【研报】传媒互联网行业：IP改编移动游戏收入首次破千亿广电总局发文推动电视剧精品生产创作-20201206（33页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒互联网行业传媒互联网行业 2020 年年 12 月月 6 日日 IP 改编移动游戏收入首次破千亿，广改编移动游戏收入首次破千亿，广 电总局发文推动电视剧精品生产创作电总局发文推动电视剧精品生产创作 传媒互联网行业传媒互联网行业 推荐推荐 （维持评级）（维持评级） 核心观点：（核心观点：（11.30-12.6） 最新观点摘要最新观点摘要 1. 伽马数据显示， 2020年 IP改编移动游戏收入首次破千亿元， 较 2019 年同比增长 25.91%， 中国 IP 改编移动游戏的影响力正逐渐向海外 市场延伸。目前移动

2、游戏 IP 核心用户规模已超过 1.5 亿，六成以 上 IP 用户具备稳定付费习惯。IP 游戏始终具备着较高的活力，不 断推动整个移动游戏产业的高速发展，是支撑中国移动游戏市场 增长的重要动力。我们认为丰富的 IP 储备可以提升游戏企业的战 力值，为各家游戏企业拓展全球游戏市场的重要装备，未来拥有 多款 IP 储备的游戏企业在移动游戏领域也更具竞争优势。 2. 12 月 4 日，国家广播电视总局办公厅发布关于进一步推动电视剧 精品生产创作的通知，要求各省（区、市）广电局加强选题规 划、创作引导、跟踪指导和监督管理，加快推动电视剧创作由高 原向高峰迈进。我们认为电视剧依然是是我国大众文化消费的主

3、 要方式，目前市场上仍有大量低档次的国产电视剧，此次广电发 文可以更有效地促进精品剧出品，未来电视剧市场不再是以量取 胜，而是从质出发，优质内容是口碑重要保证，未来国产电视剧 质量将不断提高。 行业配置观点行业配置观点 在当下时点， 我们更看好四季度业绩有望环比提升明显的线下 消费场景。短期来看，四季度是传统消费旺季，叠加国内社会活动 的强势复苏，线下消费场景有望迎来强劲的业绩环比改善。长期来 看，由于上半年线下经济受挫严重，相关细分行业内部竞争格局发 生较大的变化，头部公司实现了市场份额的有效提升，长期将迎来 盈利性的拐点。我们梳理了四季度的投资主线，从三个角度进行推 荐：1、基本面逐步改善

4、，长期格局向好的电影行业；2、政策面有 望迎来利好的超高清视频行业；3、产业链趋势向好生活圈广告。 核心组合上周表现核心组合上周表现 表表 1：核心组合上周表现：核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅 （%） 市盈率市盈率 PE （TTM） 市值市值 （亿元）（亿元） 300413.SZ 芒果超媒 5.47 67.00 1201.75 002624.SZ 完美世界 13.49 30.51 559.58 002739.SZ 万达电影 -3.33 -5.56 421.38 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师分析师 行业数据行业数据 2020.12.6 资

5、料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.12.6 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】 行业周报_传媒互联网 行业_周观点 1129：游戏出海增长迅猛，紧 急救援提档丰富贺岁档供给 【银河传媒杨晓彤团队】 行业周报_传媒互联网 行业_周观点 1122：苹果降抽成有望惠及中小 开发者，精品化发展仍为游戏行业长期趋势 行业周报行业周报/传媒互联网行业传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 正文目录正文目录 一、上周热点动态跟踪及点评 . 3 二、市场行情回顾 . 4 三、核心组合及

6、行业配置观点 . 11 四、公募基金重仓股持仓情况 . 13 五、重点子行业数据跟踪 . 15 六、风险提示 . 33 mNrOrRrPnMqMnMmOsPrOmRbRdNaQmOoOoMqQlOoPoMjMrRvN7NmNpPNZpPnOMYoPmP 行业周报行业周报/传媒互联网行业传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 最新研究观点最新研究观点 一、上周热点动态跟踪及点评 表表 2：热点事件及分析：热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 IP 改编移动游戏收入首次破千亿改编移动游戏收入首次破千亿 元，增长潜力依旧看好元，增长潜力依旧看好。 1