【研报】金融IT行业专题报告：慢牛长牛趋势下金融IT行情如何演绎？-20201204（18页）.pdf

1、 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 慢牛长牛趋势下，金融 IT 行情如何演绎？ 金融 IT 行业专题报告 与2015年不同的是，银行开始从底层基础设施变革进行数字化转型。 行业专题报告行业专题报告 | 计算机计算机 证券研究报告证券研究报告 2020 年 12 月 04 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势近一年行业走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 计算机 -1.22 -11.51 21.77 沪深 300 5.06 6.01 31.36 相关研究相关研究 计算机：金融安全问题受关注，网络安全渗透 率 有 望 提 升 计

2、算 机 行 业 周 报 （20201123-20201127） 2020-11-30 计算机： 短视频版权保护系统进一步促进微信 社交电商健康发展计算机行业事件点评 2020-11-29 计算机：世界互联网大会，企业级服务发展风 向标计算机行业点评报告 2020-11-25 -8% 1% 10% 19% 28% 37% 46% 2019-122020-042020-08 计算机沪深300 核心结论核心结论 摘要内容摘要内容 从互联网金融到从互联网金融到金融金融ITIT投资，牛市催化外，基本面成为强支撑。投资，牛市催化外，基本面成为强支撑。通过复 盘上一轮的快牛可以发现， 金融IT主要跟随金融板

3、块变动， 上涨和下跌弹 性均大于金融板块， 同时表现明显优于计算机行业， 因此把握牛市节奏对 于金融IT行业的投资相对重要。 金融IT最大一波行情主要是在2015年， 在 快牛的助推下快速迎来上涨。 上一轮牛市中， 板块普涨行情更偏向于主题 投资，潮水退去，部分公司回到原点，相反，基本面经得起牛熊市考验的 公司更能在慢牛长牛中迎接新一轮成长， 公司基本面和资本市场表现能够 形成正向反馈。 不同于不同于1 15 5年的快牛，本轮慢牛中金融年的快牛，本轮慢牛中金融ITIT表现相对分化。表现相对分化。上轮牛市中金融 IT公司迎来普涨行情，涨幅超过200%的公司占73%。从个股来看，银行IT 弹性大于

4、互联网金融大于券商IT。 在本轮慢牛行情中， 金融IT仍然具有弹 性优势，板块内部表现分化。涨幅超过200%的公司占10%，以互联网金融 为主。 互联网金融和券商IT头部公司突破历史高点， 银行IT整体表现一般。 银行转型背景下，国产化分布式、银行转型背景下，国产化分布式、DCEPDCEP为为银行银行ITIT行业带来增量行业带来增量。在供给 侧改革、 利率市场化、 互联网金融冲击下， 银行数字化转型之路一直进行。 银行IT投入具有周期性，目前已进入新一轮硬件软件升级迭代周期。与 2015年不同的是， 银行开始从底层基础设施进行数字化转型， 除了存量的 升级更新， 国产化趋势、 分布式系统为国内

5、银行IT厂商带来新的业务机会。 同时，DCEP的试点和推广也为银行IT市场带来更多增量。 成交量不是资本市场成交量不是资本市场ITIT投资的投资的唯一变量，远期看向证券化率提升。唯一变量，远期看向证券化率提升。资本 市场改革不断深化， 未来我国金融发展向发达金融市场看齐， 金融IT投资 逻辑不仅限于牛市本身，金融IT的发展将伴随中国金融市场发展而壮大。 从2019年开始， 我们可以看到资本市场改革进程不断加速： 内部， 科创板、 创业板注册制改革的推出；外部，金融开放进程不断加快，外资进入中国 金融市场， 带来竞争的同时也会催生新的金融业务和金融产品， 激发新的 金融IT需求。 投资建议：投资

6、建议：2015年，金融IT在快牛的助推下快速迎来上涨。在慢牛长牛的 趋势下，金融IT板块未必会出现15年的“急涨急跌”，但是存在结构性的 长期投资机会。年底风格切换至周期，金融板块的行情演绎下，金融IT 板块有相对其他计算机板块的相对收益。建议关注恒生电子、同花顺、东 方财富、宇信科技、长亮科技、神州信息、广电运通。 风险提示：金融IT监管风险；流动性风险；慢牛预期被打破等。 行业专题报告 | 计算机 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 2020 年年 12 月月 04 日日 索引 内容目录 一、上轮快牛中金融 IT 迎来普涨行情 . 4 1.1 金融 IT 弹性远超计