投中：2015年政府引导基金专题研究报告（2016年5月）（18页）.pdf

1、 2015.05.23 0 2015 年政府引导基金专题研究报告 2015.05.23 1 2015 年政府引导基金报告年政府引导基金报告 2002 年，中关村创业投资引导资金的成立标志着我国政府引导基金发展的开端。从2005 年，在国务院十部委联合发布的创业投资企业管理暂行办法中第一次出现引导基金的概念；到 2008 年，国家发改委联合财政部、商务部共同出台关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见 ， 第一次对引导基金的概念进行了详细的定义； 再到 2010 年，政府性基金管理暂行办法的印发；以及在 2015 年财政部颁布的政府投资基金暂行管理办法等，都对我国政府引导基金的发展进行了不断

2、地规范。 随着一系列国家利好政策的出台， 我国政府引导基金也从之前的缓慢增长开始呈现出全国遍地开花的井喷之势。 在政府引导基金迅猛发展的当下， 政府引导基金不再仅局限于作为撬动社会资本、扩大财政的杠杆，开始更多的着眼于其作为杠杆的效果如何。 投中研究院将对国内政府引导基金的设立情况、 发展新变化、 面临的问题以及投后管理四个方面结合典型案例进行深入分析，供业界同仁以参考。 引导基金成立情况引导基金成立情况 在经济下行压力不断加大的情况下， 稳增长成为当前政府的首要任务， 政府通过引导基金来撬动民营资本，扩大财政资金的杠杆效应显得尤为重要。 从国家层面来看，国务院总理李克强在 2015 年 1

3、月 14 日的国务院常务会议上决定设立 400 亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级；并在 9 月 1 日的国务院常务会议上决定中央财政将整合资金出资 150 亿元，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与设立 600 亿元的国家中小企业发展基金。 从地方政府层面来看， 随着两大国家级引导基金的推出， 中央鼓励政府引导基金的发展态势明确， 各地方政府纷纷积极主导设立政府引导基金， 设立主体也由省级单位逐渐延伸至市级甚至是区县级单位，引导基金的数量和规模都呈现爆发式增长。根据投中数据终端CVSource 统计显示，截至 2015 年底，国内共成立 457 支政府引导

4、基金，目标设立规模达12806.9 亿元，平均单支基金规模为 28.02 亿元。 2015.05.23 2 图1 截至2015年底全国政府引导基金成立情况 从国内成立的引导基金分布来看，华北地区累计成立 156 支引导基金，目标设立规模高达到 6425.4 亿元，无论是数量还是目标规模，华北地区均跃居各地区之首；其次，华东地区和华南地区引导基金的设立也较为积极活跃，基金数量分别为 131 支和 58 支，基金规模分别为 911.5 亿元和 943.4 亿元； 另外值得一提的是华中地区和西北地区， 两个地区整体的基金数量并不多， 但地区基金规模均过千亿元， 这主要依赖于地区内单支大规模引导基金的

5、成立，如华中地区 2000 亿规模的湖北长江经济带产业基金的成立和西北地区 1000 亿规模的新疆维吾尔自治区 PPP 政府引导基金的成立。 从政府引导基金的设立情况来看，各地区都在如火如荼地设立引导基金。2015 年新增引导基金数量最多的为华北地区， 这一井喷式的爆发也使华北地区超越华东成为引导基金设立最多的地区； 而作为引导基金设立最为密集的华东地区放缓了设立的脚步， 虽然华东地区在 2015 年新增引导基金数量共计 32 支，位列本年新增引导基金数量第二名，但其增速相比于其他地区已大幅下降，仅为 32.2%；作为政府引导基金起步较晚的中西部地区，近一年来也发展迅猛，不断出现较大规模的引导

6、基金，希望撬动更多的社会资本涌入当地，带动本地区的经济发展。 2015.05.23 3 地区引导基金数量披露基金规模（亿元）2015年新增引导基金数量2015年新增基金规模（亿元）华东131911.532318.5华北1566425.41114541西南33478.716223华南58943.427700.3华中342386.9232257.9东北23323.99237.4西北221337.191241投中研究院整理, 2016.05截止2015年底全国政府引导基金地域分布 表1 截至2015年底全国政府引导基金地域分布 图2 截至2015年底全国政府引导基金地域分布（数量） 2015.05.