【研报】消费行业宠物系列研究之四（国内融资篇）：资本助力哪些宠企能够乘风破浪？-20201219（29页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 宠物系列研究之四（国内宠物系列研究之四（国内融资篇） ：融资篇） ： 资本助力，资本助力，哪些宠企能够哪些宠企能够乘风破浪乘风破浪？ 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 农林牧渔农林牧渔/新消费新消费行业行业 2020.12.19/推荐 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 15 总股本总股本(亿亿股股) 197.30 销售收销售收入入(亿元亿元) 2302.23 利润总额利润总额(亿元亿元) 255.11 行业平均行业平均 PE 286.57 平均股价平均股价(元元) 20.58 行业相对指数表现：行

2、业相对指数表现： -13% 8% 29% 50% 71% 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 饲料沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 宠物系列研究之三 （海外品牌篇） ： 海外宠 物 品牌发 展史 带给我 们哪些 启示？ 2020.12.05 瑞普生物(300119)：家畜动保板块整体高 增，多条线布局优势逐步显现2020.10.29 中宠股份(002891)：三季度延续亮眼表现， 国内外市场均保持高增长2020.10.26 佩蒂股份(300673)：单季度营收创历史最 佳，全年业绩高增值得期待2020.10.21 核心观点：核心观点： 1

3、1、引言引言 随着宠物在人类社会中角色和定位的变化， 宠物经济快速崛起， 越来越多的资本开始涌入宠物行业这一极具前景的赛道。资本 入局大力推动了行业的发展。我们从纵横两个维度梳理了近几 年国内宠物行业的重大融资事件，以期从资本视角观察宠物行 业发展趋势，挖掘具有潜在价值的投资方向和标的。 2 2、纵纵向解构：从时间维度看融资事件变化趋势向解构：从时间维度看融资事件变化趋势 从宠物行业近年来总体融资情况来看，宠物行业融资热度呈波 动上升趋势。从结构来看，不同细分赛道在不同时期受到资本 市场的关注度存在差异。2015 年，O2O 模式的快速发展使得宠 物服务相关的 O2O 项目受到资本市场的广泛关

4、注。2017 年后， 资本在宠物行业的布局多点开花，宠物医疗、宠物食品、宠物 电商等细分领域融资热度开始提升，其中最受资本青睐的项目 集中在宠物医疗领域。2018 年，宠物食品与宠物医疗领域热度 延续，宠物医疗仍然是资本更关注的赛道。2019 年，宠物食品 领域融资热度开始反超宠物医疗领域，成为吸金规模最高的赛 道；宠物智能用品融资热度也逐渐升温。 3 3、横向拆分：聚焦细分领域热点融资事件横向拆分：聚焦细分领域热点融资事件 宠物食品宠物食品：如乖宝宠物食品于 2017-2019 年完成两轮大额融 资，投资方包括 KKR，累计融资金额达 9 亿元。疯狂小狗和福 贝宠食均于 2019 年分别完成

5、 3 亿元 B 轮融资。 宠物医疗宠物医疗：如新瑞鹏宠物医疗集团于 2017 年完成 2.46 亿元 融资，2020 年再获数亿美元战略融资。瑞派宠物医院于 2017 年获 2.45 亿元战略融资，2018 年完成两笔共计 5 亿元融资， 2019 年获得玛氏 C 轮融资。 宠物电商宠物电商：如波奇宠物自 2013 年起累计完成 8 次融资，2020 年赴美上市募资 7000 万美元。 4 4、投资建议、投资建议 推荐宠物食品相关标的中宠股份中宠股份和佩蒂股份佩蒂股份，宠物保健和医疗 相关标的瑞普生物瑞普生物，关注美股上市公司波奇波奇网网（BOQII） 。 风险提示：风险提示：国内外市场竞争加

6、剧的风险，贸易摩擦引发的风险， 贸易壁垒引发的风险，原材料价格波动的风险，汇率波动的风 险，产品研发不及预期，新品推广进展不及预期等 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 农林牧渔/新消费-行业专题报告 目录目录 1 引言 . 5 2 纵向解构：从时间维度看融资事件变化趋势 . 5 3 横向拆分：聚焦细分领域热点融资事件 . 9 3.1 宠物食品 . 9 3.1.1 乖宝集团 . 9 3.1.2 疯狂小狗 . 10 3.1.3 福贝宠食 . 11 3.1.4 豆柴宠物 . 11 3.2 宠物医疗 . 12 3.2.1 新瑞鹏宠物医疗集团 . 12 3.2.2 瑞派宠物医院 . 14 3.2.3