属：年底下游备货，钴锂价格快速上行钴锂价格快速上行 春节备货，钴盐上行春节备货，钴盐上行 据 Mysteel，由于南非第二波疫情“以指数级别”扩散，钴原料运输出现延期现象， 显现出运力不足等情况， 部分企业船舱有订不到现象， 国内钴系原料供应出现不确定 性，叠加中间品价格持续走高以及收储预期，钴价快速上行。 当前铜、钴价格高企，华友、寒锐、洛钼等企业迎来量价齐升，业绩有望持续上行。 矿石提锂增长乏力矿石提锂增长乏力 在 Pilbara 公告正式收购 Altura 后，21 年西澳锂矿的供应商数量进一步下降，Pilba

3、ra 可能成为锂精矿散单的唯一供应商，锂精矿价格有望回到 400-500 美元/吨，对应碳 酸锂合理价格 4.5-5 万元/吨。如果价格上涨成为产业共识，不排除由于囤货和惜售 带来锂盐价格出现大幅上涨的可能。 锂加工盈利有望加速修复锂加工盈利有望加速修复 国内锂精矿大部分来自澳洲进口， 从购买开始到销售结束周期约 3 个月。 在锂价逐渐 平稳后，锂加工的盈利就可能开始修复，而一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则 有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望超出市场预期。 关注不断成长的“准一线”锂盐厂关注不断成长的“准一线”锂盐厂 盛新锂能等现有或规划产能超过 4 万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，

4、年初至今都 实现了产能增长。威华股份获得 LG 的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及 CATL 这 些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎 来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得 到重估。 风险提示：风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库，疫情反复的风险，库 存大幅增加的风险存大幅增加的风险。 -21% -10% 1% 12% 23% 34% 45% 2019-122020-042020-08 稀有金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业

5、研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 小金属价格汇总小金属价格汇总 . 4 2. 锂：碳酸锂价格持续上行锂：碳酸锂价格持续上行 . 5 3. 钴：春节备货，钴盐上行钴：春节备货，钴盐上行 . 6 4. 锆：需求较弱，锆价弱跌锆：需求较弱，锆价弱跌 . 7 5. 镁：环保趋严，镁价上行镁：环保趋严，镁价上行 . 8 6. 锰：钢招展开，锰价上行锰：钢招展开，锰价上行 . 8 7. 钨：上游惜售，钨价企稳钨：上游惜售，钨价企稳 . 9 8. 钼：钢招较好，价格小涨钼：钢招较好，价格小涨 . 11 9. 钛：成本推动，海绵钛或小涨钛：成本推动，海绵

6、钛或小涨 . 11 10. 稀土：需求尚可，铽钕上涨稀土：需求尚可，铽钕上涨 . 12 11. 其他小金属（锑、铬、锗、其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）钒、铟、镉、铋、钽、铌） . 13 12. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：本周金属锂价格上涨 2.22% . 6 图 2：本周氢氧化锂价格上涨 0.48% . 6 图 3：本周电池级碳酸锂价格上涨 4.17% . 6 图 4：本周工业级碳酸锂价格上涨 6.52% . 6 图 5：本周 MB 低级钴价格下跌 1.11% . 6 图 6：本周电解钴价格上涨 2.65% . 6 图 7：本周四氧化三钴价格暂稳