【研报】疫苗行业深度报告系列三：乘风破浪技术升级大周期开启；锐意进取创新品种驱动成长可期-20201113（63页）.pdf

1、新冠疫苗研发是国内疫苗技术跃升到国际一流水平、实现弯道追赶的空前良机在新冠疫苗的全球研发竞赛中，新型疫苗技术大放异彩。在新冠疫苗极速审批和多方合作的研发模式下，国内疫苗企业迎来快速实现技术升级的空前良机。新冠研发中三代的病毒载体技术被广泛使用，DNA疫苗有望通过新冠疫苗品种完成首次验证，RNA疫苗技术已经见到顺利获批的曙光。二代疫苗的佐剂技术和抗原结构设计技术也多点开花。尤其是在三代疫苗技术上国内企业已经与国际前沿接轨，这种平台型技术帮助国内企业跨越和国际巨头在二代技术上的鸿沟，实现弯道追赶。国际疫苗巨头已应用创新技术布局下一代大品种，新技术大有可为国际疫苗巨头在上一代大品种之后已经将目光投向

2、新型技术的开发和下一代大品种。技术方面以病毒载体疫苗技术和mRNA疫苗技术为代表的三代疫苗和新型佐剂、抗原结构设计等技术加持的二代疫苗成为创新主力。基于创新型技术，下一代大品种趋势已酝酿成熟。除了多联多价品种外，从有到优的结核杆菌疫苗、尚未攻克的RSV疫苗、延展到治疗属性的乙肝疫苗和肿瘤疫苗等都成为热门研发方向。国产大品种放量成燎原之势，自主创新周期崭露星星之火，疫苗行业开启十年成长长周期国内疫苗企业不同于国际企业，在疫苗品种的进程上仍处于仿创品种追赶阶段，当前正处于国产大品种开始放量的新阶段之初，仿创PCV13、HPV疫苗等已现燎原之势；而在国际前沿品种研发上国内企业也初见成效，新型技术平台多点开花，点燃自主创新的星星之火。疫苗行业已经历2010年前一类疫苗供应阶段、2011-2020年二类品种管线拓宽产品大幅丰富两个阶段，当下国产大品种放量阶段刚刚开启，有望支撑未来5年业绩增长。新冠研发带动的三代疫苗技术是国内企业自主创新的基础，而自创国际大品种将是未来10年国内疫苗市场的强劲推动力，因此以新冠疫苗研发为契机，我国疫苗产业将开启自主创新大周期。