【公司研究】2020年传智播客成为研发驱动型的IT培训龙头企业深度研究报告（19页）.pdf

1、pOpQrRsMqRqMoPsQrMtMqN9PcM7NoMpPnPoOfQmNnMkPsQpQ7NqRsOMYtQwPvPpMnP 3 公司新股分析/传智播客 内容目录内容目录 1. 传智播客：研发驱动型的传智播客：研发驱动型的 IT培训龙头培训龙头 . 5 1.1. 历史沿革：十四年深耕成就 IT 培训领导者 . 5 1.2. 股权结构&组织架构：控制权明确，事业部制架构 . 6 1.3. 主营业务：深耕 IT 培训，专注造就专业 . 7 1.3.1. 专注深耕 IT 培训，三条业务线共同发展 . 7 1.3.2. 完善体系设计，保障高质量课程输出 . 9 1.3.3. 培训成果骄人，学员

2、就业率超九成 . 9 1.4. 财务状况：营收规模稳步提升，盈利能力业内领先. 10 2. 受益于朝阳行业高景气，研发驱动下稳居行业龙头受益于朝阳行业高景气，研发驱动下稳居行业龙头. 12 2.1. IT 行业高景气，IT 人才需求旺盛. 12 2.2. IT 人才缺口持续扩大，利好 IT 培训教育 . 12 2.3. 市场高度分散，CR5 不及 10%. 14 2.3.1. 竞争格局：市场高度分散 . 14 2.3.2. 竞争对比：公司品牌、师资、研发优势突出 . 15 2.4. 研发导向型策略下，优势进一步加强 . 17 3. 如何看待增长潜力？如何看待增长潜力？ . 17 3.1. 以规

3、模化、可复制性的标准化课程，进一步扩大市占率. 17 3.2. 以研发驱动前沿、高端课程，抢占高端 IT 培训市场 . 18 4. 定价区间与投资建议定价区间与投资建议 . 19 5. 风险提示风险提示. 20 图表目录图表目录 图 1：公司股权结构. 6 图 2：公司组织结构. 7 图 3：公司 2016-2019H1 主营业务收入结构. 8 图 4：公司独创教学方法. 9 图 5：达内科技课程. 9 图 6：2017 年黑马程序员上海校区平均薪资（元）与就业率 . 10 图 7：2018 年公司“黑马程序员”平均就业率 . 10 图 8：2018 年公司新媒体运营学员平均工资 . 10 图

4、 9：2016-2019 年上半年营业收入（亿元）及同比增速 .11 图 10：2016-2019 年上半年净利润（亿元）及同比增速 .11 图 11：公司 2016-2019 年上半年毛利率与净利率 .11 图 12：公司综合毛利率与可比上市公司对比.11 图 13：公司 2016-2019H1 期间费用（万元）. 12 图 14：公司 2016-2019H1 期间费用占总营收比重. 12 图 15：IT 行业整体收入（亿元）情况及增长率. 12 图 16：2012-2017 年我国新增 IT 人才需求（百万人次）. 13 图 17：2013-2022E 我国 IT 行业熟练从业人员供需差距

5、（百万人次）. 13 图 18： IT 从业人数的变化情况（万人） . 13 图 19：IT 教育培训市场规模（亿元）及增速 . 14 4 公司新股分析/传智播客 图 20：2018 年 IT 培训行业主要公司营收（亿元）与毛利率. 14 图 21：2018 年 IT 培训行业主要公司市场占有率 . 14 图 22：公司校区分布. 15 图 23：达内科技校区及班型 . 15 图 24：公司网站首页. 15 图 25：达内科技网站首页. 15 图 26：博学谷 App 首页 . 16 图 27：慕课 App 首页. 16 图 28：2018 年公司与可比竞争对手销售及研发费用比 . 17 图

6、29：公司课程行业覆盖率 . 18 图 30：公司青少儿培训项目 . 18 图 31：我国 IT 行业从业人员平均年薪（元） . 19 表 1：公司历史沿革. 5 表 2：募集资金用途. 6 表 3：公司主营业务收入（万元）按地区分类 . 9 表 4：同行业公司 2021 年预测市盈率 . 20 5 公司新股分析/传智播客 1. 传智播客：传智播客：研发驱动型的研发驱动型的 IT 培训龙头培训龙头 1.1. 历史沿革：历史沿革：十四年深耕成就十四年深耕成就 IT 培训领导者培训领导者 江苏传智播客教育科技股份有限公司（以下简称“传智播客”或“公司” ）是一家国内领先 的从事非学历、应用型计算机