【研报】2020年电子行业上游设备材料季度分析研究报告（55页）.pdf

1、目录 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 上游设备材料季报分析上游设备材料季报分析2、 29 页 重要行业数据重要行业数据3、 56 页 面板季报分析面板季报分析1、 6 页 面板季报分析面板季报分析 1 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.1. 1.1. 面板板块汇总：行业景气度回暖，面板板块汇总：行业景气度回暖，20Q320Q3营收增速营收增速14.2%14.2%，同比，同比=12.5pct=12.5pct，毛利率同比，毛利率同比 +6.1pct/+6.1pct/环比环比+3.4pct+3.4pct 7 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行

2、业景气度回暖行业景气度回暖，营收增速快速营收增速快速 提升提升。我们统计测算，面板板块： （1）20Q3单季营收同比增速 14.2% ， 同 比 19Q3 的 -1.0% 上 升 15.2pct；20年Q2增速为1.7%，增 速环比上升12.5pct。（2）各公司 均保持较高增速，京东方营收同 比增速达33.0%。 行业平均毛利率提升行业平均毛利率提升。我们统计 测算，面板板块（1）20Q3平均 毛利率为17.2%，相比较19Q3的 11.0% 同 比 上 升 6.2pct ， 相 比 较 20Q2的13.8%环比上升3.4pct。（2） 三星电子2020Q3单季度毛利率为 40.3%，高于行

3、业内其他公司。 1. 面板季度报告分析 8 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.1. 1.1. 面板板块汇总：面板板块汇总： 20Q120Q1存货周转天数环比存货周转天数环比- -12.912.9天天，应收账款周转天数环比，应收账款周转天数环比- -9.99.9天天 9 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 存货周转天数同比存货周转天数同比、环比均下降环比均下降， 销售效率提升销售效率提升。20Q3行业平均存 货周转天数为45.1天，同比19Q3 的48.0天下降2.9天，环比20Q2的 51.1天下降6.0天。横向对比，三 星电子存货周转天数较高。 应收账款

4、周转天数同比应收账款周转天数同比、环比均环比均 下降下降，资金利用效率提升资金利用效率提升。20Q3 行业平均应收周转天数为62.0天， 同比19Q3的62.6天下降0.6天，环 比20Q2的64.7天下降2.7天。横向 来看，三星电子应收账款周转天 数最高，为82.6天，高于行业平均 值。 1. 面板季度报告分析 10 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1. 面板季度报告分析 1.2. 1.2. 面板价格景气度跟踪：面板价格底部反弹，大尺寸面板价格景气度跟踪：面板价格底部反弹，大尺寸LCDLCD成长势态强劲成长势态强劲 11 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 根据2020年11月

5、5日Witsview披露 面板价格快报数据，2020年11月 上半月，大尺寸大尺寸LCD面板价格涨势面板价格涨势 不减不减： 32寸面板最新价格为58美元，环 比（QoQ）上涨41.5%，与前期最 低价32美元（2019年12月、2020 年5月）相比上涨81.3%； 43寸面板最新价格为103美元，环 比上涨37.3%，与前期最低价67美 元（2019年12月、2020年5月）相 比上涨53.7%； 55寸面板最新价格为160美元，环 比上涨30.1%，比前期最低价101 美元（2019年12月）上涨58.4%。 1. 面板季度报告分析 1.3. 1.3. 三星电子：三星电子：20Q320Q

6、3营收同比营收同比+8.0%+8.0%，净利润同比，净利润同比+48.81%+48.81%，毛利率同比，毛利率同比+4.8pct+4.8pct、环比、环比+0.5pct+0.5pct 12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 公司2020年前三季度合计营收 175.26万亿韩元，同比增加2.8%， 前三季度合计净利润19.80万亿韩 元，同比增加20.8%。 营收同比增长：营收同比增长：三星电子20Q3单 季营收66.96万亿韩元，同比增长 8.0%。 净利润同比大幅提高净利润同比大幅提高： 20Q3单季 净利润9.36万亿韩元，同比上涨 48.81%。 1. 面板季度报告分析 13 请务