【研报】功率半导体行业：景气向上国产化替代正当时-20201222（22页）.pdf

1、功率半导体：景气向上，国产化替代正当时 证券研究报告 （优于大市，维持） 目录：目录： 1. 功率半导体：产品及发展趋势功率半导体：产品及发展趋势 2. 功率半导体市场分析功率半导体市场分析 2.1 细分赛道细分赛道 2.2 下游应用下游应用 2.3 全球市场空间：全球市场空间：2019年约年约454亿美元亿美元 2.4 国内市场空间：增速快于全球国内市场空间：增速快于全球 2.5 增长驱动：电动车、新能源领域增长较快增长驱动：电动车、新能源领域增长较快 3. 功率半导体市场竞争：国产化替代空间广阔功率半导体市场竞争：国产化替代空间广阔 4. 进口替代需求迫切；产能吃紧，景气度上行进口替代需求

2、迫切；产能吃紧，景气度上行 5. 投资建议：建议关注华虹半导体、华润微、斯达半导、新洁能、扬杰科技、捷捷微电、士兰微等公司投资建议：建议关注华虹半导体、华润微、斯达半导、新洁能、扬杰科技、捷捷微电、士兰微等公司 6. 风险提示风险提示 2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 mNqPnNrMzQoPtMpOqNsPpR8O8QbRoMpPmOrReRmNnPlOpNtQaQoPnOvPmOrRMYtPrO 1.1 功率半导体简介功率半导体简介 1.半导体分立器件是电力电子产品的基础之一，也是构成电力电子变化装置的核心器件之一，主要用于电力电子设备半导体分

3、立器件是电力电子产品的基础之一，也是构成电力电子变化装置的核心器件之一，主要用于电力电子设备 的整流、稳压、开关、混频等，具有应用范围广、用量大等特点，在消费电子、汽车电子、电子仪器仪表、工业及的整流、稳压、开关、混频等，具有应用范围广、用量大等特点，在消费电子、汽车电子、电子仪器仪表、工业及 自动控制、计算机及周边设备、网络通讯等众多国民经济领域均有广泛的应用。自动控制、计算机及周边设备、网络通讯等众多国民经济领域均有广泛的应用。 2.功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等。功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变

4、电子装置中电压和频率、直流交流转换等。 3.功率半导体的应用领域已从工业控制和消费电子拓展至新能源、轨道交通、功率半导体的应用领域已从工业控制和消费电子拓展至新能源、轨道交通、 智能电网、变频家电等诸多市场，市场智能电网、变频家电等诸多市场，市场 规模呈现稳健增长态势。规模呈现稳健增长态势。 资料来源： Yole，海通证券研究所 图图1：功率半导体的应用场景：功率半导体的应用场景 ThyThy risris tortor SiSi BipolarBipolar GTO/IGCTGTO/IGCT IGBT/IPMIGBT/IPM 103104105 106 MOSFETMOSFET 103 10

5、2 101 100 Operating frequency(Hz) Switching power(W) Grid Wind Rail EV/HEV UPS Home appliances Power Supplies for servers PV Switching Power supplies Audio equipment AC adapters 3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 功率半导体简介功率半导体简介 分立器件 半 导 体 半 导 体 集成电路IC 光电子 小信号 传感器 功率器件 $21bn 数字IC 模拟IC 二极管 晶体

6、管 晶闸管 功率IC $24.4bn 放大器比较器 数据转换IC 转接口IC IGBT $6.34bn AC/AD MOSFET $8.1bn 双极型晶体 管 DC/DC 驱动IC 电源管理IC Discrete IGBTs $1.44bn IPMs $1.59bn IGBT modules $3.31bn 功率半导体范围 （2019年全球454亿美元市场） 资料来源： 华润微招股说明书，Infineon 2020年Q3业绩报告， 海通证券研究所 图图2：功率半导体产品范围：功率半导体产品范围 4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.2 功率半导体发