【公司研究】2020年中控技术工业软件国产化加速发展企业深度研究报告（25页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 2 - 公司深度报告公司深度报告 内容目录内容目录 DCS 龙头支撑流程工业智能转型龙头支撑流程工业智能转型 . - 4 - 聚焦控制系统环节聚焦控制系统环节 DCS 及及 SIS 需求稳健需求稳健 . - 11 - DCS 及及 SIS 领领军者军者 多领域发力驱动份额提升多领域发力驱动份额提升 . - 15 - 工业软件国产化加速工业软件国产化加速 工业工业 4.0 打开新增长空间打开新增长空间 . - 21 - 投资建议投资建议 . - 23 - 风险提示风险提示 . - 25 - 图表图表1：公司业务总览：公司业务

2、总览. - 4 - 图表图表2：公司历史沿革：公司历史沿革. - 5 - 图表图表3：公司主要产品总览：公司主要产品总览 . - 5 - 图表图表4：公司主要采取直销模式：公司主要采取直销模式 . - 6 - 图表图表5：直销模式及分销模式对比：直销模式及分销模式对比 . - 6 - 图表图表6：公司股权结构（截至：公司股权结构（截至2020年年11月）月） . - 7 - 图表图表7：公司业务构成（单位：亿元）：公司业务构成（单位：亿元） . - 8 - 图表图表8：公司智能制造解决方案业务营收占比较高：公司智能制造解决方案业务营收占比较高 . - 8 - 图表图表9：运维服务及工业软件毛利

3、率相对较高：运维服务及工业软件毛利率相对较高 . - 8 - 图表图表10：公司：公司2019年细分产品营收占比：年细分产品营收占比：DCS占比过半占比过半 . - 9 - 图表图表11：近三年公司营收及业绩稳健增长（亿元）：近三年公司营收及业绩稳健增长（亿元） . - 9 - 图表图表12：近三年公司毛利率及净利率稳健提升，：近三年公司毛利率及净利率稳健提升，2020Q3略有下降略有下降 . - 9 - 图表图表13：近三年公司期间费用率保持相对稳定：近三年公司期间费用率保持相对稳定 . - 10 - 图表图表14：公司坚持高研发投入（亿元）：公司坚持高研发投入（亿元） . - 10 - 图

4、表图表15：近两年资产负债率有所下降（亿元）：近两年资产负债率有所下降（亿元） . - 10 - 图表图表16：公司现金流保持健康（亿元）：公司现金流保持健康（亿元） . - 10 - 图表图表17：公司业务聚：公司业务聚焦智能制造的设备层、单元层、车间层焦智能制造的设备层、单元层、车间层 . - 11 - 图表图表18：公司产品在工控领域分布总览（标红为公司主要业务）：公司产品在工控领域分布总览（标红为公司主要业务） . - 11 - 图表图表19：2020Q1-Q3工控自动化产品市场恢复正增长工控自动化产品市场恢复正增长 . - 12 - 图表图表20：2020Q2以来以来OEM市场回归至

5、项目型市场表现之上市场回归至项目型市场表现之上 . - 13 - 图表图表21：2019年项目市场中冶金、化工、石化、公共设施、市政等下游表现较优年项目市场中冶金、化工、石化、公共设施、市政等下游表现较优- 13 - 图表图表22：2020Q 1-Q3项目市场化公共设施、冶金、市政等需求表现较好项目市场化公共设施、冶金、市政等需求表现较好 . - 13 - 图表图表23：2019年年DCS、仪表及调节阀等需求增速较好、仪表及调节阀等需求增速较好 . - 14 - 图表图表24：2020Q 1-Q3伺服、伺服、PLC&HMI、低压变频器等产品需求表现较好、低压变频器等产品需求表现较好. - 14

6、 - qRpQoOqOnMtPqRoMsPtMmR6MdN6MmOrRoMrRlOoPsQeRrRqR9PqRpMMYrMpQMYqNrP 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 公司深度报告公司深度报告 图表图表25：2020年年1-10月固定投资增速继续提升月固定投资增速继续提升 制造业固定投资降幅持续收窄制造业固定投资降幅持续收窄- 15 - 图表图表26：2020年年10月月PMI为为51.4 连续八个月位于荣枯线之上连续八个月位于荣枯线之上 . - 15 - 图表图表27：流程工业与离散工业：流程工业与离散工业 . - 16 - 图表图表28：D