【研报】2020年通信行业集装箱船数据跟进分析研究报告（16页）.pdf

1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 卫星专题报告：集装箱卫星专题报告：集装箱船船去哪里了去哪里了？ 摘要：摘要： 我们通过独家的卫星大数据对过去五个月的超过 3400 艘的集装箱船高频数据进 行跟踪并建模。对不同热点区域构建了载重指数、总体移动指数及平均移动指 数。通过对这三个指数的时间序列变化趋势及集装箱船位置分布变化进行对比分 析得到以下结论： 1.由于过去一段时间中国出口向好且出口物品数量体积显著大于进口物 品（进口的能源及大宗品使用其他类型船只） ，直接导致从中国出发的 集装箱需求显著大于从世界其他地区出发，这是区域运价最近大幅上升 的主因； 2.欧美主要区域在过去一段时间载重指数

2、上升趋势显著强于平均移动指 数，而在中国海域的变化趋势则更为同步，我们认为这大概率表明集装 箱船从中国出发到达目的地后，出现不同程度的滞留等货现象； 3.最近特定航线运价的大幅上升确因供需不平衡的基本面因素推动，但 是一旦运价足够补偿回程空驶成本，或疫苗普及后欧美后续疫情得到控 制带动当地生产恢复，集装箱船的全球流动情况将恢复正常，这两大因 素或将限制运价进一步上涨的空间及持续时间。 风险提示风险提示 卫星定位和航运跟踪数据误差对结果产生影响；其他第三方数据来源出现误差对 结果产生影响；模型拟合误差对结果产生影响。 2020 年年 11 月月 24 日日 卫星专题分析报告 数据专题深度研究数据

3、专题深度研究 用使司公限有理管资投道宏京北供仅告报此 此报告仅供北京宏道投资管理有限公司使用 卫星专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 1、中国出口、中国出口持续向好持续向好 近期中国集装箱出口运价持续攀升，截止 11 月 20 日中国集装箱出口综合 运价相比 10 月底上涨 7%，相比去年同期增长近 37%，持续创下历史新高。 我们发现中国集装箱出口具有明显的淡季与旺季，5-9 月及 11 月至次年 2 月均为传统出口运输旺季，在这一周期中国集装箱出口运价指数整体上抬，大 概率为集装箱出口需求整体增长，由于受疫情负面影响解除，过去一段时间中 国出口向好且出口物品数量体积显著大于

4、进口物品（进口的能源及大宗品使用 其他类型船只） ，直接导致从中国出发的集装箱需求显著大于从世界其他地区出 发，这是区域运价最近大幅上升的主因。 图表图表1：中国集装箱出口运价指数中国集装箱出口运价指数 来源：wind，国金证券研究所 通过拆分不同航线的中国集装箱出口运价指数，我们发现目前从地中海及 波红航线通往欧洲及周边地区的运价价格相对最高，美洲地区为通往墨西哥湾 周边港口的美东航线运价稍高，除此之外，美西航线及欧洲航线运价虽出现明 显上升，但整体运价略低于其他通往欧美地区航线运价。 oPoRqQrPmNnRmNmOsPqPrM9P8Q9PtRoOtRpPfQnMrQlOnPtPbRoPn

5、RwMmMoRNZqNrN 卫星专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表2：中国集装箱出口运价指数中国集装箱出口运价指数 来源：wind，国金证券研究所 2、地中海区域及墨西哥湾区域集装箱船舶密集度及载重持续上升地中海区域及墨西哥湾区域集装箱船舶密集度及载重持续上升 我们通过独家的卫星大数据对过去五个月的超过 3400 艘的集装箱船高频 数据进行跟踪并建模。对不同热点区域构建了载重指数、总体移动指数及平均 移动指数。通过对这三个指数的时间序列变化趋势及集装箱船位置分布变化进 行对比分析，我们发现目前中国沿海地区集装箱船舶总载重整体呈稳中有升的 状态，与此同时，中国沿海区域的

6、总移动指数及平均移动指数整体趋势与载重 指数波动趋势呈高度一致性，在一定程度上说明中国集装箱出口需求的上升， 且正常情况下载重指数及移动相关指数趋势一致。 而欧洲地中海区域及美国墨西哥湾附近集装箱船舶密集度持续上升，通过 对船舶载重指数的追踪，近期欧洲地中海区域及美国墨西哥湾区域的区域载重 指数出现了上升趋势，而这两大海外主要经济体集装箱船舶总移动指数及平均 移动指数近期均处于下滑或持续维持低位，载重指数与移动指数出现了明显不 匹配的情况，因而我们认为，目前欧洲地中海区域及美东航线墨西哥湾区域大 概率存在大量的集装箱滞留，即向欧洲及北美出口的集装箱船舶暂未返航或开 始下一行程，因而导致中国出口