清科报告：2018年中国股权投资市场募资策略研究报告(9页).pdf

1、清科报告清科报告： ： 20182018 年中国股权投资市场募资策略研究年中国股权投资市场募资策略研究 报告报告重磅发布重磅发布，洗牌之际如何，洗牌之际如何迎难而上？迎难而上？ 清科研究中心 万潇 2018 年以来， 金融行业监管趋严， 整治金融乱象、 防范金融风险成为政策环境主基调。 市场资金总体呈现趋紧态势， 股权投资市场亦不能幸免， 募资成了投资机构普遍面临的难题。 在此背景下，清科研究中心对活跃在中国市场上的投资机构进行了深入调研，在此背景下，清科研究中心对活跃在中国市场上的投资机构进行了深入调研，并结合清科并结合清科 对募资市场的深入分析，对募资市场的深入分析，推出推出2018201

2、8 年中国股权投资市场募资策略研究报告 。年中国股权投资市场募资策略研究报告 。报告回顾了 股权投资市场历年来募资相关政策， 重点解析了近一年来影响募资格局的重大政策。 并以清 科研究中心数据为基础， 展现了中国股权投资市场募资现状及主要变化情况， 具体从募资的 总体趋势、各类机构募资情况、标杆机构募资情况、募集的基金类型四个维度展开。此外， 报告还介绍了2018年前三季度LP结构的现状和变化趋势， 重点分析了主流LP的投资诉求。 结合清科对活跃在中国市场投资机构的深入调研， 探究 LP 的投资诉求和 GP 的募资考量。 最 后，清科结合调研数据与对募资市场的深入分析，解析我国股权投资募资市场

3、面临的挑战， 同时展望未来发展趋势。 商业银行商业银行参与股权投资基金投资进入参与股权投资基金投资进入“严监管”时期，“严监管”时期，政府政府引导基金引导基金、保险资金股权投资保险资金股权投资 限制逐渐放开限制逐渐放开 私募投资基金行业自 2014 年起开始加强规范化监管。资金募集作为基金募、投、管、 退的首要步骤， 监管条例和管理办法均对其进行了明确的要求和规范。 随着股权投资市场的 发展，募资规则持续细化和完善，政策环境逐渐成熟。 针对市场上的各类机构 LP 和个人 LP，相关监管机构也纷纷出台政策以鼓励投资私募股 权投资基金、 创业投资基金， 同时发布 “管理办法” 对各类资金的投资运用

4、进行规范和监管， 而不同类型不同类型 LPLP 的政策环境却呈现出不同的变化趋势。的政策环境却呈现出不同的变化趋势。政府引导基金、保险机构和全国社保 基金的股权投资限制正在逐渐放宽， 而商业银行和券商却因资金空转、 金融风险堆积等问题 进入“严监管”时期。 表表 1 1 近一年来影响股权投资行业募资格局的重大政策近一年来影响股权投资行业募资格局的重大政策 LPLP 类型类型 发布时间发布时间 相关政策相关政策 政策环境分析政策环境分析 商业银 行 2017.11 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 （征求稿） 资管新规后，股 权投资市场的资本供 应量呈现减少态势， 给股权投资基金的募 资带

5、来不小的压力。 2018.04 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（银发 【2018】106 号） 2018.07 关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见 有关事项的通知 2018.07 商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿） 2018.09 商业银行理财业务监督管理办法 政府引 导基金 2018.08 关于做好政府出资产业投资基金绩效评价有关工作的 通知（发改办财金20181043 号） 政府引导基金更为市 场化、专业化运营， 已成为各类投资机构 重要募资对象之一。 2018.09 关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意 见（国发【2018】32 号） 保险 201

6、8.10 关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知 保险资金股权投资的 政策导向为“抓大放 小”、流程简化和权 限下放。 2018.10 保险资金投资股权管理办法（征求意见稿） 来源：清科研究中心根据公开信息整理，2018.10 中国股权投资基金募集总规模较去年中国股权投资基金募集总规模较去年显著下调显著下调，美元基金募集规模占比稳步上升，美元基金募集规模占比稳步上升，资金加资金加 速向标杆机构聚集速向标杆机构聚集 清科研究中心数据显示，2018 年前三季度，中国股权投资基金新募集数量共计 2,098 支，同比下降 24.9%；披露募集金额合计 5,839.26 亿元人民币，同比下降 5