【研报】电子设备、仪器和元件行业：半导体国产化曙光闪耀-20201108（15页）.pdf

1、 外部环境影响逐渐减弱 自 2019 年 5 月开始，国际经济贸易形势持续变化，外部环境对我国的各类影响不断加 深，科技行业作为国家竞争的关键领域，更是受到重点关注。随着美国政治局势变化， 近一月越来越多核心供应商获得美国对华出口贸易许可证。未来，随着美国下一任总统 的明朗化发展，我国半导体行业有望得到发展环境的改善，各类限制或将逐步消减。 华为发展有利于产业链稳健推进国产化 此前，由于受到各种方面的打压，华为在欧美市场受挫，直至 3Q2020 市占率仍承压， 据 IDC，3Q2020 华为全球智能手机出货量为 5,190 万部，市占率为 14.70%，较 3Q2019 的 18.60%有一定

2、下滑。但同时，华为 5G 手机以其较好的性能，在国内市场仍广受欢 迎，据 IDC，3Q2020 华为在国内 5G 手机中的市场份额高达 56.60%，显示国内消费者 对其产品品质的认可。随着外部环境的边际改善，华为有望迎来复苏式发展，同时华为 驱动了我国各类产业发展，国产化比例有望得到进一步提升。 2020 年 Q3 半导体下游需求旺盛，国产替代释放行业上行空间 全球半导体景气持续旺盛，叠加我国半导体国产化进程持续提速，科创板上市多家龙头 企业，我国半导体板块整体经营持续提升，2020 前三季度营收达 1,442.63 亿元，同比 +11.59%；归母净利润更是延续2019年跨越式发展趋势，达127.30亿元，同比+39.89%。 2020Q3 受益于下游旺盛需求和产品结构的持续升级，我国半导体行业今年 Q3 毛利率 为 29.79%，同比+2.68pct，同时由于疫情防控压力减轻、管理费用率较上半年降低， 半导体板块 2020Q3 净利率达 10.10%，同比+2.81pct。