【公司研究】华腾教育-专注基础教育信息化建设集平台、内容、渠道为一体-20201204（25页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 华腾教育从华腾教育从 A A 股转战精选层，家校版产品联动“学生股转战精选层，家校版产品联动“学生教师教师家长”家长” 三方三方：公司以“同步课堂” 、 “童趣课堂”核心产品，进行教育信息化 软件产品设计、开发、运维及相关业务推广服务，产品服务覆盖产品服务覆盖 K12K12 和幼儿园领域，联动“学生和幼儿园领域，联动“学生教师教师家长”三方。家长”三方。主要与电信运营商 进行合作，实施利益分成。目前产品运维服务占比达到 70%以上，运 维服务收入占主营业务收入的比重

2、稳中有升。受行业监管政策变动的 影响，业绩出现下降趋势；但随着市场对教育类 APP 备案政策的吸收 和消化，公司 2020H1 业绩回升，实现营收 4024.6 万元、归母净利润 1340.41 万元。此次募资用于技术研发投入，为公司的教育产品赋能。 集平台、内容、渠道为一体，打造“集平台、内容、渠道为一体，打造“SP+SA+CPSP+SA+CP”生态圈”生态圈：基于良好 的技术积淀以及研发能力（2019 年研发费用率达到 8%以上） ，公司平 台资源覆盖全学科（主科和副科）约 120 个版本、130 多万条资源，基 本覆盖了现有互联网教育网站的资源类型和展现形式，全面满足现在 和未来学校课堂

3、教学的需求。截至截至 20202020 年年 6 6 月月3030 日， “同步课堂”产日， “同步课堂”产 品已覆盖小初高学校合计品已覆盖小初高学校合计 1 1 万多所， “童趣课堂”产品已覆盖付费幼儿万多所， “童趣课堂”产品已覆盖付费幼儿 园园 390390 多所。多所。且已通过自建内容团队以及合作模式布局内容提供商业 务，并收购省内外优质渠道商，打造“并收购省内外优质渠道商，打造“SP+SA+CPSP+SA+CP”生态圈。”生态圈。目前公司 以广东省为核心，逐步拓向全国，在东北地区业务扩展迅猛。 技术技术+ +政策渠道，带动教育信息化进入政策渠道，带动教育信息化进入 2.02.0 时代

4、时代：从产业政策来看， 国家目前正着力推进云计算、大数据和人工智能等信息技术在教育信 息化领域的应用。据艾瑞咨询统计，2013-2018 年我国教育信息化整体 市场规模从 2,692.8 亿元增长至4,072.4 亿元， 年复合增长率约为 8.62%。 2021 年我国教育信息化整体市场规模预计突破 5,000 亿元。 随着教育信 息化 2.0 的建设推进，教育经费投入还将持续增长。教育信息化基础 设施建设的完善，有力地支撑了教育信息化应用的推广和建设，教育 信息化市场规模持续增长。未来新的硬件升级、覆盖于整个教学活动。未来新的硬件升级、覆盖于整个教学活动 的软件服务以及的软件服务以及 C C

5、 端用户的付费场景增加，端用户的付费场景增加， 有望带动有望带动整个教育信息化整个教育信息化 市场市场快速快速增长。增长。 专注基础教育信息化建设，毛利率在行业中处于领先地位专注基础教育信息化建设，毛利率在行业中处于领先地位：公司长期 专注于“网络学习空间人人通”基础教育信息化平台建设。可比公司 包括全通教育、拓维信息和能龙教育（新三板公司） 。全通教育在教育 信息化领域积累了较强的渠道资源，拓维信息在教育行业拥有全国最 大校园服务渠道，而公司深耕基础教育信息化建设、毛利率在行业中 处于领先地位。 风险提示：风险提示：行业竞争加剧；政策不达预期行业竞争加剧；政策不达预期 Tabl e_Ti t

6、 l e 2020 年年 12 月月 04 日日 华腾教育：专注基础教育信息化建设，集平台、内容、渠道为一体华腾教育：专注基础教育信息化建设，集平台、内容、渠道为一体 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 IPO 观察：2020 年三板公司 IPO 过会已达 136 家，精选 层第二批稳步推进 2020-11-18 全市场科技产业策略报告第 八十五期 2020-11-16 十三五收官、十四五来临之 际，看教育板块历史成绩和 未来机遇 2020-11-16 鹿得医疗：家用医疗器械出 口龙头，需求带动三季度利